550 triệu đô la trong quyền chọn ETH sẽ hết hạn vào ngày 19 tháng 11, và dữ liệu phái sinh cho thấy những con gấu sẽ gây áp lực giảm nhiều hơn đối với giá Ethereum.
Mức tăng 330% hàng năm của Ether (ETH) phần lớn được thúc đẩy bởi sự phát triển của tài chính phi tập trung và sự bùng nổ của các mã thông báo không thể thay thế (NFT). Bằng chứng về điều này đến từ OpenSea, thị trường NFT lớn nhất, vượt qua mốc ấn tượng 10 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch tích lũy.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch lo lắng rằng đợt điều chỉnh 15% theo sau mức cao nhất mọi thời đại 4.870 đô la vào ngày 10 tháng 11 có thể cho thấy một xu hướng giảm giá lớn hơn đang diễn ra. Việc kênh tăng dần 55 ngày bị phá vỡ củng cố luận điểm này và việc hết hạn quyền chọn Ether trị giá 550 triệu đô la vào ngày 19 tháng 11 có thể sẽ có lợi cho những con gấu.
Tổng giá trị 86 tỷ đô la của Ethereum được khóa trong các hợp đồng hợp đồng thông minh, đại diện cho 70% thị trường và số liệu này đã tăng 25% trong hai tháng qua, báo hiệu rằng người dẫn đầu ngành không bị ảnh hưởng bởi phí gas trung bình 50 đô la của mạng này.
Những bất ổn về quy định, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, đã làm lu mờ chu kỳ tăng giá của thị trường tiền điện tử. Ví dụ: vào ngày 18 tháng 10, văn phòng Tổng chưởng lý New York đã đưa ra lệnh “ngừng và hủy bỏ” (cease and desist) cho hai nền tảng cho vay tiền điện tử đang hoạt động trong tiểu bang.
Vào ngày 1 tháng 11, Nhóm Công tác của Chủ tịch về Thị trường Tài chính (PWG) đã phát hành một báo cáo tập trung vào rủi ro của stablecoin đối với người dùng và sự ổn định tài chính. Báo cáo này đã thúc giục Quốc hội ban hành khuôn khổ bảo mật liên bang, viện dẫn quyền tài phán của SEC và CFTC.
Gần đây hơn, vào ngày 16 tháng 11, các nhà lập pháp Hoa Kỳ bắt đầu chống lại những thay đổi cho các quy tắc báo cáo thuế đối với các giao dịch tiền điện tử trên 10.000 đô la trong dự luật cơ sở hạ tầng mới được thông qua. Một nhóm nghị sĩ đã kêu gọi sửa đổi để loại trừ những người khai thác, người xác thực và nhà phát triển ví vì mục đích thuế theo Khung cơ sở hạ tầng lưỡng đảng (BIF).
Cho dù lý do đằng sau sự suy yếu giá Ether gần đây là gì, thì sự lạc quan quá mức của những con bò đực vào việc hết hạn quyền chọn ETH trị giá 550 triệu đô la vào thứ Sáu có thể sẽ khiến những con gấu tăng thêm sức ép để gây áp lực giảm thị trường.
Từ cái nhìn đầu tiên, các tùy chọn gọi (mua) trị giá 275 triệu đô la gần như khớp với giá trị 280 triệu đô la trong các công cụ đặt (bán) ETH. Tuy nhiên, tỷ lệ gọi vốn 0,98 là lừa đảo vì một số mức giá đó hiện có vẻ quá xa vời.
Ví dụ: nếu giá của Ether vẫn dưới $ 4,400 vào lúc 8 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 19 tháng 11, thì sẽ chỉ có 7% trong số các tùy chọn gọi (mua) khi hết hạn. Vì vậy, không có giá trị nào đối với quyền mua Ether ở mức $ 4,400 nếu nó giao dịch dưới mức giá đó.
Phe gấu hoàn toàn thống trị đợt hết hạn ngày thứ Sáu
Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất đối với thời hạn hết hạn vào ngày 19 tháng 11. Sự mất cân bằng có lợi cho một trong hai bên thể hiện lợi nhuận lý thuyết. Nói cách khác, tùy thuộc vào mức giá hết hạn, số lượng hợp đồng gọi (mua) và đặt (bán) đang hoạt động sẽ khác nhau:
Từ 4.000 đô la đến 4.100 đô la: 80 cuộc gọi so với 35.100 lần đặt. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ (gấu) đặt 140 triệu đô la.
Từ 4,100 đô la đến 4,200 đô la: 340 lượt gọi so với 30.000 lượt đặt. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ (chịu) thêm 120 triệu đô la.
Từ 4.200 đô la đến 4.400 đô la: 4,840 cuộc gọi so với 16.900 lần đặt. Kết quả ròng là 60 triệu đô la ủng hộ các công cụ đặt (gấu).
Trên 4.400 đô la: 7.640 lượt gọi so với 8.700 lượt đặt. Kết quả ròng là hòa.
Ước tính thô này xem xét các tùy chọn gọi (mua) được sử dụng trong các chiến lược tăng giá và tùy chọn đặt (bán) dành riêng cho các giao dịch từ trung tính đến giảm giá. Tuy nhiên, một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn mua, một cách hiệu quả có được mức tiếp xúc tiêu cực với Ether trên một mức giá cụ thể. Thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.
Phe gấu có một cơ hội tốt trong việc đảm bảo lợi nhuận 140 triệu đô la
Hiện tại, giá Ether giao dịch gần $ 4,150 và có các ưu đãi dành cho những con gấu để đẩy ETH xuống dưới $ 4,100 trước khi hết hạn vào thứ Sáu. Trong trường hợp đó, lợi nhuận ước tính của họ đạt 140 triệu đô la.
Mặt khác, xem xét sự điều chỉnh 12% của Ether trong ba ngày qua, những người đầu cơ giá lên sẽ rất vui khi bị lỗ 60 triệu đô la nếu giá hết hạn của ETH xảy ra trên 4.200 đô la.
Tránh thua lỗ 140 triệu đô la là tình huống tốt nhất cho phe bò lúc này, xem xét kịch bản giảm giá gây ra bởi những bất ổn về quy định.