TerraUSD từng là đồng tiền lớn thứ 3 sếp theo vốn hóa, sự sụp đổ gần đây của TerraUSD (UST), đã đặt ra câu hỏi về các mã thông báo cố định fiat khác và khả năng duy trì chốt của chúng.
Stablecoin với vấn đề ổn định
Các công ty Stablecoin tuyên bố rằng mỗi mã thông báo phát hành của họ được hỗ trợ bởi tài sản thế giới thực và / hoặc tiền điện tử, vì vậy chúng hoạt động như một thành phần quan trọng trong thị trường tiền điện tử, cung cấp cho các nhà giao dịch một giải pháp thay thế để gửi tiền của họ giữa việc đặt cược vào các đồng tiền dễ bay hơi.
Chúng bao gồm các stablecoin được cho là được hỗ trợ 100% bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền (tiền gửi ngân hàng, tín phiếu kho bạc, thương phiếu, v.v.), chẳng hạn như Tether (USDT) và Circle USD (USDC).
Họ không nhất thiết phải được hỗ trợ bởi tài sản thực nhưng phụ thuộc vào kỹ thuật tài chính để duy trì chốt của họ bằng tiền fiat, thường là đồng đô la.
Tuy nhiên, sau sự sụp đổ của UST – một stablecoin thuật toán, sự ổn định đó hiện đang bị nghi ngờ.
Sự không tin tưởng đã dẫn đến dòng tiền lớn từ các dự án stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản và dựa trên thuật toán. Ví dụ: vốn hóa thị trường của USDT đã giảm từ 83,22 tỷ đô la vào ngày 9 tháng 5 – ngày mà UST bắt đầu mất chốt bằng đô la Mỹ – xuống còn 72,49 tỷ đô la vào ngày 2 tháng 6.
USDT đã biến mất khỏi mức ngang bằng một đô la trong khi chịu ảnh hưởng của dòng tiền, mặc dù trong thời gian ngắn. Thật không may, đó không phải là trường hợp của các stablecoin theo thuật toán; một số vẫn đang giao dịch dưới mức neo dự kiến của họ, như được thảo luận bên dưới.
USDX
USDX, stablecoin “phi tập trung” gốc của mạng Kava, nổi tiếng với việc chủ yếu giao dịch thấp hơn 2-4 xu so với đồng đô la. Tuy nhiên, đồng coin đã tiến xa hơn khỏi mức chốt gần như hoàn hảo với đồng bạc xanh trong bối cảnh TerraUSD sụp đổ.
Cụ thể, USDX đã giảm xuống mức thấp nhất trong kỷ lục — ở mức 0,66 đô la — vào ngày 12 tháng 5. Cặp USDX/USD đã cố gắng lấy lại tỷ giá kể từ đó và đã đổi chủ với giá khoảng 0,89 đô la vào ngày 2 tháng 6, như được hiển thị bên dưới.
Đồng thời, USDX đã chứng kiến dòng tiền trị giá 60 triệu đô la kể từ ngày 9 tháng 5, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang mua lại mã thông báo của họ.
Kava Labs, nhóm phát triển đằng sau Kava Network, lưu ý rằng USDX đã mất chốt đô la do tiếp xúc với UST như một trong những tài sản thế chấp của đồng tiền. Trong khi đó, sự sụt giảm trên các tài sản dự trữ khác của USDX, bao gồm KAVA, Cosmos (ATOM) và Wrapped Bitcoin (WBTC), cũng làm lung lay sự ổn định của USDX.
1 / $ UST đã (rõ ràng) đã gỡ bỏ chốt đáng kể và đã gây ra một số rủi ro cho các giao thức hạ nguồn sử dụng nó. Rủi ro UST ở Kava được cô lập và có thể được chấp nhận với các thông số hệ thống hiện tại.— Scott Stuart (@Scott_Stuart_) ngày 11 tháng 5 năm 2022
Vào tháng 5, Scott Stuart, người đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Kava Labs, đã khẳng định rằng USDX sẽ giữ lại tỷ giá đồng đô la sau khi họ loại bỏ UST ra khỏi hệ sinh thái của mình.
VAI
VAI là một nạn nhân khác của quá trình thị trường stablecoin đang diễn ra.
Đồng ổn định thuật toán, được xây dựng trên Giao thức Venus dựa trên Chuỗi thông minh của Binance – một nền tảng cho vay, được giao dịch với giá 0,95 đô la vào ngày 2 tháng 6. Tuy nhiên, giống như USDX, mã thông báo này nổi tiếng là giao dịch dưới mức chốt đô la dự kiến của nó kể từ khi ra mắt.
Ví dụ: vào tháng 9 năm 2021 — rất lâu trước khi TerraUSD sụp đổ, VAI đã giảm xuống mức thấp nhất là 0,74 đô la. Ngoài ra, kịch bản giảm giá xảy ra sau khi Venus Protocol bị lỗ 77 triệu đô la do nợ xấu vào tháng 5 năm 2021 do các khoản thanh lý lớn trong nền tảng cho vay của VAI.
Vốn hóa thị trường của VAI là 272,84 triệu đô la vào tháng 5 năm 2021. Nhưng sau vụ vỡ nợ của công ty Venus, cùng với sự sụp đổ của TerraUSD, giá trị ròng của VAI giảm xuống gần 85 triệu đô la, cho thấy nhu cầu đã giảm đáng kể.
Một số ngoại lệ ổn định
DAI, một stablecoin thuật toán có nguồn gốc từ Maker – một nền tảng cho vay ngang hàng, hoạt động đặc biệt tốt so với các đối thủ của nó, không bao giờ dao động quá xa so với tỷ giá đồng đô la đã hứa của DAI mặc dù chứng kiến sự sụt giảm 20% vốn hóa thị trường kể từ ngày 9 tháng 5.
FRAX và MAI, các dự án stablecoin thuật toán khác, cũng duy trì tỷ giá đồng đô la của họ trong sự sụp đổ của TerraUSD.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Ý kiến được trình bày ở đây không phải là lời khuyên đầu tư, chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin.
JM