Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America tin rằng hiện nay chúng ta đang ở trong một “chu kỳ kỳ lạ nhất” và “rất khó có thể đi theo một con đường thông thường.” Môi trường đầu tư hiện nay rất giống với môi trường “lạm phát đình trệ sớm” vào đầu những năm 1970.
Chiến lược gia đầu tư toàn cầu của Bank of America không mất lạc quan về thị trường trong năm tới và khuyên các nhà đầu tư nên nắm giữ tiền mặt thay vì đầu tư vào các tài sản rủi ro, vì áp lực lạm phát và lãi suất cao có thể phá vỡ quỹ đạo giá của tài sản toàn cầu và gây ra biến động lớn.
Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Bank of America Securities đã lên tiếng cảnh báo:
“Sau ‘cú sốc lạm phát’ năm 2021 và ‘cú sốc tăng trưởng’ vào năm 2020, các nhà đầu tư có thể phải đón một ‘cú sốc lãi suất’ vào năm 2022. Do đó, chúng tôi tin rằng bảo toàn vốn sẽ trở thành chủ đề của năm tới.”
Đồng thời, các chiến lược gia của Bank of America cũng cảnh báo rằng thị trường năm tới sẽ là “chu kỳ bất thường nhất” và “rất khó có thể đi theo một con đường thông thường.” Họ so sánh nền đầu tư ngày nay với môi trường “lạm phát đình trệ giai đoạn đầu” vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970.
“Các quy tắc đầu tư truyền thống đang bị lung lay. Các nhà đầu tư cần bắt đầu suy nghĩ theo xu hướng thị trường vào năm 1999. Thị trường chứng khoán Mỹ ngày nay là một thị trường không theo quy tắc.”
Lạm phát và cú sốc lãi suất quyết định tương lai của Phố Wall
Thị trường chứng khoán Mỹ tăng liên tục trong hai năm qua là do hưởng lợi từ chính sách tiền tệ QE (nới lỏng định lượng) không giới hạn của Fed, và tỷ lệ lạm phát cao kỷ lục gần đây và lãi suất biến động liên tục đẩy rủi ro thị trường lên cao.
Theo Wall Street China, đối với những người đầu tư tài chính chuyên nghiệp Phố Wall, hiện tại là thời kỳ đầy rẫy rủi ro, áp lực lãi suất và lạm phát cao đã mang đến những thử thách gay gắt cho khả năng phân tích và trình độ ra quyết định của họ. Nếu lựa chọn đúng, thế hệ huyền thoại mới của Phố Wall sẽ ra đời; và nếu phán đoán sai, tỷ lệ thua lỗ có thể lên tới hơn 5% hoặc 10%.
Theo Michael Shaoul, Giám đốc điều hành của Marketfield Asset Management: “Quá trình hồi phục sẽ không bắt đầu cho đến khi những tay chơi phố Wall đối mặt với đợt điều chỉnh từ 5% đến 10%. Sẽ có những kẻ thua cuộc đau đớn.”
Đồng thời, trong thị trường “không có quy luật” này, tình huống nào cũng có thể xảy ra, và sự phân hóa thị trường cũng ngày càng gia tăng.
Và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo đều phụ thuộc vào bước đi của Fed.
(1) Fed giữ nguyên lãi suất và tiếp tục duy trì nới lỏng tiền tệ
Các chiến lược gia của Bank of America cho rằng trong trường hợp thị trường chứng khoán tăng giá, nếu Fed quyết tâm giữ lãi suất thực ở mức rất thấp như hiện nay, giá tài sản có thể tiếp tục tăng.
Tuy nhiên, Michael Shaoul, Giám đốc điều hành của Marketfield Asset Management, lại bày tỏ quan điểm ngược lại. Ông tin rằng chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục sẽ không giúp quản lý lạm phát. Đổi lại, nỗi đau của thị trường trái phiếu có thể làm xáo trộn thị trường chứng khoán theo cách tương tự như cuối những năm 1960 và đầu những năm 1980. Trong môi trường lợi suất trái phiếu tăng, các nhà đầu tư sẽ đánh giá lại mức giá mà họ sẵn sàng trả cho cổ phiếu.
Một số lượng lớn các nhà đầu tư thích cổ phiếu có tỷ lệ P/E thấp và lợi nhuận ổn định, kết quả là, định giá của toàn bộ thị trường chứng khoán bị thu hẹp.
“Sự thay đổi cảm xúc cần một thời gian dài, và nó luôn khó xảy ra, nhưng nếu nó xảy ra, thế giới sẽ thay đổi rất nhanh.”
(2) Fed đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất
Thị trường tăng giá của Mỹ trong hai năm qua đã được hưởng lợi từ chính sách QE không giới hạn của Fed, và tỷ lệ lạm phát cao kỷ lục gần đây đã khiến kỳ vọng tăng lãi suất tăng mạnh. Do Powell và Brainard đều đặt mục tiêu về ổn định lạm phát, thị trường đang tính đến khả năng Fed đẩy nhanh kế hoạch tăng lãi suất, với đợt tăng đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6/2022.
Nếu Fed bắt đầu tăng lãi suất, dòng tiền sẽ bị hút về. Và khi tiền bị hút về thì các lĩnh vực sẽ bị ảnh hưởng rất lớn. Điển hình phải kể đến như chứng khoán, bất động sản, vàng, dầu,…
Chứng khoán Mỹ nên cẩn thận về lợi nhuận tài chính sắp tới!
Tương tự, báo cáo ổn định tài chính bán niên mới nhất của Fed cũng đã gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh cho các nhà đầu tư: “Tài sản rủi ro có thể sụp đổ bất cứ lúc nào.”