Chính sách lãi suất của Fed trước ‘lằn ranh đỏ’ của nền kinh tế Mỹ
Đưa lạm phát xuống mức có thể chấp nhận được có thể yêu cầu Fed đưa ra mức lãi suất cao nhất trong nhiều thập kỷ. Nhưng điều này có thể làm suy yếu nền kinh tế đáng kể.
Trụ sở chính của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) tại Washington. (Ảnh: Kyodo / TTXVN)
|
Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đẩy mạnh tăng lãi suất để kiểm soát siêu lạm phát, những cảnh báo về nguy cơ suy thoái của nền kinh tế ngày càng gia tăng.
Đây là một rủi ro hiện hữu, vì lãi suất tăng có thể làm đình trệ các hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ hiện vẫn còn một nền tảng khá vững chắc nên nếu có xảy ra thì cũng nhẹ và trong thời gian ngắn.
Fed cố gắng kiểm soát siêu lạm phát
Tại cuộc họp ngày 15/6, Fed đã tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm – mức tăng lớn nhất kể từ năm 1994 trong nỗ lực kiềm chế siêu lạm phát.
Với động thái chính sách mới nhất này, Fed đã tăng lãi suất thêm 1,5 điểm phần trăm từ đầu năm đến nay và nâng lãi suất chuẩn lên khoảng 1,5-1,75 phần trăm.
Quyết định tăng lãi suất lần thứ ba của Fed trong năm nay được đưa ra sau khi lạm phát của Mỹ tăng đột biến trong tháng 5 và không có dấu hiệu hạ nhiệt như kỳ vọng của thị trường.
Quan trọng hơn, Fed đã báo hiệu rằng sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất mạnh mẽ tương đương từ nay đến cuối năm – điều mà các nhà đầu tư đã suy đoán từ lâu nhưng vẫn lo lắng về thời điểm nó thành hiện thực.
Hiện kinh tế Mỹ khá mạnh, tỷ lệ thất nghiệp thấp, và Fed có thể tập trung chủ yếu vào việc giảm lạm phát. Vấn đề là lạm phát quá cao với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 8,6%.
Do đó, việc giữ lạm phát ở mức có thể chấp nhận được có thể yêu cầu Fed đưa ra mức lãi suất cao nhất trong nhiều thập kỷ. Nhưng điều này có thể làm suy yếu nền kinh tế đáng kể.
Fed đang nỗ lực “hạ cánh mềm”, chỉ cần giảm lạm phát sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế, nhưng ở mức không gây ra suy thoái.
Để ổn định giá cả trong khi không ảnh hưởng đến thị trường việc làm, Fed dự kiến sẽ tăng lãi suất rất nhanh trong những tháng tới.
Theo một số chuyên gia kinh tế, việc Fed tăng lãi suất gần đây sẽ mở đường cho việc thực thi các chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
Lãi suất dự kiến sẽ được điều chỉnh lên 3,8% vào năm 2023 và phần lớn kế hoạch tiếp cận mức lãi suất này sẽ được Fed thúc đẩy trong năm nay.
Trước đó, Thống đốc Fed, Christopher Waller, cũng bày tỏ sự ủng hộ với quyết định tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm tại cuộc họp vào tháng 7/2022, nếu dữ liệu chứng minh rằng các biện pháp điều tiết lạm phát của Fed chưa đủ mạnh.
Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng các công cụ chính sách của họ đã trở nên hiệu quả hơn kể từ cuộc chiến lạm phát cuối cùng vào những năm 1980, làm tăng khả năng xảy ra một “cuộc hạ cánh mềm”.
Cảnh báo suy thoái gia tăng
Các ngân hàng Mỹ, Deutsche Bank, Wells Fargo và Goldman Sachs là một trong những ngân hàng dự đoán suy thoái lớn nhất trong vòng hai năm tới, khi Fed đang thắt chặt chính sách để hạ nhiệt nhu cầu. và đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu là 2%.
Ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy dự đoán trên có thể đúng. Tốc độ tăng trưởng kinh tế ở Mỹ đang chậm lại, khi Cục Thống kê Lao động Mỹ tháng này báo cáo rằng GDP của nước này bất ngờ giảm trong quý đầu tiên của năm nay.
Đây là kết quả tồi tệ nhất kể từ mùa xuân năm 2020, khi nền kinh tế Mỹ vẫn chìm sâu trong suy thoái do đại dịch COVID-19.
ĐÔ LA MỸ. (Ảnh: AFP / TTXVN)
|
Một cuộc khảo sát gần đây được thực hiện bởi Financial Times và Initiative on Global Markets (trung tâm nghiên cứu thị trường và chính sách kinh tế tại Đại học Chicago) cho thấy nhiều nhà kinh tế đã dự đoán về một cuộc suy thoái ở Mỹ. bắt đầu từ năm sau.
Một cuộc khảo sát gần đây của The Economist phối hợp với công ty nghiên cứu thị trường YouGov cho thấy có tới 51% người được hỏi cho rằng nước Mỹ đang trải qua một cuộc suy thoái kinh tế và chỉ có 21% người được hỏi nói rằng họ không tin điều đó sắp xảy ra.
