Từ 1900, nền kinh tế toàn cầu đã rơi vào suy thoái, được xác định bởi sự suy giảm hàng năm trong GDP bình quân đầu người, trung bình khoảng một lần một thập kỷ. Năm 2020, thế giới trải qua thời kỳ suy thoái sâu sắc nhất kể từ khi chiến tranh thế giới thứ hai kết thúc. Chỉ hai năm sau, một cuộc suy thoái khác đang diễn ra?
Những lo lắng chắc chắn đang tăng lên. Cuộc chiến ở Ukraine đã khiến giá lương thực và năng lượng tăng cao, làm giảm thu nhập khả dụng của các hộ gia đình. Các vụ phong tỏa ở Trung Quốc đang phá vỡ chuỗi cung ứng. Và các ngân hàng trung ương đang nhanh chóng tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Những lo sợ về tình trạng của nền kinh tế thế giới đã làm chao đảo các thị trường tài chính. Trong tháng qua, thị trường chứng khoán của giới giàu có đã giảm gần một phần mười. Các tài sản rủi ro bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử đã phải chịu một đòn khó. Các nhà kinh tế đang dần dần hạ cấp dự báo về tăng trưởng toàn cầu. Những lo ngại về suy thoái đã hiện thực hóa ở mức độ nào? Việc xem xét dữ liệu cung cấp cơ sở cho sự lạc quan thận trọng — ít nhất là bây giờ.
Quả thật, ở nhiều quốc gia, mọi người nghe như thể suy thoái kinh tế đã đến rồi. Lướt qua OECD, một câu lạc bộ chủ yếu là các quốc gia giàu có, chiếm hơn 60% GDP toàn cầu, niềm tin của người tiêu dùng hiện đã thấp hơn so với khi virus coronavirus lần đầu tiên tấn công (xem biểu đồ 1). Một thước đo về tình cảm của người tiêu dùng Mỹ, do Đại học Michigan xây dựng, tháng này đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ, theo một ước tính sơ bộ được công bố vào ngày 13/5. Những người được hỏi trở nên ảm đạm hơn về tình hình tài chính của chính họ; ít người trong số họ nghĩ rằng đây là thời điểm thuận lợi để mua hàng hóa lâu bền, do lạm phát cao. Nếu người tiêu dùng kìm hãm chi tiêu, nền kinh tế sẽ chậm lại.
Tuy nhiên, cho đến nay, những gì mọi người nói và những gì mọi người làm dường như là những điều khác nhau. Các lượt đặt chỗ nhà hàng toàn cầu trên OpenTable, một trang web đặt chỗ, vẫn cao hơn mức trước đại dịch. Tại Mỹ, công suất thuê khách sạn vẫn có dấu hiệu cải thiện. Một thước đo tần suất cao về thói quen chi tiêu của người Anh, do Văn phòng Thống kê Quốc gia và Ngân hàng Anh xây dựng, cho thấy rất ít dấu hiệu cho thấy mọi người đang ngừng tham gia các hoạt động xã hội hoặc mua hàng có thể bị hoãn lại.
Người tiêu dùng có khả năng tiếp tục chi tiêu trong một thời gian, ngay cả khi lạm phát cắt giảm sức mua. Các hộ gia đình trên oecd vẫn đang tiết kiệm khoảng 4 triệu đô la (trị giá 8% GDP) tích lũy trong đại dịch, theo ước tính của chúng tôi. Và, trái ngược với những gì thường được cho là, không phải tất cả số tiền đó đều nằm trong tay người giàu. Ở Mỹ, tài khoản ngân hàng của các gia đình có thu nhập thấp vẫn béo hơn 65% vào cuối năm ngoái so với năm 2019.
Các doanh nghiệp vẫn có vẻ kiên cường hơn. Nhiều ông chủ của công ty đã phàn nàn về chi phí cao ngất trời trong các cuộc gọi thu nhập gần đây. Nhưng thước đo niềm tin kinh doanh trong OECD vẫn vững chắc. Dữ liệu từ trang web việc làm Indeed cho thấy vị trí tuyển dụng ở các nước giàu có thể đã ngừng tăng – nhưng chúng vẫn rất dồi dào. Cũng có ham muốn đầu tư. Các nhà phân tích tại ngân hàng JPMorgan Chase ước tính rằng chi tiêu vốn toàn cầu đã tăng 7,6% trong ba tháng đầu năm, so với năm trước, gấp đôi tỷ lệ này vào cuối năm 2021.
Một số quốc gia trông yếu ớt. Goldman Sachs, một ngân hàng khác, đưa ra “chỉ báo hoạt động hiện tại”, một thước đo tần suất cao về tăng trưởng kinh tế dựa trên sự kết hợp của các cuộc khảo sát và dữ liệu chính thức. Nền kinh tế Nga đã tăng trưởng chậm lại kể từ khi các nước phương Tây áp đặt các lệnh trừng phạt nhằm đáp trả cuộc xâm lược Ukraine. Và ở Trung Quốc, nơi mà chiến lược zero-covid của chính phủ đã dẫn đến việc phong tỏa nghiêm ngặt nhất kể từ đầu năm 2020, nền kinh tế có thể đang bị thu hẹp (xem biểu đồ 2). Dữ liệu được công bố vào ngày 16/5 cho thấy sản xuất công nghiệp đã giảm 2,9% trong tháng 4, so với một năm trước đó và doanh số bán lẻ giảm hơn 11% (trước khi điều chỉnh theo lạm phát). Theo Ting Lu và các đồng nghiệp của Nomura, một ngân hàng khác, 41 thành phố chiếm gần 30% gdp vẫn bị khóa toàn bộ hoặc một phần vào ngày 10/5. Một loạt các chỉ số “thời gian thực” minh họa những thiệt hại đang diễn ra đối với nền kinh tế. Ví dụ, doanh thu phòng vé của phim đã thấp hơn 82% trong 5 ngày tính đến ngày 4 tháng 5 so với một năm trước.
Nhưng hầu hết các nơi đều mạnh hơn. Thích ứng hàng tuần gdp cho 45 quốc gia, bao gồm Ấn Độ, Indonesia và G7, được tạo ra từ dữ liệu tìm kiếm trên internet bởi Nicolas Woloszko của OECD, ước tính rằng tăng trưởng GDP toàn cầu vẫn ổn định trong những tuần gần đây (xem biểu đồ 3). Nhìn chung, thước đo hoạt động kinh tế của Goldman thấp hơn so với hồi đầu năm 2021, khi các nền kinh tế mở cửa trở lại, nhưng vẫn đáng nể.
Dữ liệu vẫn có thể thay đổi – nếu Nga tắt vòi dẫn khí đốt sang châu Âu, Trung Quốc thắt chặt các hạn chế phong tỏa hơn nữa hoặc các ngân hàng trung ương buộc phải tăng lãi suất nhanh hơn họ mong đợi. JPMorgan lưu ý rằng khi thị trường lao động của Mỹ từng bị thắt chặt trong quá khứ, một cuộc suy thoái có xu hướng tiếp theo trong “trung hạn”. Nhưng cuộc suy thoái toàn cầu lần thứ 12 kể từ năm 1900 dường như vẫn chưa bắt đầu.
Ghi chú của biên tập viên: Phần này đã được cập nhật vào ngày 16 tháng 5 để bao gồm dữ liệu mới về sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc
Nguồn: The Economist