DAO đầu tư là gì – Các DAO đầu tư trong đó những người mua giàu tiền điện tử nhóm lại với nhau để hỗ trợ các công ty khởi nghiệp hoặc đầu tư hoạt động dựa trên các quyền quản trị được thực thi thông qua các hợp đồng thông minh.
DAO đầu tư là gì?
Một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) thay mặt cộng đồng gây quỹ và đầu tư vốn vào tài sản là một tổ chức đầu tư DAO. Các DAO đầu tư khai thác sức mạnh của Web3 để dân chủ hóa quy trình đầu tư và làm cho quy trình này trở nên toàn diện hơn.
Các DAO có thể có các đơn vị của họ trong các mã thông báo được liệt kê trên một sàn giao dịch tiền điện tử. Các quy tắc cộng đồng được thỏa thuận và quản trị được thực thi thông qua các hợp đồng thông minh. Quyền quản trị (bỏ phiếu) có thể được phân chia theo tỷ lệ dựa trên số cổ phần nắm giữ trong DAO.
Một tổ chức phi tập trung đầu tư vào tiền điện tử, bất động sản, mã thông báo không thể sử dụng được (NFT) hoặc bất kỳ loại tài sản nào khác có một số khác biệt về chức năng so với các phương tiện đầu tư truyền thống. Điều này đặc biệt đúng khi cơ hội đầu tư cơ bản là một công ty khởi nghiệp tiền điện tử. Các DAO đầu tư vào các công ty khởi nghiệp về cơ bản khác với đầu tư mạo hiểm truyền thống (VC).
Trước khi tìm hiểu chi tiết về sự khác biệt giữa VC truyền thống và DAO đầu tư, chúng ta hãy hiểu cách hoạt động của đầu tư mạo hiểm truyền thống.
VC truyền thống là gì?
Quỹ đầu tư mạo hiểm được thành lập và quản lý bởi các thành viên hợp danh (GP). Các bác sĩ đa khoa chịu trách nhiệm tìm kiếm các cơ hội đầu tư, thực hiện thẩm định và kết thúc các khoản đầu tư vào một công ty có danh mục đầu tư.
Đầu tư mạo hiểm là một phần của kim tự tháp vốn và đóng vai trò như một đường ống dẫn nguồn vốn một cách hiệu quả từ các tổ chức lớn như quỹ hưu trí và các khoản tài trợ, đồng thời triển khai vốn đó vào các công ty danh mục đầu tư. Các tổ chức lớn, văn phòng gia đình và trong một số trường hợp, các cá nhân cung cấp vốn cho quỹ VC được gọi là đối tác hạn chế (LP).
Vai trò của các GP là đảm bảo họ huy động vốn từ các LP, tạo nguồn cho các công ty khởi nghiệp chất lượng cao, thực hiện thẩm định chi tiết, nhận được sự chấp thuận của ủy ban đầu tư và triển khai vốn thành công. Khi các công ty khởi nghiệp phát triển và mang lại lợi nhuận cho VC, VC sẽ chuyển lợi nhuận cho LP.
Đầu tư mạo hiểm truyền thống là một mô hình thành công đã thúc đẩy sự phát triển của internet, phương tiện truyền thông xã hội và nhiều gã khổng lồ Web2 trong ba thập kỷ qua. Tuy nhiên, không phải là không có những mâu thuẫn của nó và đó là những điều mà mô hình Web3 hứa hẹn sẽ giải quyết.
Những thách thức của VC truyền thống
Mô hình VC đã có hiệu quả như thế nào, VC vẫn còn những vấn đề riêng, không bao trùm và việc ra quyết định khá tập trung. VC cũng được các nhà đầu tư tổ chức coi là loại tài sản kém thanh khoản.
Không dành cho số đông
Mô hình VC không bao hàm hết mức có thể. Do số vốn liên quan và hồ sơ rủi ro của loại tài sản thường chỉ khả thi đối với các nhà đầu tư sành sỏi.
Điều quan trọng là đảm bảo rằng các nhà đầu tư đánh giá cao khả năng hoàn vốn rủi ro của các khoản đầu tư của họ. Do đó, đầu tư mạo hiểm có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, có một số nhóm nhỏ của cộng đồng các nhà đầu tư bán lẻ đủ tinh vi đối với loại tài sản này. Tuy nhiên, ngay cả những nhà đầu tư nhỏ lẻ sành sỏi cũng khó có thể trở thành LP trong quỹ VC.
Điều này là do các GP đã được chứng minh thường khó tiếp cận đối với các nhà đầu tư bán lẻ hoặc vì khoản đầu tư tối thiểu vào các quỹ này là vài triệu đô la.
Tập trung
Nếu việc tham gia với tư cách LP là độc quyền, thì ngay cả các quyết định đầu tư thường được đưa ra bởi một nhóm nhỏ những người trong ủy ban đầu tư của quỹ VC. Do đó, hầu hết các quyết định đầu tư đều mang tính tập trung cao.
Điều này thường có thể là một hạn chế không chỉ đối với việc đầu tư trên toàn cầu mà còn đối với khả năng xác định các cơ hội siêu địa phương ở những quốc gia cuối cùng trên thế giới. Một nhóm tập trung chỉ có thể cung cấp rất nhiều về nguồn gốc (của các giao dịch đầu tư) và khả năng triển khai trên toàn thế giới.
Nhược điểm
Vấn đề quan trọng khác với VC truyền thống là một loại tài sản kém thanh khoản. Vốn được triển khai vào các quỹ này thường bị khóa trong nhiều năm. Chỉ khi quỹ VC thoát ra, dưới hình thức một công ty danh mục đầu tư được mua lại hoặc niêm yết trên sàn chứng khoán, các LP mới thấy một số vốn được hoàn lại.