Trước đó, một cuộc thăm dò ý kiến các nhà kinh tế do hãng tin Bloomberg thực hiện hồi tháng 5 cũng cho thấy nguy cơ Mỹ rơi vào suy thoái ngày càng rõ ràng, với 30% khả năng xảy ra. cao hơn nhiều so với tỷ lệ dự báo mà Bloomberg đưa ra trước đó 3 tháng.
Đó là bởi vì lãi suất cao sẽ ảnh hưởng đến chi phí đi vay của các ngân hàng, và những người chịu các chi phí đó là các doanh nghiệp, người tiêu dùng và thậm chí là chính phủ.
Trong khi những người gửi tiết kiệm được hưởng lợi từ việc lãi suất tăng, lãi suất tiết kiệm phần lớn vẫn ở dưới mức lạm phát.
Chi phí đi vay cao sẽ làm chậm quá trình vay vốn, dẫn đến hoạt động kinh tế bị đình trệ. Điều này cuối cùng sẽ làm chậm sự gia tăng lạm phát, điều mà các ngân hàng trung ương muốn làm.
Trong khi đó, lãi suất cao ảnh hưởng đến giá trị đồng nội tệ. Cụ thể, sau khi Fed tăng lãi suất, đô la Mỹ đánh giá cao so với đồng euro.
Đồng bạc xanh có giá trị cao sẽ hỗ trợ nhập khẩu, giúp người tiêu dùng Mỹ hưởng lợi về giá, nhưng lại ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu của Mỹ vì giá tăng. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường lao động.
Vẫn còn hy vọng
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cũng đã trả lời trên kênh ABC và thừa nhận khả năng kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng chậm lại trong thời gian tới, song cho rằng nước này vẫn có thể tránh được suy thoái.
Bà cũng bày tỏ hy vọng Mỹ sẽ sớm chuyển sang thời kỳ tăng trưởng ổn định.
Bộ trưởng Yellen cho rằng việc giảm chi tiêu và tiêu dùng do lãi suất tăng sẽ là một trong những nguyên nhân dẫn đến suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, bà khẳng định thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái mạnh mẽ.
Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại công ty dịch vụ tài chính Invesco (Mỹ), vẫn hy vọng rằng nền kinh tế Mỹ vẫn có thể tránh được suy thoái và Fed sẽ thành công trong việc thiết kế một kịch bản. hạ cánh mềm ”khi việc tăng lãi suất đủ mạnh nhưng phù hợp với dữ liệu kinh tế.
Nghiên cứu gần đây của nhà kinh tế học Alan Blinder của Đại học Princeton, đồng thời là cựu phó chủ tịch Fed, đã chỉ ra 11 chu kỳ thắt chặt của Fed kể từ năm 1965, với một cuộc suy thoái xảy ra ngay sau đó 8 chu kỳ. của các chu kỳ đó.
Hầu hết các cuộc suy thoái này đều rất nhẹ, với 5 trong số đó giảm dưới 1%, hoặc thậm chí là hoàn toàn.
Ông Blinder cho biết ngay cả khi chưa có số liệu GDP quý đầu tiên, khả năng xảy ra suy thoái là hơn 50%. Nhưng quan trọng là, cuộc suy thoái này, nếu có, sẽ không kéo dài và sâu như những cuộc suy thoái của những năm 1970 và đầu những năm 1980.
Tương tự, theo các chiến lược gia của Deutsche Bank, một cuộc suy thoái sẽ bắt đầu vào tháng 4 năm sau do những nỗ lực kiềm chế lạm phát của Fed.
Nhưng nhóm chuyên gia này cho rằng nền kinh tế có lẽ sẽ chỉ suy thoái ở mức “nhẹ”, khác xa so với các cuộc suy thoái năm 2008 và 2020 ở Mỹ.
Có thể nền kinh tế Mỹ sẽ có nhiều năm tăng trưởng yếu, hoặc trải qua một cuộc suy thoái ngắn mà GDP không giảm quá nhiều và nền kinh tế phục hồi khá nhanh sau đó.
Kinh tế Mỹ lúc này vẫn khả quan khi thị trường lao động tăng trưởng mạnh, tỷ lệ thất nghiệp thấp nhất trong 50 năm, tỷ lệ tuyển dụng cao gần kỷ lục, các doanh nghiệp kinh doanh vẫn báo lãi dù thấp. và chi tiêu mạnh mẽ của người tiêu dùng.
Tính đến tháng 4, Hoa Kỳ đã có 12 tháng liên tiếp tăng trưởng kỷ lục về việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng cũng tăng trưởng mạnh, vào khoảng 2,7% trong quý đầu tiên của năm 2022.
Nền kinh tế Mỹ có thêm 390.000 việc làm trong tháng 5, cho thấy nền kinh tế đang ổn định với tốc độ tăng trưởng việc làm mạnh mẽ.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán đã tăng trưởng chậm lại, nhưng các nhà đầu tư chứng khoán Mỹ hiện nay vẫn giàu hơn nhiều so với cách đây 5, 10 năm.
Lê Minh
+
