Điều gì xảy ra nếu kinh tế Nga vỡ nợ?

Nga đang đứng trước nguy cơ không còn khả năng trả nợ do tác động của các lệnh trừng phạt của phương Tây. Carmen Reinhart, nhà kinh tế hàng đầu tại Ngân hàng Thế giới, hôm 10/3 cảnh báo rằng Nga và đồng minh Belarus đang ở “rất gần” bờ vực vỡ nợ.

Khả năng hội nhập của Nga vào hệ thống tài chính toàn cầu ít hơn so với các nước khác và mức nợ của Nga cũng tương đối thấp. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng việc Nga vỡ nợ vẫn có khả năng gây ra những hậu quả khó lường.

Reinhart nói với Reuters: “Tôi sợ rằng mình sẽ không thể nhìn thấy thứ gì đó. “Chúng ta không thể tự mãn.”

Vỡ nợ là gì?

Vỡ nợ là khi người vay không còn khả năng trả nợ. Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh – hai ngân hàng theo dõi các vụ vỡ nợ của chính phủ – ước tính tổng giá trị nợ chính phủ mất khả năng thanh toán trên toàn cầu vào năm 2020 tại 443 hàng tỷ đô latức là 0,5% nợ công toàn cầu.

Các quốc gia vỡ nợ thường không có khả năng thanh toán ngoại tệ kịp thời. Một số chính phủ gần đây thuộc loại này bao gồm Argentina, Belize, Ecuador và Suriname.

Đối với nền kinh tế Nga, ngày 16/3 sẽ là lần thử nghiệm đầu tiên vì đây là lúc nước này phải trả hai khoản lãi suất, tương đương với 117 triệu đô la, bằng đô la. Nga có thời gian gia hạn 30 ngày, vì vậy nước này sẽ không chính thức vỡ nợ cho đến ít nhất là tháng 4.

Tại sao Nga có thể vỡ nợ?

Một loạt lệnh trừng phạt của phương Tây nhắm vào ngân hàng trung ương Nga và các ngân hàng lớn đã làm gián đoạn các giao dịch tài chính.

Đáp lại, Nga đã ban hành các quy định nhằm kiểm soát nguồn vốn, trong đó có việc ngừng trả lãi các khoản nợ chính phủ cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Vì có khoảng 630 hàng tỷ đô la dự trữ ngoại hối, về lý thuyết Nga có đủ ngoại tệ để trả nợ. Tuy nhiên, Mỹ, Anh và EU đã đóng băng tài sản của ngân hàng trung ương Nga, khiến ngân hàng này không thể tiếp cận được hầu hết các khoản dự trữ này.

Bộ Tài chính Nga cho biết sẽ trả nợ công đầy đủ và đúng hạn. Tuy nhiên, Tổng thống Vladimir Putin đã nói rằng các công dân và doanh nghiệp Nga có thể sử dụng đồng rúp để trả các khoản nợ bằng ngoại tệ cho công dân các nước “có hoạt động thù địch” với Nga. Tỷ giá hối đoái do ngân hàng trung ương ấn định.

Những hậu quả cho Nga là gì?

Nếu nó vỡ nợ, danh tiếng của Nga sẽ bị tổn hại sẽ khiến nước này khó vay tiền hơn trong tương lai, và lãi suất cũng sẽ cao hơn.

Tuy nhiên, Nga đã bị cô lập kể từ khi phát động “chiến dịch quân sự đặc biệt” ở Ukraine. Các chính phủ phương Tây cũng đã ngăn cản chính phủ Nga huy động thêm vốn trên thị trường vốn, đặc biệt là ở London và New York.

Theo IIF, các biện pháp trừng phạt sẽ làm tăng chi phí huy động vốn và có thể sẽ gây tổn hại đến tình hình tài chính của chính phủ Nga. Điều này có thể buộc Moscow phải cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế.

Trái chủ mất gì nếu Nga vỡ nợ?

Trong những năm gần đây, Nga đã củng cố vị thế tài chính của mình để đối phó với các lệnh trừng phạt của phương Tây sau khi nước này sáp nhập bán đảo Crimea của Ukraine vào năm 2014, thông qua thặng dư ngân sách và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Theo Viện Tài chính Quốc tế (IIF), nợ nước ngoài của Nga – số tiền mà chính phủ Nga, các doanh nghiệp và hộ gia đình phải trả – đã tăng lên từ 733 hàng tỷ đô la từ năm 2014 đến 480 hàng tỷ đô la. Trong số này, 135 hàng tỷ đô la sẽ hết hạn trong vòng một năm.

Nợ chính phủ Nga tương đối thấp. Chính phủ nước này nắm giữ trái phiếu ngoại tệ trị giá xấp xỉ 40 hàng tỷ đô la phải trả bằng đô la và euro. Con số này rất thấp so với quy mô kinh tế và các nước tương đương.

Tuy nhiên, các công ty Nga phải đối mặt với một vấn đề lớn hơn khi họ cũng phải trả các khoản trái phiếu quốc tế có giá trị khoảng 100 hàng tỷ đô la.

Các nhà đầu tư vào nợ của Nga bao gồm các quỹ đầu cơ – vốn thường thích các lựa chọn đầu tư rủi ro – và các công ty quản lý tài sản quốc tế lớn.

Theo Financial Times, công ty quản lý quỹ Pimco của Mỹ – một trong những nhà đầu tư thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới – đã tích lũy giá trị trái phiếu chính phủ Nga. 1,5 hàng tỷ đô la.

Hậu quả cho thế giới là gì?

Các lệnh trừng phạt nhắm vào hệ thống tài chính Nga vẫn có thể tác động gián tiếp đến hệ thống ngân hàng toàn cầu. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế, trong đó có Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey, coi quan hệ tài chính của Nga với thế giới là yếu và không quá quan trọng.

Các ngân hàng nước ngoài, chủ yếu ở Châu Âu, có khoảng 121 hàng tỷ đô la đang gặp rủi ro ở Nga, theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế. IIF cũng ước tính rằng các ngân hàng nước ngoài đóng một vai trò nhỏ trong nền kinh tế Nga, chỉ nắm giữ 6,3% tổng tài sản.

Bất ổn chính trị kể từ năm 2014 đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài ít quan tâm đến thị trường nợ của chính phủ Nga. Tỷ lệ tham gia của khối ngoại vào thị trường này hiện ở mức 20% tổng dư nợ.