Dưới tình hình lạm phát căng thẳng và xu hướng diều hâu của Ngân hàng trung ương, ngân hàng lạc quan của phố Wall – Goldman Sachs cũng không còn vững vàng tự tin như trước.
Khoảng ba tháng trước, hai trong số các ngân hàng đầu tư nổi tiếng nhất Phố Wall đã xảy ra mâu thuẫn.
Vào giữa tháng 11, Morgan Stanley đã công bố báo cáo triển vọng chứng khoán Mỹ năm 2022, dự đoán rằng S&P 500 sẽ đóng cửa ở mức 4.400 vào năm tới, thấp hơn khoảng 6% so với mức hiện tại. Cho đến nay, dự đoán đó vẫn đúng, với chỉ số S&P 500 đã giảm xuống dưới mục tiêu đó trong một thời gian ngắn.
Mặt khác, Goldman Sachs lạc quan hơn nhiều, trong một báo cáo vào thời điểm đó dự đoán rằng S&P 500 sẽ tăng 9% lên 5.100 vào cuối năm 2022.
Ba tháng sau, xu hướng mà Goldman dự đoán đã không xảy ra. Tiếp theo là một chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ, tỷ giá thực bắt đầu tăng và nhiều cổ phiếu bắt đầu giảm.
Vì vậy, sau nhiều tuần hy vọng rằng điều gì đó sẽ thay đổi và thị trường chứng khoán bằng cách nào đó sẽ quay trở lại mức cao hơn một cách kỳ diệu, Goldman Sachs cuối cùng đã “đầu hàng” và hạ dự báo cuối năm cho chỉ số S&P từ 5.100 xuống 4.900.
Dự báo đó đã được nâng lên 5.100 từ 4.700 chỉ ba tháng trước, vì rõ ràng đã có quá nhiều thay đổi trên thị trường kể từ khi ngân hàng công bố triển vọng hàng năm lạc quan vào giữa tháng 11. “Lạm phát đã tăng bất ngờ kể từ triển vọng tháng 11 của chúng tôi.”
Goldman hạ dự báo về tình hình chứng khoán nhưng vẫn lạc quan về tăng trưởng kinh tế, với tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ dự kiến trung bình vào năm 2022 và 2023 tương ứng là 3,2% và 2,2%, dự báo này cho thấy mức tăng trưởng EPS là 11% vào năm 2022 và 6% vào năm 2023.
Goldman Sachs tin rằng vào cuối năm, “sự không chắc chắn về chính sách sẽ giảm xuống và niềm tin sẽ tăng lên, khi các nhà đầu tư nhận thức rõ hơn về hướng đi của lạm phát và chính sách của Fed”.
Trong khi Goldman cũng dự báo đồng đô la yếu hơn, thị trường lao động thắt chặt hơn, giá dầu cao hơn và lạm phát cao hơn, điểm mấu chốt là khi tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm dần trong nửa sau của năm đó, bước vào thời kỳ suy thoái, và Fed buộc phải từ bỏ chương trình thắt chặt và bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.
Trong dự báo sửa đổi của Goldman, tổng lợi nhuận cả năm 2022 của chỉ số S&P là 4% thấp hơn một chút so với mức trung bình lịch sử, trong khi mục tiêu trung hạn 3 và 6 tháng lần lượt là 4.500 và 4.700.
Trong báo cáo, Goldman Sachs đưa ra ba kịch bản:
- Nếu lạm phát vẫn ở mức cao và Fed tiếp tục tăng lãi suất, cuối cùng lãi suất huy động vốn sẽ vượt xa kỳ vọng của thị trường và các nhà kinh tế, và S&P 500 dự kiến sẽ giảm 12% xuống còn 3.900.
- Nếu lạm phát giảm nhiều hơn dự kiến trong năm nay và Fed tăng lãi suất ít thường xuyên hơn, thì S&P 500 dự kiến sẽ tăng 24% lên 5.500.
- Cuối cùng, nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, sự sụt giảm từ đỉnh đến đáy sẽ đưa S&P 500 xuống 3.600.
Tuy nhiên, David Kostin, chiến lược gia trưởng của Goldman Sachs, người đã viết báo cáo, nói rằng trong khi Mỹ “đầy rẫy sự không chắc chắn về đường đi của lạm phát và chính sách của Fed, ” vẫn còn đó “niềm tin rằng giá cổ phiếu sẽ tăng cùng với thu nhập và đạt mức cao nhất mọi thời đại khi kết thúc vào năm 2022.”