LP vẫn đầu tư vào loại tài sản đầu tư mạo hiểm vì lợi nhuận thường cao hơn các tài sản có tính thanh khoản cao hơn như trái phiếu và cổ phiếu niêm yết công khai.
Bây giờ chúng ta hãy xem xét giải pháp thay thế Web3 cho đầu tư mạo hiểm – các DAO đầu tư.
Ưu điểm
Các DAO kết hợp các đặc tính Web3 lại với nhau và sự liền mạch trong hoạt động của các hợp đồng thông minh. Các nhà đầu tư tin tưởng vào một luận điểm đầu tư cụ thể có thể đến với nhau và góp vốn để hình thành quỹ. Các nhà đầu tư có thể đóng góp theo các quy mô khác nhau cho DAO tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro của họ và quyền quản trị (biểu quyết) của họ được chia theo tỷ lệ dựa trên đóng góp của họ.
Làm thế nào để các DAO đầu tư giải quyết những thiếu sót của đầu tư mạo hiểm truyền thống? Hãy để chúng tôi thảo luận về sự khác biệt chức năng.
Quyền truy cập toàn diện
Các DAO đầu tư cho phép các nhà đầu tư được công nhận đóng góp ở mọi quy mô. Nhờ những đóng góp của họ, những nhà đầu tư này có thể bỏ phiếu cho các quyết định đầu tư quan trọng. Do đó, các quy trình đầu tư vào DAO và quyết định đầu tư trong danh mục đầu tư đều mang tính bao trùm hơn.
Tìm nguồn cung ứng giao dịch có thể được phân cấp, giống như quản trị. Hãy tưởng tượng điều hành một quỹ tập trung vào công nghệ cho nông dân trồng cà phê trên toàn thế giới. Có các thành viên cộng đồng từ Nicaragua đến Indonesia chắc chắn sẽ giúp tìm kiếm các cơ hội đầu tư tốt nhất cho chặng đường cuối cùng. Điều này cho phép các phương tiện đầu tư trở nên chuyên biệt hơn, toàn cầu hơn nhưng vẫn mang tính địa phương cao.
Vì các DAO này có thể được mã hóa và các nhà đầu tư có thể đóng góp nhỏ hơn. Điều này cho phép họ lựa chọn trong số một rổ quỹ mà họ có thể đóng góp và đa dạng hóa rủi ro của họ. Ngoài ra, các DAO cũng cởi mở hơn với việc nhận các khoản đầu tư từ khắp nơi trên thế giới (trừ các trường hợp ngoại lệ) so với đầu tư mạo hiểm truyền thống.
Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư bán lẻ được công nhận với 100.000 đô la muốn tiếp xúc với các nhóm phụ của Web3 và các công ty khởi nghiệp tiền điện tử. Nhà đầu tư có thể tìm thấy một DAO đầu tư tập trung vào NFT, tài chính phi tập trung, tiền điện tử lớp 1, v.v., để trải rộng khoản đầu tư của họ trên tất cả các DAO khác nhau này.
Đầu tư thanh khoản
Trong VC truyền thống, LP không thể thanh lý các vị trí của họ trong quỹ trước khi quỹ đưa ra lệnh rút tiền. Các DAO đầu tư mã hóa giải quyết vấn đề đó. Các DAO đầu tư có thể có mã thông báo thu được giá trị của nó từ danh mục đầu tư cơ bản. Tại bất kỳ thời điểm nào, các nhà đầu tư sở hữu những mã thông báo này có thể bán chúng trên một sàn giao dịch tiền điện tử.
Khi cung cấp chức năng này, các DAO đầu tư mang lại lợi nhuận tương tự như lợi nhuận của các VC truyền thống, mặc dù có rủi ro thanh khoản thấp hơn. Điều này làm cho họ trở thành một phương tiện đầu tư tốt hơn chỉ dựa trên hồ sơ hoàn vốn rủi ro.
Bắt được gì?
Cơ hội nào cũng có rủi ro và ngược lại; các DAO đầu tư không phải là ngoại lệ. Mặc dù có ưu thế về cấu trúc so với các VC truyền thống, nhưng vẫn có những lĩnh vực vẫn chưa rõ ràng.
Ví dụ: do tính chất ẩn danh của các khoản đầu tư tiền điện tử, thường rất khó để xác định mức độ tinh vi của nhà đầu tư. Điều này có nghĩa là khó hơn để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi rủi ro cao đối với một tài sản dễ bay hơi. Đây là một không gian mà các nhà quản lý đang tìm cách giải quyết bằng cách điều chỉnh cách một DAO tiếp thị chính nó để đưa các nhà đầu tư tham gia.
Ngoài ra còn có những thách thức trong việc thiết lập một DAO nơi ngôn ngữ pháp lý được lập trình thành các hợp đồng thông minh. Tại các thị trường truyền thống, các phương tiện đầu tư này thường được làm thủ công bởi các đội ngũ pháp lý lớn. Việc dựa vào các hợp đồng thông minh để thực hiện điều đó một cách hiệu quả sẽ đặt ra rủi ro về pháp lý và công nghệ.
Tuy nhiên, có những công ty như Doola cung cấp các dịch vụ để thu hẹp khoảng cách pháp lý giữa Web3 và thế giới thực. Dưới đây là bảng minh họa sự khác biệt chính giữa hai cách tiếp cận.
Các DAO đầu tư vẫn đang được tiến hành. Tuy nhiên, mô hình cho thấy sự hứa hẹn. Một khi các rủi ro pháp lý và quy định được loại bỏ, các DAO đầu tư có thể là mô hình mà các VC truyền thống áp dụng.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Ý kiến được trình bày ở đây không phải là lời khuyên đầu tư và chỉ mang yếu tố cung cấp cho mục đích thông tin.
JM