Hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam (VIRA) vừa cập nhật dự báo của đại diện 27 ngân hàng thương mại và doanh nghiệp môi giới thành viên về các chỉ số chính của thị trường tiền tệ tháng 10 và đến hết năm 2021.
Dự báo cụ thể về 4 chỉ số: tỷ giá USD/VND giao ngay liên ngân hàng, lãi suất VND liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần, lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm và CPI so với cùng kỳ năm trước.
Từ đầu năm đến nay, theo tháng, hầu hết các dự báo của các thành viên VIRA đều thống nhất tạm gác áp lực lạm phát sang một bên. Nguyên nhân chính: nhu cầu đối với nền kinh tế bị giảm sút, bị chia cắt bởi tác động của đại dịch COVID-19 lan rộng và kéo dài.
Tuy nhiên, trong kỳ dự báo tháng 10 này, nhiều thành viên có xu hướng gia tăng áp lực lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng CPI so với cùng kỳ năm trước sẽ tăng. Dự báo trung bình cho 27 thành viên của VIRA là tăng 2,31%, tuy nhiên một số thành viên đã nâng dự báo của chính họ lên gần 3%.
Xu hướng tăng trở lại của chỉ số CPI, hay còn gọi là áp lực vào cuối năm, thể hiện rõ hơn do một số nguyên nhân chính.
Sau 5 tháng kéo dài, dịch COVID-19 và tình hình xã hội ở nhiều tỉnh, thành phố đã có dấu hiệu cải thiện, nhiều địa phương đã dần nguôi ngoai. Nhờ đó, nhu cầu tiêu dùng trong nền kinh tế dần phục hồi và kết nối trở lại.
Xét về các yếu tố cụ thể hơn, tháng 9 cũng là kỳ cuối cùng tiền điện được giảm theo chính sách hỗ trợ của EVN. Giá mặt hàng quan trọng này đã trở lại bình thường từ tháng 10 (trừ EVN tiếp tục có đợt hỗ trợ mới sau 4 đợt liên tiếp).
Trên thị trường thế giới, ngoài việc giá nhiều loại nguyên vật liệu và chi phí vận tải tăng cao từ đầu năm đến nay, thì trong tháng 9 và tháng 10 còn có “cơn sốt” giá dầu. Giá xăng dầu trong nước cũng đã đạt đỉnh trong 3 năm. Áp lực gây ra bởi sự đóng góp quan trọng này cũng có thể nhìn thấy được.
Tuy nhiên, theo dự đoán của VIRA cũng như nhận định của các cơ quan chức năng tại một số diễn đàn gần đây, mặc dù tăng trở lại nhưng áp lực lạm phát trong ngắn hạn không quá lớn; Mục tiêu kiểm soát cả năm dưới 4% vẫn có thể đạt được và phải ở mức khoảng 3%.
Ở chỉ số lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm, xu hướng tăng bắt đầu từ tháng 9 và tiếp tục trong dự báo của các thành viên VIRA. Tuy nhiên, mức tăng trung bình dự kiến không đáng kể, 2,131% so với mức trung bình thực tế của tháng Chín là 2,09%.
Tương tự như vậy, tỷ giá thay đổi của lãi suất VND kỳ hạn 1 tuần và tỷ giá USD/VND giao ngay trên thị trường liên ngân hàng gần đây không có nhiều biến động. Trạng thái trầm lắng của hai chỉ số này cũng được thể hiện rõ trong dự báo chung của VIRA cho tháng 10 này.
Cụ thể, với lãi suất VND kỳ hạn 1 tuần trên liên ngân hàng, dự báo bình quân tháng 10 chỉ giảm nhẹ xuống 0,811% so với mức bình quân thực 0,82% của tháng 9.
Tỷ giá USD/VND giao ngay cũng được dự báo hầu như không thay đổi trong tháng 10, khi dự báo bình quân chỉ là 22.767 đồng, trong khi bình quân thực tế tháng 9 là 22.770 đồng.
Trong ba chỉ số trên, dự báo chung của VIRA cho ba tháng tới, tức là cuối năm 2021, không có nhiều thay đổi. Lợi suất bình quân TPCP kỳ hạn 10 năm chỉ ở mức trên 2,16% một chút; Lãi suất VND kỳ hạn một tuần tăng bình quân 0,94%; Tỷ giá USD/VND bình quân giao ngay vẫn chỉ ở mức 22.778 VND.
Với tỷ giá hối đoái, nên ổn định với triển vọng dòng vốn được cải thiện trong khi nhu cầu ngoại tệ không quan trọng; Các yếu tố bên ngoài như chỉ số đô la Mỹ và đồng nhân dân tệ dự kiến sẽ vẫn ổn định.
Đối với lãi suất liên ngân hàng, dự báo bên nói trên gắn với ước tính rằng khả năng thanh khoản của hệ thống sẽ được bổ sung bằng nguồn tiền từ Kho bạc Nhà nước thông qua định hướng thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công, cũng như một phần của VND. mua sắm khi hợp đồng mua ngoại tệ của Ngân hàng Nhà nước hết hiệu lực.
Tóm lại, dự báo của các thành viên VIRA nghiêng về sự ổn định lâu dài; có thể nói thị trường liên ngân hàng sẽ cạn kiệt cho đến cuối năm nay.
Với những người chơi trên thị trường, khi làn sóng khan hiếm, cơ hội đầu tư hay thậm chí là đầu cơ sẽ bị hạn chế. Ngược lại, các yếu tố rủi ro cũng được giảm thiểu. Và thay vào đó, đặc biệt là với các ngân hàng thương mại, họ có thể tự giải thoát khỏi những biến động của lãi suất và tỷ giá hối đoái để tập trung hơn vào các vấn đề hoạt động và kinh doanh khác.
Tuy nhiên, nếu dự báo cuối năm của VIRA trở thành hiện thực, thì lãi suất và tỷ giá sẽ có sự chênh lệch lớn so với thời điểm cuối năm 2020. Nói cách khác, hai chỉ tiêu này có sự biến động lớn nếu xét cả quá trình của một năm. .
Nếu như cuối năm 2020, lãi suất kỳ hạn 1 tuần trên thị trường liên ngân hàng chỉ quanh mức 0,25%/năm thì nay theo thực tế và dự báo ở trên đã tăng mạnh lên khoảng 0,9%/năm. Tương tự, tỷ giá USD/VND giao ngay quanh mức 23.100 VND đã giảm mạnh xuống còn 22.780 VND. Như vậy VND đã và đang hướng tới một năm tăng giá đầy ý nghĩa.