Mặc dù Việt Nam có một hệ thống ngân hàng mạnh và thanh khoản dồi dào, nhưng khả năng bao gồm tài chính vẫn còn thấp. Ví dụ, chỉ số năng lực cạnh tranh cấp tỉnh năm 2020 cho thấy 41% công ty được khảo sát gặp khó khăn trong việc tiếp cận tín dụng. Tăng trưởng tín dụng đối với khu vực doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) chỉ khoảng 3% / năm.
Theo một cuộc khảo sát về các DNVVN do Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương thực hiện, các DNVVN có khả năng vay vốn ngân hàng thấp hơn nhiều so với các công ty lớn. Đồng thời, các khoản vay dài hạn cũng hiếm hơn vì hơn 85% các khoản vay ngân hàng thương mại được trả trong vòng dưới một năm.
Các ngân hàng thường coi thanh khoản là một trong những rủi ro chính của họ, và đây là tình trạng hạn chế khả năng và mong muốn cho vay dài hạn của các ngân hàng thương mại.
IFC và Ngân hàng Thế giới trong báo cáo mới nhất của họ về Khu vực tư nhân Việc đánh giá khó khăn của việc sử dụng tài sản đảm bảo vẫn là một trở ngại lớn đối với các DNVVN trong việc tiếp cận vốn ngân hàng.
Các ngân hàng ở Việt Nam thường yêu cầu sử dụng bất động sản và có xu hướng chấp nhận tài sản ít di chuyển hơn, chẳng hạn như các khoản phải thu và hàng tồn kho, làm tài sản thế chấp.
Theo thông tin về hồ sơ giao dịch an toàn của Việt Nam, chỉ có 30% tổng số hồ sơ liên quan đến các khoản phải thu và hàng tồn kho, thấp hơn đáng kể so với con số ở các thị trường phát triển hơn, chẳng hạn như ở Trung Quốc là 60%.
Các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa trong chuỗi cung ứng và hệ sinh thái doanh nghiệp lớn có cơ hội tận dụng uy tín của các doanh nghiệp này để tiếp cận tài chính tốt hơn.
Ngoài ra, năng suất và chất lượng sản phẩm thấp khiến các DNVVN khó tham gia vào chuỗi giá trị toàn cầu. Tính đến tháng 12/2018, chỉ có 300 DNVVN từ ngành công nghiệp hỗ trợ của Việt Nam có mặt trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Theo IFC và Ngân hàng Thế giới, một nền tảng chuỗi cung ứng điện tử rất quan trọng để tạo ra một cơ sở dữ liệu minh bạch về các giao dịch giữa nhà cung cấp và người mua, đồng thời có thể hỗ trợ hoạt động cho vay của các tổ chức tài chính.
Các nền tảng điện tử này đã tồn tại ở Việt Nam, nhưng hầu hết thuộc sở hữu của các ngân hàng và việc phát triển các nền tảng điện tử do bên thứ ba vận hành vẫn chưa phổ biến ở thị trường Việt Nam.
Ngoài ra, các công ty Việt Nam cũng gặp vấn đề với chợ Thủ đô, khi thị trường này được đánh giá là không có chiều sâu. Mặc dù có tốc độ tăng trưởng nhưng Việt Nam vẫn tụt hậu so với các nước thành viên ASEAN khác, bằng chứng là thị trường trái phiếu.
Sự mở rộng tương đối nhanh chóng của thị trường trái phiếu ở Việt Nam gần đây tập trung vào các tập đoàn lớn, ngân hàng và công ty bất động sản, phần lớn thông qua các đợt phát hành riêng lẻ, chưa niêm yết.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển tốt sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tái cấp vốn cho các ngân hàng nhà nước, cấp vốn cho các doanh nghiệp nhà nước lớn, tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng, v.v. có khả năng thu hút nhiều hơn các tổ chức và đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, Nhóm Ngân hàng Thế giới cho biết Việt Nam có một số trở ngại đối với tăng trưởng thị trường, bao gồm khuôn khổ pháp lý và quy định chưa đầy đủ, đặc biệt là đối với trái phiếu doanh nghiệp; thiếu tài liệu yêu cầu và tiêu chuẩn hóa; ít sử dụng xếp hạng tín dụng; và thiếu văn hóa tín dụng dựa trên công bố thông tin.
