Tình hình trái chiều ở châu Âu khi nợ xấu (giảm) và nợ giai đoạn 2 (tăng) có thể là dấu hiệu báo trước tình trạng nợ xấu gia tăng trong tương lai gần đối với Lục địa già.
Hàng hoá cảng container ở Hamburg (Đức). (Ảnh: Reuters / TTXVN
Những lo ngại ban đầu về khả năng chất lượng tài sản của các ngân hàng sẽ nhanh chóng suy giảm và dẫn đến “cơn sóng thần” về các khoản nợ xấu ở châu Âu do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19 đã không trở nên rõ ràng. thực tế, nhờ các chính sách mà chính phủ các nước thực hiện.
Nhưng để tránh một làn sóng nợ xấu mới, châu Âu vẫn cần có thêm các hành động chính sách, đặc biệt là khi tình trạng không chắc chắn liên quan đến đại dịch vẫn còn.
Rủi ro về làn sóng nợ xấu …
Vào đầu năm 2020, có nhiều lo ngại rằng đại dịch COVID-19 sẽ khiến nợ xấu tăng mạnh ở châu Âu, vốn đã phải vật lộn trong một thời gian dài với các khoản nợ khó đòi sau cuộc khủng hoảng tài chính. khủng hoảng nợ toàn cầu năm 2008-2009 và khủng hoảng nợ công khu vực đồng tiền chung châu Âu năm 2011-2012.
Tuy nhiên, bất chấp suy thoái sâu và phục hồi không đồng đều, những dự đoán này đã không trở thành hiện thực. Trên thực tế, nợ xấu ở nhiều quốc gia đã xuống mức thấp lịch sử. Nhìn chung, tỷ lệ nợ xấu trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu đạt đỉnh vào năm 2014, chỉ hơn 8%, trước khi giảm xuống còn 3,6% vào năm 2019.
Tuy nhiên, đã có nhiều dấu hiệu cho thấy tình hình nợ xấu đang chuyển biến và có thể trầm trọng hơn trong năm nay.
Thứ nhất, mức nợ “giai đoạn 2” – chỉ các khoản cho vay dưới chuẩn có rủi ro tín dụng tăng lên nhưng chưa phải là “nợ xấu” – đã tăng lên trong thời kỳ đại dịch và hiện ổn định ở mức cao hơn mức bình thường. Đầu năm 2020 là gần 2 điểm phần trăm, với sự khác biệt lớn giữa các quốc gia.
Diễn biến trái chiều của nợ xấu (giảm) và nợ giai đoạn 2 (tăng) có thể là dấu hiệu báo trước khả năng tăng nợ xấu trong tương lai gần.
Thứ hai, hơn một nửa nguy cơ nợ xấu của các ngân hàng châu Âu nằm trong các lĩnh vực chịu ảnh hưởng đặc biệt của đại dịch như nhà hàng-khách sạn, thương mại bán lẻ, v.v.
Ngoài ra, ở nhiều nước, giá bất động sản, bao gồm cả giá nhà đất, đã tăng mạnh. Điều này có thể dẫn đến một sự điều chỉnh trong ngắn hạn.
Thứ ba, trong bối cảnh quá trình phục hồi sau COVID-19 đang diễn ra, các biện pháp chính sách bất thường đã bảo vệ chất lượng tài sản kể từ khi đại dịch bùng phát sẽ bị rút lại.
Mặc dù các số liệu ban đầu cho thấy điều này vẫn chưa gây ra sự gián đoạn lớn, nhưng chất lượng tài sản ngân hàng vẫn có nguy cơ xấu đi do một loạt các biện pháp như hoãn cho vay, chương trình bảo vệ việc làm, v.v. hỗ trợ tài chính nói chung và các biện pháp hỗ trợ thanh khoản của ngân hàng trung ương đã bị rút lại tại cùng lúc.
Bản thân các chính sách cũng có thể chịu áp lực do mất cân bằng cung cầu khiến lạm phát tăng, buộc các ngân hàng phải thắt chặt chính sách, nhưng các biến thể mới như Omicron có thể làm chậm quá trình này.
Điều này đặc biệt đúng ở các nước châu Âu mới nổi, nơi nhiều ngân hàng trung ương đã bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ trước tình hình lạm phát leo thang.
Thứ tư, tại Liên minh châu Âu (EU), việc sử dụng bảo lãnh để xử lý nợ xấu ngày càng bị hạn chế bởi các quy định của EU về hỗ trợ và cạnh tranh của chính phủ.
Điều này đang xảy ra với hai cách xử lý tài sản xấu lâu đời: chứng khoán hóa (hành động phát hành các công cụ tài chính mới bằng cách kết hợp các tài sản tài chính khác, sau đó chứng khoán hóa chúng). bán các sản phẩm này cho các nhà đầu tư) và các công ty quản lý tài sản (AMC – một công ty đầu tư thu tiền từ khách hàng và sử dụng số vốn đó để đầu tư nhiều loại như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản).
Các quy định của EU về hỗ trợ của nhà nước và cạnh tranh đã cản trở việc thành lập các công ty AMC Quy mô lớn ở nhiều nước thành viên EU bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi nợ xấu cao trước khi bùng phát COVID-19.
