Là từ khóa nổi bật trên Twitter được cộng đồng Ethereum quan tân, LSD (Liquid staking derivative) là gì và tại sao nó lại hot trong thời gian qua?
ShibaSwap là gì? Đánh giá toàn tập về nền tảng DeFi hỗ trợ cho hệ sinh thái SHIB trong tương lai
Liquid staking là gì?
Liquid Staking được sử dụng để mô tả các protocol cho phép tạo ra synthetic assets của các tài sản được stake trong một mạng lưới phi tập trung.
Ví dụ: Người dùng stake ETH và nhận lại stETH, ngoài ra, người dùng có thể sử dụng số stETH này trong các protocol khác trên các EVM chain như: Lending, cho vay, giao dịch, liquidty mining,…..
Khi chưa có giao thức Liquid Staking thì người dùng có thể staking trong giao thức và nhận về block reward, hoặc tham gia DeFi kiếm lợi nhuận. Song, khi có sự xuất hiện của giao thức Liquid Staking, người dùng có thể thực hiện cả hai nhiệm vụ trên.
LSD là gì?
LSD (Liquid staking derivative) là những protocol trung gian cho phép các user tham gia stake ETH với số lượng ít, thay vì cần tới 32ETH để stake trực tiếp vào Beaconchain.
Các Staking Derivative được phát hành bởi một ứng dụng phi tập trung (dApp) hoặc một hợp đồng thông minh của dự án DeFi, tính “discount” từ phí “earn” được.
Sau khi stake, người dùng sẽ nhận lại các liquid token (stETH, rETH…). Các token này có thể tham gia vào các hoạt động trong nền kinh tế DeFi và giao dịch như ETH bình thường.
Tạm hiểu, người dùng vừa có thể unlock thanh khoản trong khi vẫn stake ETH để nhận thưởng từ việc tham gia bảo mật mạng lưới.
Liquid Staking cho phép thanh khoản tài sản được stake ở dạng phái sinh. Chúng đại diện cho các token được stake có thể chuyển nhượng dưới dạng token mới với cấu trúc s+token (ví dụ stETH), đồng thời tiếp tục bảo mật mạng bằng các tài sản cơ bản mà các công cụ phái sinh này đại diện.
Vì thế, sự kiện hard-fork ShangHai sẽ có sức ảnh hưởng rất lớn đến giá ETH và thị trường LSD trên Ethereum.
Cụ thể, trong thời gian tiến hành hard fork Shanghai, thị trường sẽ chứng kiến áp lực bán ngắn hạn nhưng không quá lớn do lượng ETH liquid staking vẫn giữ được thanh khoản (số ETH staking thông qua Liquid Staking, CEXes đều không bị mất thanh khoản vì depositor được nhận về các “derivative ETH” có thể giao dịch được), tỷ lệ staking ETH sẽ tăng mạnh trong dài hạn. Trong tương lai, các giao thức LSD trên ETH có khả năng bùng nổ mạnh mẽ.
Nhiều khả năng nếu xảy ra áp lực bán ETH thì nó sẽ đến từ số ETH của Staking pool (non-liquid), Whales và những người staking trực tiếp ETH vào Beaconchain.
Thế nhưng hiện chỉ có 3,7 triệu ETH staking có lãi, số còn lại là thiệt hại nên thực tế số ETH tạo ra áp lực bán khi unstaking có thể sẽ thấp hơn; hơn nữa người dùng không thể unstake toàn bộ ETH trong 1 lần nên áp lực áp lực bán ngắn hạn sẽ không quá lớn.
Theo số liệu từ @hildobby Dune dashboard, số lượng ETH đang được stake trong Beaconchain xấp xỉ 15.9M ETH.
– Liquid staking: 7 triệu ETH
– CEXes: 2,52 triệu ETH
– Staking pool: 1,6 triệu ETH
– Whales: 4,5 triệu ETH
– Các bên khác: 0,3 triệu ETH
Tỉ lệ staking ETH trong dài hạn
Ethereum đang là blockchain có tỉ lệ staking thấp nhất với tỉ lệ staking chỉ 13.77%. Nguyên nhân là khi quá trình unstake không hoàn thành thì sẽ phát sinh ra nhiều bất lợi và rủi ro.
Dự kiến sau khi sự kiện hard-fork ShangHai thành công, tỉ lệ stake ETH trong dài hạn được dự đoán có thể tăng vài lần lên đến ít nhất 60% như các blockchain lớn khác.
Thị trường LSD trên Ethereum được hưởng lợi, giá token và TVL của các giao thức tăng nhanh nhờ tin tức về Upgrade Shanghai.
Lido hiện đang là giao thức LSD chiếm lĩnh phần lớn thị trường với hơn 90% marketshare.
Điều này có thể thay đổi vào tháng 3/2023, khi ETH được unstake. Các giao thức LSD có cơ chế hoạt động tốt sẽ có cơ hội tăng trưởng khi thu hút được:
– ETH stake mới khi thị trường LSD mở rộng.
– Nguồn ETH có thể tự do di chuyển giữa các giao thức LSD để tận dụng nguồn yield.
– Nguồn ETH stake trực tiếp vào beaconchain chuyển qua liquid staking.
Sau “sự giảm phát ETH”, thì Liquid staking derivatives là câu chuyện tích cực tiếp theo mà The Merge mang lại.
Việc unstake ETH có thể tạm thời dẫn đến các áp lực bán gia tăng và làm giảm TVL trên các giao thức LSD. Tuy nhiên, khả năng stake/unstake linh hoạt từ sau đợt update sẽ làm tăng tỉ lệ Staking khiến các giao thức LSD sẽ có cơ hội phát triển khi thị trường mở rộng.
Trader_Z
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện bởi tác giả, hoặc bất kỳ người nào được đề cập trong bài viết này, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và chúng không cấu thành lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác.