Khi các nhà đầu tư lớn đang bắt đầu cân nhắc cuốn theo cơn sốt, định giá các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đang đạt đến tầng bình lưu
Thị trường không bao giờ ngủ
Văn phòng của sàn giao dịch tiền điện tử FTX tại Hongkong, là nơi mà các nhu cầu cơ bản đứng thứ hai sau kinh doanh. Thức ăn và rượu nằm xung quanh các bàn được trang bị sáu màn hình mỗi bàn. Sam Bankman-Fried, ông chủ của nó, nói rằng anh ta ngủ bốn giờ mỗi đêm trên một túi đậu cạnh bàn làm việc – nếu anh ta may mắn. Anh ấy nhận thấy rất ít sự khác biệt giữa bữa sáng và bữa tối, ngoài việc “nhà hàng nào mở cửa giao hàng”.
Sự bồn chồn của anh ấy phản ánh thị trường tiền điện tử, thị trường không bao giờ ngủ. Nhưng nó cũng phản ánh tốc độ phát triển của công ty hai năm tuổi này. Tháng trước FTX đã công bố một vòng tài trợ 420 triệu đô la, định giá nó là 25 tỷ đô la, chỉ ba tháng sau khi các nhà đầu tư đưa ra mức giá 18 tỷ đô la. Thỏa thuận làm nổi bật crème de la crème của vũ trụ đầu tư, bao gồm BlackRock, nhà quản lý tiền lớn nhất thế giới, OTPP, một quỹ hưu trí trị giá 170 tỷ đô la Canada, và Temasek, một quỹ có chủ quyền từ Singapore.
Cơn sốt đầu tư các công ty khởi nghiệp tiền điện tử
Bữa tiệc tài trợ của FTX là dấu hiệu cho thấy sự thèm muốn ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với các công ty khởi nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là những công ty đang tạo ra các công cụ để xây dựng một tương lai dựa trên blockchain. Trong chín tháng đầu năm 2021, họ đã huy động được 15 tỷ đô la vốn đầu tư mạo hiểm (VC), gấp năm lần tổng số của họ trong cả năm 2020. Trong quý thứ ba, 12 kỳ lân tiền điện tử — các công ty khởi nghiệp có giá trị từ 1 tỷ đô la trở lên — đã ra đời, một kỷ lục. Khoảng thời gian khó khăn nhắc nhở một số nhà đầu tư mạo hiểm về kỷ nguyên dotcom. Nhưng họ không chắc liệu họ có tổ chức tiệc tùng như năm 1994 – hay 1999 hay không.
Vốn đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử từ 2015 – 2021 (tỷ USD)
Một yếu tố kích hoạt dòng vốn là nhu cầu về tiền kỹ thuật số ngày càng tăng từ các nhà đầu cơ bán lẻ. Điều đó đang ảnh hưởng các Quỹ VC để hỗ trợ các ví và sàn giao dịch tiền điện tử. Matt Burton của QED, 1 VC chắc chắn. Các chỉ báo nóng như giá Bitcoin, đạt kỷ lục 69.000 USD trong tuần này, đang làm tăng thêm sự phấn khích.
Ranh giới của ngành cũng đang mở rộng. Các công ty khởi nghiệp chuỗi khối đang thúc đẩy các hình thức dịch vụ tài chính mới (tài chính phi tập trung), quyền sở hữu kỹ thuật số (mã thông báo không thể thay thế hoặc NFTs ) hoặc các mô hình khuyến khích (như trong trò chơi, nơi người dùng có thể kiếm được tiền điện tử khi họ chơi). Các dự án NFT đã huy động được 2 tỷ đô la cho đến nay trong năm nay, tăng từ 31 triệu đô la vào năm 2020. Bốn phần năm trong số VC giao dịch đã được các vòng giai đoạn đầu.
Điều hấp dẫn nhất là sự gia nhập của các nhà đầu tư mới. Các công ty tiền điện tử thành công đang tái đầu tư tiền mặt vào những công ty trẻ hơn. Thành công nhất là Coinbase Ventures, chi nhánh đầu tư của sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ, đã chốt 24 giao dịch trong quý vừa qua. Vào ngày 05/11 FTX và các công ty khác đã tung ra một quỹ chơi game 100 triệu đô la.
Các nhà đầu tư có túi tiền lớn từ tài chính chính thống cũng đang tham gia. Họ bao gồm các quỹ mạo hiểm nổi tiếng, chẳng hạn như Andreessen Horowitz, người ủng hộ ban đầu của Facebook và Skype. SoftBank, một tập đoàn hạnh phúc của Nhật Bản, đã thực hiện sáu giao dịch tiền điện tử trong quý vừa qua. Họ cũng có một số quỹ đầu cơ và quản lý tài sản. Những nhà đầu tư như vậy đã giúp hoàn thành 15 vòng với hơn 100 triệu đô la trong ba tháng qua. Cùng với nhau, những thứ này chiếm 2/3 tổng số VC tiền đã tiêu.
Shan Aggarwal, người điều hành Coinbase Ventures, cho biết cơn sốt gợi nhớ lại thời kỳ bùng nổ dotcom của những năm 1990, khi các nhà đầu tư đổ xô ủng hộ các công ty sẽ hình thành nền tảng của nền kinh tế web. Về một khía cạnh nào đó, kỷ nguyên hiện tại thậm chí còn ấn tượng hơn: trong khi bong bóng internet chủ yếu được nuôi dưỡng ở Thung lũng Silicon, thì sự bùng nổ “bitcom” kéo dài ở châu Á (1,4 tỷ đô la được huy động trong quý này) và châu Âu (1,1 tỷ đô la) ngoài Mỹ (3 tỷ đô la) . Các kỳ lân tiền điện tử cũng đang đi trước ở Châu Phi và Châu Mỹ Latinh.
Liệu sẽ có thêm những gã khổng lồ công nghệ?
Tuy nhiên, liệu nó có tạo ra được những thành công như những gã khổng lồ công nghệ ngày nay hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Đó là những ngày đầu. Số tiền thưởng mà các công ty tiền điện tử thu được vào năm 2021 lên tới 16% tổng số tiền huy động được bởi các công ty fintech và 3% trong số đó được huy động bởi các công ty khởi nghiệp nói chung. Các giao dịch lớn đã đẩy quy mô trung bình của các vòng đầu tư lên 21 triệu đô la, gấp ba lần mức của năm 2020, nhưng mức trung bình, ở mức 4 triệu đô la, là nhỏ.
Một số định giá có vẻ ngớ ngẩn: vào tháng 9, Sorare, một trò chơi bóng đá giả tưởng được chơi trên blockchain, đã đóng một vòng 680 triệu đô la, định giá nó ở mức 4,2 tỷ đô la, hay gấp 22 lần doanh số bán hàng — nhiều hơn nhiều so với Facebook khi phát hành lần đầu ra công chúng. Tất cả những điều đó cho thấy rằng một số nhà đầu tư sẽ kiếm tiền như kẻ cướp, trong khi những người khác sẽ bị đốt cháy ngón tay. Dù tốt hay ốm, những đêm mất ngủ sẽ vẫy gọi nhiều hơn.
Nguồn: The Economist ■