Chủ tịch SEC Gary Gensler nói rằng ngoại trừ Bitcoin, tất cả các loại tiền điện tử đều thuộc danh mục chứng khoán.
Cánh rừng của người trồng cam
Câu hỏi về tiền điện tử có phải chứng khoán vẫn chưa có câu giải đáp xác thực, liệu rằng các cơ quan chức năng có điều chỉnh thuật ngữ hay quy định các token này bằng sự mềm dẻo hay bằng chính sách buộc phải thực thi.
Trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí New York, Chủ tịch SEC Gary Gensler nói rằng ngoại trừ Bitcoin, tất cả các loại tiền điện tử đều thuộc danh mục chứng khoán. Những điều thuộc về chứng khoán sẽ thuộc SEC.
Khi được hỏi về loại giao dịch tiền điện tử nào được đưa vào khung chứng khoán, ông Gensler đã vô cùng thẳng thắn nói: “Tất cả mọi thứ ngoại trừ Bitcoin”.
“Bạn có thể tìm thấy một website, một nhóm doanh nhân có thể thành lập pháp nhân tại một thiên đường thuế nước ngoài, họ có quỹ đầu tư, có luật sư để xử lý vấn đề chênh lệch giá, đi ngược lại quy định pháp lý…”.
Gensler nhấn mạnh: “Ban đầu, họ sẽ để token của mình ở nước ngoài, nói rằng mất 6 tháng để trở về Mỹ, nhưng cơ bản, những token này là chứng khoán vì nó có 1 nhóm trung gian, người tham gia dự đoán các khoản lợi nhuận dựa trên đó”.
Gensler cho rằng SEC có quyền đối với hầu hết các loại tiền điện tử dựa trên phán quyết của Tòa án tối cao năm 1946 trong vụ việc SEC kiện WJ Howey Co.
Vào năm 1945, WJ Howey Co đã bán một phần trang trại trồng cam của mình cho các nhà đầu tư Florida mong hưởng lợi nhuận từ hoạt động của trang trại. Những người mua này sẽ cho WJ Howey Co thuê lại đất.
Cả hai đều được hưởng lợi nhuận.
Và cuối cùng thương vụ này đã bị Tòa án Tối cao liệt vào loại hợp đồng chứng khoán theo định nghĩa sau của Thẩm phán Murphy: “Thương vụ này bao gồm việc đầu tư tiền vào một doanh nghiệp đại chúng mà lợi nhuận chỉ sinh ra từ nỗ lực của những người khác”.
Những người mua vườn cam quýt ở Florida coi các giao dịch là có giá trị chủ yếu vì lao động được cung cấp bởi những người khác. Người mua chỉ cần đầu tư vốn để tiếp cận dòng thu nhập.
Vụ kiện này đã tạo ra nền tảng cho một phép thử chứng khoán phổ biến hiện nay, được biết đến với tên gọi “Howey Test”. Tòa án Tối cao đã thiết lập 4 tiêu chí để xác định liệu một hợp đồng đầu tư:
- Một khoản đầu tư bằng tiền.
- Trong một doanh nghiệp chung.
- Với kỳ vọng lợi nhuận.
- Bắt nguồn từ nỗ lực của người khác.
Luật sư Mark Bini (cựu công tố viên liên bang) đến từ Reed Smith nói rằng không có niềm tin rằng mọi loại tiền điện tử đều thỏa mãn Howey Test.
“Tôi nghĩ rằng bài Test Howey 1946 cùng với câu chuyện lùm cam không phù hợp để đưa ra quyết định tiền điện tử có hay không là danh mục chứng khoán”, Bini nói đồng thời bày tỏ rằng anh ấy cảm thấy ngạc nhiên khi thấy stablecoin neo giá 1:1 với USD đủ điều kiện thỏa mãn là 1 tài sản chứng khoán.
Bini đặt câu hỏi liệu rằng ông Gensler sẽ có phương án giải quyết thế nào nếu Mỹ tung ra một loại tiền kỹ thuật số hay tiền điện tử là đồng USD kỹ thuật số. Nó sẽ thuộc danh mục chứng khoán hay không?
Bên cạnh những ý kiến phản đối, ông Gensler cũng đã có thêm nhiều đồng minh trong việc này.
Các quan điểm của một số nhà lập pháp lập luận rằng những cá nhân tham gia hệ sinh thái tiền điện tử phải “tuân thủ luật chứng khoán hiện hành”. Họ giải thích phần lớn các tài sản tiền điện tử là chứng khoán vì nó sẽ đáp ứng được yêu cầu của bài Test Howey.
Một hợp đồng đầu tư luôn tồn tại khi một doanh nghiệp nhận được tiền các nhà đầu tư với kỳ vọng thu về lợi nhuận từ công ty nhận đầu tư. “Chúng tôi ủng hộ quan điểm của Chủ tịch Gensler rằng thị trường tiền điện tử hoàn toàn tương thích với luật chứng khoán”.
