Cánh cửa quay vòng: Nhà đầu tư VC trở thành người sáng lập và nhà sáng lập trở thành nhà đầu tư

Có sự cân bằng quyền lực liên tục giữa những người sáng lập và các nhà đầu tư VC. Dòng vốn đầu tư mạo hiểm gần đây đã tạo ra sự cạnh tranh lớn giữa các VC để giành được những giao dịch hấp dẫn nhất. Đây là mức định giá tăng đột biến và dẫn đến các vòng tài trợ lớn, ngay cả ở những giai đoạn đầu tiên. Hiện tại, quyền đàm phán hoàn toàn nằm trong tay các nhà sáng lập.

Tuy nhiên, nó không phải lúc nào cũng như vậy. Trước khi thanh khoản lớn tấn công hệ thống và vốn khan hiếm hơn, các nhà đầu tư VC đã kiểm soát đòn bẩy trong các cuộc trò chuyện với những người sáng lập. Cán cân quyền lực luôn thay đổi này đã tạo ra một cánh cửa quay vòng của những người sáng lập đã quay trở lại với các nhà đầu tư và ngược lại. Những doanh nhân thông minh nhất luôn khôn ngoan khi đi đến nơi có quyền lực.

Đọc liên quan | 4 điều mà mọi nhà sáng lập nên tìm kiếm ở nhà đầu tư mạo hiểm

Quỹ mạo hiểm được thành lập bởi những người sáng lập cũ

Nhiều quỹ mạo hiểm hàng đầu hiện nay đã được thành lập và được dẫn dắt bởi những người sáng lập cũ. Quỹ người sáng lập huyền thoại được xây dựng bởi mafia PayPal. Di sản Thung lũng Silicon của Marc Andreessen được xây dựng dựa trên vai trò của ông với tư cách là người đồng sáng lập Netscape. Tương tự như vậy, hầu hết các đối tác tại Accel đều thông qua cánh cửa nhà sáng lập quay vòng. Danh sách cứ kéo dài.

Trong khi bồi thẩm đoàn vẫn đang xem xét liệu việc trở thành người sáng lập có dẫn đến các giao dịch VC thông minh hơn hay không, thì có một số đặc quyền rõ ràng đã có ở cả hai phía của hàng rào. Rõ ràng nhất là quan điểm cố hữu của các nhà đầu tư này về những gì các nhà sáng lập muốn và cần. Những nhà đầu tư mạo hiểm đã trải qua động lực đàm phán từ phía người sáng lập được trang bị tốt hơn để tận dụng những động lực đó để đạt được những giao dịch thông minh hơn và mối quan hệ tốt hơn với những người sáng lập.

Ngoài ra còn có một sự tôn trọng không thể phủ nhận mà những người sáng lập dành cho các nhà đầu tư đã đi một dặm trong đôi giày của họ.

Ngoài ra, một trong những phần quan trọng nhất của việc trở thành một nhà đầu tư mạo hiểm là có mối liên hệ sâu sắc với bối cảnh người sáng lập khởi nghiệp. Có được tín dụng đường phố “một trong số chúng tôi” đó tạo ra niềm tin và sự tôn trọng thực sự trong các vòng kết nối đó, điều vô giá để có được quyền truy cập vào các cộng đồng đó.

Những công ty mới có nhà sáng lập là nhà đầu tư VC

Với sự năng động của thị trường vốn, nhiều VC cũng đang tìm cách vượt qua cánh cửa quay vòng, tận dụng các mối quan hệ và khả năng tiếp cận vốn của họ để thành lập các công ty mới.

Một vài ví dụ gần đây về điều này bao gồm David Sacks, nhà đầu tư Craft Ventures trở thành người sáng lập Callin và Keith Rabois, đối tác chung của Quỹ sáng lập trở thành người sáng lập OpenStore. Cả hai đều bắt đầu với tư cách là VC, trở thành người sáng lập, sau đó tiếp tục thành lập những công ty tuyệt vời.

VC và đối tác đáng chú ý tại Slow Ventures Sam Lessin gần đây đã đổi bên để thành lập công ty phần mềm của mình, The Fin Exploration, đồng thời gọi “sự kết thúc của VC như chúng ta biết” trong một bài báo gần đây trên The Information.

Sự đổ xô theo đuổi dòng vốn theo thể chế, theo truyền thống trên thị trường công đã đến từ phía tư nhân – khiến đồng đô la VC thưởng cao tương đối đắt, có rủi ro cao. Điều này cực kỳ thuận lợi đối với những người sáng lập, vì chi phí vốn giảm mạnh trong khi nhu cầu về vốn chủ sở hữu của startup tăng vọt lên mức cao mới. Không còn nghi ngờ gì nữa, tại sao Lessin lại chọn nhảy từ VC trở thành người sáng lập.

Các nhà đầu tư trở thành người sáng lập đã tìm thấy thành công trong các vòng đầu tiên, nơi nguồn vốn đang bùng nổ và nhiều công ty khởi nghiệp SaaS đang tìm kiếm nguồn vốn từ bên ngoài Thung lũng Silicon, làm tăng định giá.

Cánh cửa xoay vòng ngày càng phổ biến

Những gì đang thực sự xảy ra không có nghĩa là Lessin sai. Bạn đi đến đâu là tiền, và nguồn vốn toàn cầu không ngại ngùng đối với các công ty khởi nghiệp phần mềm. Có một lập luận rõ ràng được đưa ra rằng việc theo dõi số tiền đó vào một lối ra lớn để cung cấp tính thanh khoản để tận dụng sự luân chuyển quyền lực cuối cùng khỏi những người sáng lập và quay trở lại các VC.

Việc tích lũy vốn từ hệ thống thông qua các lần thoát được định giá cao dường như phù hợp với thời điểm tối ưu để triển khai vốn đó khi mức định giá cuối cùng trở lại bình thường.

Với sự năng động hiện tại trên thị trường vốn, sẽ rất hợp lý khi thấy nhiều nhà đầu tư mạo hiểm thành lập công ty hơn, thoát ra một cách tử tế, sau đó triển khai lại nguồn vốn đó với mức giá hợp lý trong những thập kỷ tới.

Vòng quay nghề nghiệp này có ý nghĩa rất lớn trong khung thời gian nghề nghiệp 40 đến 50 năm và tôi nghi ngờ rằng chúng ta sẽ thấy cánh cửa quay vòng này ngày càng phổ biến khi chu kỳ hiện tại tiếp tục kéo dài.

Matt Cohen, người sáng lập và đối tác quản lý tại Ripple Ventures, là nhà đầu tư sáng lập của Turnstyle Solutions, được Yelp mua lại vào năm 2017. Trước đây, ông đã viết về việc huy động vốn cho Crunchbase News.