Bất chấp lạm phát gia tăng và mối đe dọa kéo dài của đại dịch, những người lái xe ô tô vẫn hối hả trên đường cao tốc trong ngày cuối tuần gần Ngày Tưởng niệm gần đây. Khoảng 40 triệu người Mỹ đã đi lại bằng đường bộ, tăng 8,3% vào cùng ngày cuối tuần một năm trước đó. Sự lãng phí đó xảy ra ngay cả khi giá tại cây xăng cao hơn khoảng 50% so với mức của năm ngoái, được thúc đẩy bởi sự siết chặt mạnh mẽ đối với hoạt động lọc dầu toàn cầu.
Trong thời gian bình thường, hoạt động kinh doanh lọc dầu là một ngành có tỷ suất lợi nhuận thấp, ít kịch tính phụ trợ cho hoạt động kinh doanh sản xuất dầu ở thượng nguồn có tính địa chính trị và kinh doanh hạ nguồn bị tính phí về mặt chính trị là bán lẻ. Các công ty lọc dầu thường tạo ra biên lợi nhuận từ 5-10 đô la một thùng và thường trải qua những khoảng thời gian không có lợi nhuận đau đớn. Tuy nhiên, lần này, lọc dầu đang đóng vai trò chính – âm mưu của các nước sản xuất dầu, chiến tranh ở Ukraine và các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu của Nga. Tỷ suất lợi nhuận của nhiều nhà máy lọc dầu đã tăng vọt, và những tắc nghẽn trong lĩnh vực này đang đẩy giá xăng dầu toàn cầu đi lên.
Ba yếu tố giải thích tại sao việc lọc dầu lại được chú ý. Đầu tiên là sự suy giảm đầu tư trong dài hạn ở các nền kinh tế tiên tiến. Với nhu cầu dầu mỏ ở giới giàu có dự báo sẽ giảm trong hai thập kỷ tới, các nhà đầu tư không muốn chi nhiều tỷ đô la cho các cơ sở vật chất có thể trở thành tài sản bị mắc kẹt. Thêm vào đó là áp lực môi trường đối với hoạt động lọc dầu, vốn được coi là đặc biệt bẩn, và các quy định ở California và Châu Âu ủng hộ nhiên liệu xanh hơn. Bên ngoài Trung Quốc và Trung Đông, nơi công suất đang mở rộng, công suất lọc dầu đã giảm khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày (bpd) kể từ khi bắt đầu đại dịch, Alan Gelder của Wood Mackenzie, một công ty tư vấn năng lượng, cho biết.
Yếu tố thứ hai ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh lọc dầu là hoạch định chính sách của Trung Quốc. Trung Quốc đã từng là nước xuất khẩu ròng các sản phẩm tinh chế, gửi khối lượng lớn sang các nước châu Á khác. Tuy nhiên, trong nỗ lực chống ô nhiễm cục bộ và giúp đạt được các mục tiêu về khí hậu, các quan chức đã cắt giảm hơn 50% hạn ngạch xuất khẩu đối với các nhà máy lọc dầu lớn về xăng, nhiên liệu máy bay và các sản phẩm khác trong năm nay. Theo kế hoạch chính thức, Trung Quốc sẽ ngừng xuất khẩu hoàn toàn hầu hết các sản phẩm tinh chế sử dụng nhiều carbon vào năm 2025. Kết quả đáng tiếc là nước này đang chiếm khoảng 7% công suất dự phòng toàn cầu ngay cả khi phần còn lại của thế giới khát nhiên liệu vận tải.
Động lực lớn thứ ba tất nhiên là cuộc chiến của Nga ở Ukraine và các lệnh trừng phạt áp đặt lên hoạt động xuất khẩu hydrocacbon của nước này. Mỹ và Anh đã cấm mua dầu của Nga; các EU đã công bố lệnh cấm vận một phần đối với nhập khẩu dầu thô, bao gồm một lệnh cấm vận đối với các sản phẩm tinh chế vào cuối năm nay. Ảnh hưởng của tất cả những điều này là không rõ ràng. Theo các tài khoản phổ biến (bao gồm cả từ các chuyên gia theo dõi tàu chở dầu), Nga hiện đang xuất khẩu nhiều dầu thô hơn so với trước chiến tranh. Đặc biệt, họ đang bán rất nhiều dầu thô được cắt giảm lãi suất cho Ấn Độ, quốc gia đang nhập khẩu hơn 700.000 thùng/ngày so với trước cuộc tấn công.
Tuy nhiên, khi nói đến các sản phẩm tinh chế, cả các biện pháp trừng phạt chính thức và “tự trừng phạt” tự nguyện mà các công ty phương Tây áp dụng đều có vẻ khó khăn. Theo Natasha Kaneva của ngân hàng JPMorgan Chase, Nga đang bán ít hơn khoảng 500.000 thùng sản phẩm tinh chế mỗi ngày so với trước chiến tranh và có thể đã buộc phải đóng cửa công suất lọc dầu lên tới 1,4 triệu thùng / ngày vào tháng Năm. Kết quả là một sự thay đổi chưa từng có, Richard Joswick lập luận về S&P Global, một công ty nghiên cứu: “Thế giới có nhiều công suất lọc dầu, nhưng công suất dự phòng đang chuyển sang Nga và Trung Quốc”. Do đó, ông cho rằng tỷ lệ sử dụng của các nhà máy lọc dầu ở phần còn lại của thế giới sẽ cao hơn nhiều so với hình dung trước đây.
Quá trình lọc dầu có thể tiếp tục trong một thời gian. Mùa bão Đại Tây Dương sắp tới, được dự báo là mạnh hơn bình thường, có thể đóng cửa các nhà máy lọc dầu ở Vịnh Mexico. Một yếu tố khác là thời điểm và cường độ chính xác của vòng trừng phạt mới nhất của châu Âu đối với xuất khẩu dầu của Nga. Nếu được thực hiện tích cực, những điều này có thể bóp chết lĩnh vực này hơn nữa.
Lực lượng thị trường vẫn có thể cứu trong ngày. Sự tăng vọt về giá đáng kinh ngạc tại các máy bơm xăng cuối cùng sẽ làm giảm nhu cầu một chút và có thể dẫn đến cải thiện hiệu quả sử dụng năng lượng, cả hai điều này sẽ giúp cân bằng thị trường.
Một sự thay đổi trong dòng chảy thương mại cũng có thể đến với viện trợ của châu Âu. Ví dụ, các nhà máy lọc dầu đẳng cấp thế giới của Ấn Độ đang biến cuộc khủng hoảng toàn cầu thành cơ hội cục bộ. rbc Capital Markets, một công ty đầu tư, cho rằng quốc gia này “đang trở thành trung tâm lọc dầu trên thực tế cho châu Âu”. Các nhà máy lọc dầu lớn mới dự kiến sẽ sớm đi vào hoạt động ở Kuwait và Saudi Arabia, điều này cũng sẽ giúp giảm bớt tình trạng thiếu hụt. Như ông Joswick nhận xét, “Với mức lợi nhuận lớn như thế này, mọi người đều có động cơ để điều hành các nhà máy lọc dầu một cách phẳng lặng.”
Nguồn: The Economist