Giáo sư đại học Pennsylvania, người đứng đầu Wharton Blockchain và Digital Asset Project – ông Kevin Werbach nói: “Cả Chủ tịch Gensler và người tiền nhiệm Jay Clayton đều tuyên bố phần lớn tài sản kỹ thuật số được phát hành và giao dịch chủ yếu phục vụ hoạt động đầu tư cần phải được coi là chứng khoán”.
“Có hàng chục hoặc hàng trăm nghìn token, bất kỳ ai cũng có thể khởi tạo một 1 token. Vấn đề chính là mối quan hệ tới các dự án đã gom một số vốn khổng lồ từ việc phát hành token. Tôi thấy rằng sẽ rất công bằng khi nói rằng hầu hết các token thỏa mãn điều kiện của Test Howey trong quy trình phát hành đó. Điều này có nghĩa với thị trường giao dịch và sử dụng tiền điện tử đang ngày một phổ biến”.
Chủ tịch SEC Gary Gensler sẽ thực hiện chính sách mềm mỏng hay bắt buộc thực thi?
Vào ngày 21/7, SEC đã buộc tội cựu quản lý Coinbase Ishan Wahi và anh trai Nikhil cùng 2 đối tượng khác tội danh gian lận chuyển khoản và giao dịch nội gián.
Ishan Wahi đã tiết lộ tin mật về các thông báo liên quan đến những loại tiền điện tử mới mà Coinbase chuẩn bị list lên sàn giao dịch, vì giá của các token được list trên các sàn giao dịch thường sẽ tăng mạnh so với thời điểm trước đó.
Nikhil và Ramani sau đó đã mua và bán 25 token, ít nhất 9/25 token bị SEC buộc là chứng khoán, lợi nhuận thu về đã vượt quá mức 1,1 triệu USD. SEC đã xác định token nào là chứng khoán và buộc tội các bị cáo dựa trên danh mục đã quyết định.
Về vấn đề này, Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa kỳ hạn Caroline Phạm đã lập luận rằng SEC đang vượt quá phạm vi quản lý của mình. Phạm cho biết: “SEC đã quyết định thực thi pháp luật với tiền điện tử. Các khiếu nại của SEC cáo buộc hàng chục loại tiền điện tử, bao gồm stablecoin, token tiện ích liên quan đến DAO là chứng khoán”.
Mọi hành động bắt buộc theo quy định đều trái ngược với nguyên tắc xây dựng quy định, nếu SEC muốn xây dựng bộ quy tắc đối với tài sản kỹ thuật số thì mọi việc cần phải được xử lý thông qua thảo luận, xét xử.
Ủy viên SEC Hester Peirce chỉ trích các sửa đổi mới, cô cho rằng, đó là một sự “đình trệ, tập trung hóa” tiền điện tử.
Theo Peirce: “Thay vì chấp nhận như cách chúng ta đã làm trong quá khứ, chúng tôi đã đề xuất việc chấp nhận tình trạng lỗi thời, tập trung hóa, chào đón sự tuyệt chủng của công nghệ mới…Vì những lẽ đó, tôi không đồng ý”. Cô cho biết thêm rằng SEC đã từ chối thay đổi các quy định hiện hành để tạo điều kiện cho ngành công nghệ mới cùng cách thực hiện mới.
SEC dưới thời Gensler cho đến nay vẫn tập trung vào việc thực thi. Kể từ khi cơ quan giám sát chứng khoán có một đơn vị chuyên giám sát tài sản tiền điện tử vào năm 2017, đơn vị này đã đưa ra hơn 80 động thái thực thi nhắm vào các công ty tiền điện tử. Trọng tâm, trong vài năm qua, SEC đã đưa ra nhiều hành động nổi tiếng chống lại các công ty tiền điện tử như Ripple, LBRY và Coinbase.
Mặc dù cuộc tranh luận vẫn tiếp tục về cách tiếp cận của SEC đối với việc thực thi các quy định tiền điện tử, nhưng SEC không hề có dấu hiệu sẽ “lắng nghe”.
SEC gia tăng nguồn lực, nhân sự vào các vị trí xử lý các vấn đề tiền điện tử, bộ phận Thực thi sẽ chịu trách nhiệm bảo vệ nhà đầu tư và các mối đe dọa trong không gian mạng.
Cuối tháng 3, SEC mong muốn nhận hỗ trợ 2,4 tỷ USD để “xử lý” ngành công nghiệp tiền điện tử. Khoản viện trợ này sẽ giúp SEC có điều kiện tuyển dụng thêm 170 nhân viên hoạt động trong các bộ phận pháp lý của họ. Đơn vị này đã xử lý các vụ vi phạm chứng khoán liên quan đến giao dịch, chào hàng, ra mắt tiền điện tử, các dịch vụ lending, staking, DAO, tài chính phi tập trung, NFT và stablecoin.
(Còn tiếp)
Nguồn Cointelegraph
Trader_Z
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện bởi tác giả, hoặc bất kỳ người nào được đề cập trong bài viết này, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và chúng không cấu thành lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác.