Khi Tập đoàn SoftBank công bố Quỹ Tầm nhìn trị giá 100 tỷ đô la vào năm 2017, nó đã gây choáng váng cho ngành công nghiệp mạo hiểm. Quỹ đơn lẻ này có quy mô gấp 50 lần các quỹ mạo hiểm lớn nhất vào thời điểm đó và lớn hơn nhiều so với hầu hết các quỹ đầu tư tư nhân.
Cốt lõi của phương pháp đầu tư khởi nghiệp của SoftBank là đặt cược số tiền khổng lồ vào các công ty trong danh mục đầu tư của mình để giúp họ trở thành người dẫn đầu thị trường, tạo ra cái gọi là “hào tiền” chống lại các đối thủ cạnh tranh.
Nhưng ba năm trôi qua nhanh chóng và Quỹ Tầm nhìn đã lập ra một danh sách dài các công ty được đầu tư và đã mất hàng tỷ USD giá trị thị trường.
Công ty mẹ của WeWork, The We Company, trong đó SoftBank có trụ sở tại Tokyo đã đầu tư 18,5 tỷ USD, đã rút kế hoạch IPO vào cuối năm 2019 trong bối cảnh người sáng lập Adam Neumann đặt câu hỏi về con đường dẫn đến lợi nhuận và khả năng tự kinh doanh của mình.
Vài tháng sau, Brandless, một công ty thương mại điện tử trong đó Quỹ Tầm nhìn dẫn đầu nguồn vốn Series C trị giá 240 triệu đô la, đóng cửa vào tháng 2/2020. Zume Pizza, có mục tiêu cách mạng hóa thức ăn nhanh, đã huy động được 375 triệu đô la vào tháng 11/2018 nhưng đã đóng cửa công ty kinh doanh bánh pizza chỉ hơn một năm sau đó vào tháng 1/2020. Trang web khách sạn bình dân Oyo từ Ấn Độ đã báo cáo việc ngừng hoạt động vào đầu năm 2020, trước khi đại dịch ảnh hưởng đến ngành du lịch.
Tất cả cho thấy, Quỹ Tầm nhìn 1 (SVF1) đã bị thổi bay giá trị hợp lý 8 tỷ đô la từ tháng 12/2019 đến tháng 3/2020, từ 90 tỷ đô la chỉ còn 81,9 tỷ đô la, theo báo cáo của SoftBank.
Trong khi SoftBank và Quỹ Tầm nhìn của nó tiếp tục gặp phải những rủi ro trong năm nay – bao gồm sự sụp đổ của hai công ty kỳ lân nổi tiếng là công nghệ xây dựng Katerra và công ty tài chính Greensill Capital – các nhà lãnh đạo công ty cho biết cũng có một sự thay đổi trong hoạt động . Bất chấp những thất bại nổi bật của nó, SVF1 đã thấy giá trị của nó được cải thiện đáng kể trong năm qua do kết quả của việc thoát thành công tại Coupang và DoorDash. Và SoftBank hiện đang thực hiện một cách tiếp cận rất khác với quỹ thứ hai của mình, tránh xa cách tiếp cận “vốn như một vũ khí” của quỹ đầu tiên của mình để ủng hộ các khoản đầu tư nhỏ hơn và giai đoạn trước vào các công ty khởi nghiệp.
Quỹ Tầm nhìn 2 (SVF2)
Trong khi SoftBank vẫn đang đầu tư mạnh mẽ vào các công ty khởi nghiệp – bao gồm 14,2 tỷ đô la chỉ trong quý trước phần lớn thông qua SVF2 – thì tập đoàn Nhật Bản đã trải qua một sự thay đổi cơ bản trong cách tiếp cận với nguồn vốn đầu tư mạo hiểm.
Navneet Govil, đối tác quản lý và giám đốc tài chính của Quỹ Tầm nhìn, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Crunchbase News, nói về chiến lược đằng sau quỹ thứ hai của mình: “Điều học được lớn nhất là không nên tập trung. “Sự khác biệt là chúng tôi đang làm kích thước vé nhỏ hơn rất nhiều. Đó không phải là kích thước vé lớn hàng tỷ đô la. ”
SoftBank đã công bố quỹ đầu tư thứ hai của mình, SofBank Vision Fund 2 (SVF2), vào tháng 7/2019. Sau khi nhiều cam kết hạn chế đối tác tan biến do sự cố WeWork, quỹ hiện có tổng cộng 40 tỷ đô la – tất cả đều được huy động từ chính SoftBank, không có LP bên ngoài.
SVF2 đã tăng đáng kể tốc độ đầu tư của mình trong quý trước và dẫn đầu một số vòng tài trợ sôi nổi bao gồm Series A 775 triệu USD ở Perch, Series D 676 triệu USD ở SambaNova Systems và Series E 640 triệu USD ở Trax.
Nó cũng dẫn đầu một vòng 639 triệu đô la ở Klarna. Kỳ lân “mua ngay, trả sau” có trụ sở tại Stockholm là công ty được định giá cao nhất trong các công ty của Vision Fund 2, với 45,5 tỷ USD.
