Nỗi lo trước “quả bom nợ” Evergrande là “nguy cơ tiềm ẩn” chung giữa tập đoàn này và các công ty bất động sản ở nước ta. “Các nhà kinh doanh bất động sản phát hành trái phiếu số lượng lớn mà không tính đến rủi ro. Với Evergrande, họ không dùng lãi suất để thu hút nhà đầu tư, nhưng ở Việt Nam, các công ty vẫn sử dụng nó như một thứ hấp dẫn nhà đầu tư. Điều này mang lại rủi ro cho cả hai bên, bao gồm cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư, khi gánh nặng tài chính rất cao.
Các công ty Việt Nam không bị ảnh hưởng
Tập đoàn bất động sản Evergrande (Trung Quốc) đối mặt với khoản nợ hơn 300 tỷ USD (chiếm 83% tổng tài sản) và đang đứng trước bờ vực phá sản. Ngày 23/9, chia sẻ với Tiền Phong, chuyên gia tài chính Nguyễn Trí Hiếu ước tính công ty này đang rơi vào tình trạng kém thanh khoản.
“Đã có báo cáo rằng chủ nợ đã hoãn nợ cho Evergrande và họ sẽ cố gắng trả hết bằng cách này hay cách khác. Tuy nhiên, tình hình hiện nay vẫn rất nghiêm trọng, có khả năng xảy ra vỡ nợ ”, ông Hiếu nói.
Evergrande có khả năng vỡ nợ, nhưng ông Hiếu cũng cho rằng tác động, hiệu ứng lan tỏa đến thị trường Việt Nam là không lớn. Tuy nhiên, trong trường hợp các nhà cung cấp vật liệu xây dựng của Evergrande đồng thời là nhà cung cấp cho các dự án của Việt Nam, thì thực sự cần phải có giám sát bổ sung. Tôi cho rằng mức độ ảnh hưởng này đối với các công ty Việt Nam là không lớn.
Theo các chuyên gia, nhà đầu tư muốn đầu tư vào trái phiếu cần phải biết các chỉ số tài chính quan trọng của công ty, bao gồm tỷ lệ lợi nhuận mà họ tạo ra, liệu họ có đủ trả lãi hay không. Các vấn đề khác cũng cần được xem xét, chẳng hạn như sử dụng đòn bẩy tài chính, tổng nợ / vốn chủ sở hữu. Ngoài các chỉ số tài chính, nhà đầu tư cũng nên tính đến các yếu tố phi tài chính như uy tín của lãnh đạo doanh nghiệp.
Nỗi lo trước “quả bom nợ” Evergrande là “nguy cơ tiềm ẩn” chung giữa tập đoàn này và các công ty bất động sản ở nước ta. “Các nhà kinh doanh bất động sản phát hành số lượng lớn trái phiếu mà không tính đến rủi ro. Với Evergrande, họ không dùng lãi suất để thu hút nhà đầu tư, nhưng ở Việt Nam, các công ty vẫn sử dụng nó như một thứ hấp dẫn nhà đầu tư. Điều này mang lại rủi ro cho cả hai bên, bao gồm cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư, khi gánh nặng tài chính rất cao.
Theo ông Hiếu, tại Việt Nam, nhiều doanh nghiệp Bất động sản phát hành trái phiếu nhưng nợ “ngập đầu”, khả năng vỡ nợ là có, nhất là trong bối cảnh thị trường bất động sản gặp nhiều khó khăn do dịch bệnh.
Ông Lê Hoàng Châu, Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP.HCM, cho biết hiện đã có những quy định mới nhằm kiểm soát chặt chẽ rủi ro trái phiếu doanh nghiệp, như: Nhà đầu tư cá nhân phải là nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Cam kết lãi suất trái phiếu bất động sản cao là “miếng mồi” của các công ty, thúc đẩy các nhà đầu tư đổ tiền nhanh. Nguyên nhân là do các công ty bất động sản phát hành trái phiếu có bảo lãnh là dự án, tài sản hình thành trong tương lai đã tiềm ẩn nhiều rủi ro. Do đó, với trái phiếu không có bảo đảm hoặc được đảm bảo bằng vốn chủ sở hữu trên thị trường hiện nay, có nhiều rủi ro hơn.
Doanh nghiệp phát hành trái phiếu
“Nếu nhà đầu tư không phân tích được ‘sức khỏe’ của doanh nghiệp mà chỉ chạy theo lãi suất thì rủi ro rất cao. Không có tài sản đảm bảo, trái phiếu bất động sản chỉ là công cụ nợ. Theo thời gian, khả năng trả nợ của doanh nghiệp là một vấn đề khá phức tạp, phụ thuộc rất lớn vào tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh của các công ty ”, ông Châu nói.
Theo ông Châu, thị trường bất động sản đã gặp nhiều khó khăn nay lại phát sinh dịch bệnh, doanh nghiệp và thị trường lại càng khó hơn.
Người đứng đầu một công ty bất động sản tại TP.HCM cho biết, 3 năm nay, dự án của công ty do ông quản lý vẫn không có cơ sở pháp lý để bán, vì đại dịch vẫn tiếp tục diễn ra khiến doanh nghiệp “lao đao” tìm cách huy động vốn khi nguồn ngân hàng “eo hẹp”.
Ông tiết lộ, ngoài việc né vốn bằng cách đưa vốn vào các dự án hình thành trong tương lai, nhiều công ty phải “chuyển hướng” sang kênh huy động vốn thông qua trái phiếu để có thêm vốn. “Đây là câu chuyện của năm 2018, các công ty huy động rầm rộ. Đến hôm nay các nhà chức trách mới cảnh báo nguy cơ này “, ông nói.
Mới đây, một báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy, trong 8 tháng đầu năm 2021, cả nước có 490 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong nước, với tổng giá trị phát hành là 308,5 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.
Đáng chú ý, các công ty bất động sản là nhóm trả lãi trái phiếu cao nhất. Lãi suất phát hành dao động từ 8 đến 13% / năm. Trong 8 tháng đầu năm, tổng khối lượng trái phiếu bất động sản phát hành đạt 107,9 nghìn tỷ đồng. Trong đó, khoảng 21,6% số lượng trái phiếu phát hành không có bảo đảm hoặc được bảo đảm bằng cổ phiếu.
Có những công ty cổ phần bất động sản phía Nam trả lãi trái phiếu lên tới 13%/năm, “khủng” nhất bằng việc trả lãi trái phiếu lên tới 13%/năm, Công ty Tập đoàn Galactic 12,5% … giá trị phát triển. Điều khoản Ngoài ra, nhóm bất động sản cũng đại diện “áp đảo” trong thời gian gần đây, như trái phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Golden Hill (5.760 tỷ đồng), Công ty Cổ phần Địa ốc BIM (4.630 tỷ đồng), Công ty cổ phần BCG Land (2.500 tỷ đồng).
Nguồn: Tiền Phong