Dần dần nới lỏng các nút thắt
Về những khó khăn của việc sử dụng tài sản đảm bảo làm tài sản đảm bảo, Nhóm Ngân hàng Thế giới khuyến nghị Việt Nam tiếp tục các cải cách trước đây, tập trung vào quy định pháp luật cũng như kế hoạch hành động để đáp ứng nhu cầu tài chính dựa trên hàng tồn kho và các khoản phải thu.
Việt Nam cũng cần tạo điều kiện thuận lợi hơn nữa trong việc quản lý tài sản thế chấp (chẳng hạn như hệ thống kho bãi và hậu cần quốc gia) và phát triển các tổ chức tài chính phi ngân hàng, với tư cách là một thành viên quan trọng của thị trường SCF.
Đại dịch Covid-19 đã nêu bật nhu cầu phát triển các dịch vụ tài chính kỹ thuật số ở Việt Nam. Lĩnh vực này, bao gồm thanh toán, cho vay, bảo hiểm và tiết kiệm kỹ thuật số, có dư địa tăng trưởng đáng kể do sự thâm nhập cao của điện thoại thông minh và chi phí truy cập Internet / Wi-Fi thấp. .
Trong khi giữ cách tiếp cận thận trọng đối với các quy định về fintech, Ngân hàng Nhà nước có thể tăng cường cấp phép để giúp các công ty fintech đa dạng hóa sang các lĩnh vực khác, chẳng hạn như cho vay.
Nhìn chung, sự phát triển của các dịch vụ tài chính kỹ thuật số và fintech cũng sẽ dẫn đến sự hòa nhập tài chính tốt hơn và giúp khắc phục những hạn chế liên quan đến tài chính chuỗi cung ứng và đăng ký tài sản thế chấp.
IFC và Ngân hàng Thế giới nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục phát triển các nền tảng cho nguồn tài chính dài hạn. Điều này bao gồm việc cải thiện cơ chế định giá thông qua sự phát triển của đường cong lợi suất, do đó tận dụng được động lực hiện có của sự phát triển thị trường trái phiếu chính phủ.
Sự phát triển của các thị trường tiền tệ đáng tin cậy và các điểm chuẩn ngắn hạn sẽ giúp củng cố đường cong lợi suất và gián tiếp tạo điều kiện phát triển các công cụ sáng tạo trên thị trường vốn.
Các ngân hàng khó có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu tài chính ngày càng tăng do hạn chế về thanh khoản và vốn cũng như chênh lệch về thời hạn.
Trong bối cảnh đó, cần có các loại công cụ mới như trái phiếu cơ sở hạ tầng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và các công cụ có cấu trúc khác để hỗ trợ phát triển cơ sở hạ tầng và đầu tư dài hạn tại Việt Nam.
Hai tổ chức lưu ý rằng việc phát triển theo hướng này cần đi kèm với nỗ lực mở rộng đối tượng, điều này không chỉ quan trọng để duy trì tốc độ tăng trưởng của thị trường mà còn tăng tính thanh khoản và giảm biến động.
So với những nỗ lực khác, sự phát triển của quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí tư nhân sẽ đóng một vai trò quan trọng như một phương tiện tiết kiệm dài hạn cho các cá nhân và như một phương tiện huy động vốn dài hạn trên thị trường tài chính vốn.
Ngoài ra, cần xem xét một hệ thống khuyến khích thích hợp (ví dụ: thông qua các ưu đãi về thuế) để thu hút đầu tư nhiều hơn thông qua các công cụ này.