Nhưng trong khi SVF2 đã thực hiện tổng cộng 91 khoản đầu tư – một con số tương tự như SVF1 – nó chỉ được đầu tư 19,5 tỷ đô la cho đến nay vì những giao dịch đó có xu hướng nhỏ hơn.
Govil nói: “Cách học khác là tham gia vào giai đoạn đầu, và sau đó tham gia vào các vòng tiếp theo khi một công ty hoạt động tốt.
Chỉ trong quý vừa qua, Quỹ SVF đã tăng số lượng đầu tư của mình lên 47 công ty mới với 14,2 tỷ đô la đầu tư.
Quay vòng quỹ Tầm nhìn 1 (SVF1)
Cùng với luận điểm đầu tư mới cho SVF2, SoftBank cũng đã nỗ lực xoay chuyển vận may với quỹ đầu tiên của mình.
Giá trị của danh mục đầu tư cho SVF1 đã được cải thiện đáng kể trong năm qua lên mức 146,5 tỷ USD.
Govil cho biết: “Về quỹ đầu tiên, chúng tôi thực sự tập trung vào hai điều, đó là giúp các công ty của chúng tôi ra mắt công chúng và kiếm tiền từ các vị trí của chúng tôi và trả lại vốn cho các đối tác hạn chế của chúng tôi.
Tính đến ngày 31/3 năm nay, SVF1 đã nâng cấp đáng kể triển vọng của mình với khoản đầu tư thu được hơn 57,1 tỷ đô la, theo báo cáo thu nhập của SoftBank. Quý gần đây nhất là tăng 60,3 tỷ đô la.
Các khoản đầu tư của SVF1 lên đến 86,2 tỷ đô la, với danh mục đầu tư trị giá 146,5 tỷ đô la theo báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty.
Cửa sổ đầu tư cho các khoản đầu tư vào công ty mới từ quỹ đầu tiên đã đóng vào tháng 9/2019, nhưng quỹ có vòng đời từ 12-14 năm để cung cấp thanh khoản cho các đối tác hạn chế của nó.
Phần lớn — 69 % — giá trị trong SVF1 được đại diện bởi các công ty danh mục đầu tư đã thoát ra, hoặc trong các công ty đại chúng mà Quỹ Tầm nhìn vẫn giữ cổ phiếu. Các công ty tư nhân trong danh mục đầu tư của quỹ đầu tiên, bao gồm Bytedance, Grab, Ola và các công ty kỳ lân được đánh giá cao khác, được định giá chung là 45,5 tỷ USD, theo báo cáo thu nhập của nó.
Lối thoát nổi bật khỏi danh mục đầu tư của SVF1 vào năm 2021 là Coupang. Nền tảng thương mại điện tử có trụ sở tại Seoul đã được định giá 60 tỷ đô la trong đợt IPO của nó, với bội số của Quỹ Tầm nhìn là 8,7 lần theo báo cáo thu nhập gần đây nhất của SoftBank. SoftBank đã đầu tư 1 tỷ đô la vào Coupang vào năm 2015, trước Quỹ Tầm nhìn và 2 tỷ đô la khác vào công ty vào năm 2018 thông qua SVF1.
Một lối thoát lớn khác cho Quỹ Tầm nhìn trong năm nay là từ Didi, quỹ đã được công khai với mức định giá 73 tỷ đô la, đã có xu hướng giảm kể từ khi ra mắt và được định giá khoảng 42 tỷ đô la vào ngày 24 tháng 8 năm 2021, dưới mức định giá tư nhân là 56 tỷ đô la vào năm 2017. Bội số của Quỹ Tầm nhìn đối với Didi ở mức 1,1 lần tính đến báo cáo thu nhập ngày 30 tháng 6 của SoftBank.
Tài trợ cho các đối thủ cạnh tranh
Cho đến nay, quỹ đã xem xét gần 3.300 công ty và đầu tư vào 183 công ty trong số đó, Govil cho biết.
Theo công ty, họ đầu tư vào các công ty cạnh tranh, như đã làm với Uber và Didi, nhưng tạo ra các bức tường lửa giữa các đối thủ. Govil nói: “Các thị trường đủ lớn để có nhiều nơi cho nhiều hơn một thị trường.
Danh mục đầu tư tư nhân hiện tại của Quỹ Tầm nhìn bao gồm 94 công ty kỳ lân trị giá 655 tỷ đô la dựa trên định giá tư nhân gần đây nhất của các công ty. Nó cũng bao gồm 14 công ty là những kỳ lân mới nổi — được định giá từ 500 triệu đô la đến dưới 1 tỷ đô la – và được định giá chung là 8,3 tỷ đô la.
Govil cho biết: “Chúng tôi muốn thấy các công ty có doanh thu có ý nghĩa và có kinh tế học đơn vị tích cực và có lợi nhuận hoặc có con đường dẫn đến lợi nhuận trong thời gian tới,” Govil nhấn mạnh thêm một sự khác biệt đáng kể so với phương pháp đầu tư của quỹ đầu tiên.
Truy vấn Crunchbase Pro liên quan đến SoftBank Vision Fund
Minh họa: Dom Guzman
Luôn cập nhật các vòng gọi vốn, mua lại gần đây và hơn thế nữa với ViMoney.
.