Ngân hàng Trung ương sẽ làm gì để kiềm chế lạm phát?

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 0,25% tại cuộc họp vào tuần này, lần đầu tiên kể từ khi cắt giảm chi phí đi vay xuống 0 vào đầu đại dịch.
• Vấn đề mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt là ngay cả trong những thời điểm tốt nhất, chính sách tiền tệ vẫn là một công cụ cùn để ngự trị trong áp lực lạm phát – trong những thời điểm có những cú sốc bên ngoài như một cuộc xâm lược vô cớ đối với một nhà cung cấp hàng hóa lớn bởi một nước ngoài hiếu chiến – chúng có thể trở nên vô dụng. .

Giá tăng vọt của mọi thứ khiến cuộc sống trở nên khó khăn hơn, điều đó đang gây áp lực ngày càng lớn lên các ngân hàng trung ương vốn cũng đang phải đồng thời giải quyết hậu quả của việc chi phí gia tăng có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Các nhà hoạch định chính sách sẽ làm gì?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 0,25% tại cuộc họp vào tuần này, lần đầu tiên kể từ khi cắt giảm chi phí đi vay xuống 0 vào đầu đại dịch.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell đã nêu rõ ý định của ngân hàng trung ương trong lời khai trước Quốc hội vào đầu tháng này, báo hiệu sự chuẩn bị sẵn sàng để bắt đầu một loạt các đợt tăng lãi suất, bất chấp việc Nga xâm lược Ukraine và hậu quả là suy thoái kinh tế.

Các thị trường cũng đã định giá đầy đủ trong đợt tăng lãi suất quý 1 điểm vào tháng 3, với 5 cuộc họp khác dự kiến ​​trong 6 cuộc họp còn lại trong năm nay, điều này sẽ khiến lãi suất cơ bản của Fed ở mức khoảng 1,5% vào tháng 12, khá xa mức 2,0% đến 2,5 % hầu hết các nhà phân tích đã dự báo vào đầu năm.

Sau đó, một lần nữa, quân đội Nga vẫn chưa xâm lược Ukraine vào tháng Giêng và lạm phát vẫn là vấn đề mấu chốt quan trọng (nó vẫn là) chỉ là cuộc chiến ở Ukraine đang đi chệch hướng trọng tâm đó.

Vấn đề mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt là ngay cả trong những thời điểm tốt nhất, chính sách tiền tệ vẫn là một công cụ cùn để ngự trị trong áp lực lạm phát – trong những thời điểm có những cú sốc bên ngoài như một cuộc xâm lược vô cớ đối với một nhà cung cấp hàng hóa lớn bởi một nước ngoài hiếu chiến – chúng có thể trở nên vô dụng. .

Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn chỉ đơn giản là không thể làm giảm giá do các cú sốc từ phía cung như xung đột ở Ukraine, khiến giá năng lượng và hàng hóa tăng vọt.

Đất đai màu mỡ của Ukraine thường được gieo trồng lúa mì vào thời điểm này trong năm thay vào đó được trồng bằng xác, bom và đạn đạo và điều đó sẽ ảnh hưởng đến những thứ sắp đến cho vụ thu hoạch năm sau.

Ukraine là một nhà sản xuất nông sản và hàng hóa lớn, cũng như Nga, kể từ đó đã bị loại khỏi thị trường toàn cầu và không có đợt tăng lãi suất trung tâm nào có thể bù đắp cho sự thiếu hụt nguồn lực của họ trên các bàn ăn và nhà để xe trên toàn cầu.

Giá thực phẩm và nhiên liệu cao làm tăng chi phí không chỉ cho các cá nhân, mà cả các công ty, gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận, vốn cho đến gần đây vẫn được cho là đủ dày để hấp thụ chi phí vay ngày càng tăng.

Và Fed cũng nhận thức rõ điều này, bởi vì việc thắt chặt chính sách tiền tệ quá nhanh trong một môi trường như vậy đã đẩy Mỹ vào một cuộc suy thoái.

Lạm phát có thể là xấu, nhưng dù sao Fed cũng không thể làm gì nhiều với loại lạm phát này, việc tăng chi phí đi vay có hại nhiều hơn có lợi và rất khó có khả năng các nhà hoạch định chính sách muốn suy thoái vì điều đó sẽ đảo ngược tất cả những gì họ đã có thực hiện với việc làm và phục hồi kinh tế.