… Và “đê chắn sóng”
Một nhóm chuyên gia bao gồm ông Reiner Martin từ Viện chung Vienna, ông Piroska Nagy-Mohacsi từ Trường Chính sách công LSE, bà Elina Ribakova và ông Jonathan M Fortun Vargas từ Viện Tài chính Quốc tế dự đoán rằng nợ xấu ở Châu Âu Châu Âu sẽ tăng trong tương lai, nhưng không trở thành một vấn đề mang tính hệ thống.
Tuy nhiên, triển vọng này là không chắc chắn, đặc biệt là khi các biến thể mới có thể cản trở đà phục hồi và làm gia tăng tình trạng mất cân bằng cung cầu, vốn đã gây ra áp lực lạm phát.
Trong bối cảnh đó, nhóm chuyên gia trên đã đưa ra nhiều biện pháp nhằm giải quyết tình trạng nợ xấu ở châu Âu.
Mọi người xếp hàng bên ngoài một tiệm bánh ở Paris, Pháp
Đầu tiên là nguyên tắc “lợi bất cập hại”. Các nhà hoạch định chính sách phải nhận ra rằng sự suy giảm chất lượng tài sản sau đại dịch sẽ là hậu quả chung của các cú sốc đối với lĩnh vực tài chính.
Nguyên tắc “lợi bất cập hại” thường sẽ phát huy tác dụng nếu không đánh giá thấp nguy cơ vực dậy những doanh nghiệp đang “chết lâm sàng” và khó có thể tồn tại lâu dài với sự hỗ trợ của chính sách. .
Nợ xấu cũng có thể tăng do quá trình thắt chặt chính sách kiềm chế lạm phát còn quá sớm khi vẫn còn những bất ổn liên quan đến biến thể Omicron.
Thứ hai, tốc độ là điều cốt yếu. Nếu nợ xấu tăng nhanh, các nhà hoạch định chính sách, cơ quan quản lý và ngân hàng nên hành động nhanh chóng và quyết đoán để đánh giá và loại bỏ tài sản xấu khỏi bảng cân đối kế toán.
Đây là bài học rõ ràng từ các cuộc khủng hoảng trước đây như khủng hoảng tài chính toàn cầu và khủng hoảng nợ công ở châu Âu.
Thứ ba, các chính phủ cần nhanh chóng hành động trong việc đảm bảo các khoản vay. Ở châu Âu, hơn một nửa số gói kích thích tài khóa liên quan đến đại dịch COVID-19 là dưới hình thức đảm bảo cho các khoản vay.
Nếu chính phủ được yêu cầu thanh toán cho bất kỳ khoản vay có bảo đảm nào, thì khoản vay đó nên được chấp nhận và thực hiện một cách nhanh chóng và minh bạch.
Thứ tư, điều cực kỳ quan trọng là tạo điều kiện cho thị trường thứ cấp xử lý nợ cơ cấu. Các chính phủ nên xem xét các cách để loại bỏ bất kỳ trở ngại nào đối với hoạt động trơn tru của các thị trường này, bao gồm các biện pháp tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng các chương trình chứng khoán hóa nợ. tồi tệ.
Thứ năm, việc giải quyết nợ xấu có thể cần đến các công ty quản lý tài sản. AMC đã hoạt động tốt ở nhiều quốc gia để nhanh chóng loại bỏ nợ xấu khỏi bảng cân đối kế toán của các ngân hàng.
Nhưng ở EU, những trở ngại về mặt pháp lý đối với việc thiết lập các công cụ này đang ngày càng gia tăng. Khung quy định của EU hiện cần được xem xét lại với mục đích làm cho AMC một lần nữa trở thành giải pháp khả thi hơn cho các nước thành viên có tỷ lệ nợ xấu cao, bao gồm cả việc áp dụng linh hoạt các quy định về hỗ trợ của Chính phủ.
Bên cạnh đó, để chuẩn bị cho khả năng nợ xấu sẽ tăng hơn so với dự báo hiện tại, AMC ở cấp độ EU cần được xem xét lại.
Thứ sáu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) nên duy trì hoán đổi tiền tệ và mua lại với các ngân hàng trung ương của các nước Châu Âu mới nổi. Các biện pháp này rất hiệu quả trong việc hạn chế phản ứng thái quá của thị trường trong thời kỳ đại dịch và sẽ cần thiết trong quá trình thắt chặt chính sách.
Cuối cùng, các ngân hàng trung ương cần có hướng dẫn trước trong việc quản lý nợ xấu.
Hướng dẫn kỳ hạn được hiểu là khi các ngân hàng trung ương muốn điều chỉnh chính sách mà không tạo ra phản ứng co giật trên thị trường tiền tệ do bất ngờ, họ sẽ chọn cách thông báo cho thị trường thông qua lời nói của các thành viên. thành viên hội đồng quản trị chính sách tiền tệ.
ECB và các cơ quan quản lý ở các nước thành viên EU cần đẩy mạnh chiến lược truyền thông chính sách này để bao gồm các vấn đề về nợ xấu.