Thủ tướng mới của Nhật Bản Kishida Fumio đã không lên tiếng phản đối những cải cách quản trị doanh nghiệp của Abe Shinzo. Những nỗ lực của người tiền nhiệm nhằm làm cho các công ty Nhật Bản tập trung hơn vào lợi nhuận của cổ đông và ít chịu sự quản lý nội bộ hơn là trọng tâm trong các cải cách kinh tế của ông. Nhưng ông Kishida cũng không nói gì có lợi cho họ. Đề xuất giảm thuế cho các công ty tăng lương đã trở thành tuyên ngôn của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của ông, vì có liên quan đến tầm quan trọng của các bên liên quan đối với cổ đông. Điều đó sẽ làm lo lắng những ai nghĩ rằng chủ nghĩa tư bản cổ đông của Nhật Bản vẫn chưa đi đủ xa.
Một cuộc kiểm tra mới sẽ cung cấp thêm bằng chứng về thái độ của ông Kishida đối với việc thay đổi hành vi của Japan Inc. Vào tháng 9 SBI Holdings, một tập đoàn tài chính, đã đưa ra một lời đề nghị tiếp quản không mong muốn, đó là sẽ nâng tỷ lệ nắm giữ tại Ngân hàng Shinsei, một công ty cho vay trong khu vực, từ khoảng 20% lên 48%. SBI có tham vọng tạo ra một ngân hàng lớn (megabank) của Nhật Bản thông qua các liên minh và mua lại. Việc hợp nhất các ngân hàng nhỏ đa dạng của đất nước chính xác là một loại thay đổi mà cải cách quản trị doanh nghiệp đã được thực hiện để tạo điều kiện thuận lợi. Ngân hàng Shinsei phản đối lời đề nghị này, khiến nó trở thành một sự trả giá thù địch, đây vẫn là một sự kiện cực kỳ hiếm ở Nhật Bản. Nó sẵn sàng tự vệ bằng cách sử dụng “thuốc độc” có thể làm loãng SBI. Việc nắm giữ, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cổ đông trong cuộc họp vào ngày 25/11.
Điều đó đặt chính phủ vào tình thế khó khăn. Chính phủ nắm giữ khoảng 22% cổ phần có quyền biểu quyết tại Ngân hàng Shinsei thông qua Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi của Nhật Bản và Tổng công ty Phân giải và Thu tiền. Những tổ chức này có liên quan đến kết quả của một khoản tiền cứu trợ từ lâu về hóa thân trước đây của Shinsei. Chính phủ không thể bán cổ phần vì các quy tắc ngăn chặn việc làm thất thoát khoản đầu tư của người đóng thuế Nhật Bản, nhưng chính phủ có thể bỏ phiếu cho thuốc độc.
Việc chấp thuận, từ chối hoặc bỏ phiếu trắng sẽ cung cấp một số cái nhìn sâu sắc mới về mong muốn của chính phủ trong việc thúc đẩy các cải cách đã mang lại một số thay đổi đáng hoan nghênh. Tỷ lệ sở hữu chéo đã giảm. Trong số các công ty phi tài chính được liệt kê trên Topix 100 Index, tổng số cổ phiếu nắm giữ theo cách này đã giảm khoảng 20% từ tháng 3 năm 2013 đến tháng 3 năm 2020. Tỷ lệ tất cả các công ty niêm yết áp dụng các biện pháp chống thâu tóm cũng đã giảm từ 19%. năm 2012 lên 8% vào năm ngoái. Trong cùng thời kỳ, tỷ lệ các công ty không có một giám đốc bên ngoài nào đã tăng từ 45% lên 1%. Lợi nhuận (được đo lường theo tiêu chuẩn kế toán chung của Nhật Bản) tính theo tỷ trọng doanh thu đạt 6% ngay trước đại dịch, mức cao nhất kể từ khi các kỷ lục bắt đầu vào năm 1950.
Nicholas Benes, Giám đốc Hội đồng Quản trị Viện đào tạo Nhật Bản cho biết vẫn còn nhiều chỗ để cải thiện. Ông coi việc tiết lộ thông tin là một lĩnh vực quan trọng mà việc thay đổi chính sách có thể mang lại kết quả đáng kể. Vào tháng 6, bộ luật quản trị công ty của quốc gia này đã được sửa đổi để yêu cầu liệt kê các kỹ năng và kinh nghiệm của giám đốc cũng như mở rộng các yêu cầu công bố thông tin đối với các công ty niêm yết lớn trong các lĩnh vực như chính sách môi trường. “Đây là một khu rừng phần lớn không thể đọc được, đôi khi được mã hóa [documents], được viết với nhiều định dạng khác nhau, ”ông Benes nói. Chuẩn hóa các ấn phẩm như vậy và làm cho chúng có thể đọc được bằng máy sẽ là một cách đơn giản để cải thiện khả năng tiếp cận thông tin của các nhà đầu tư.
Kiểm tra kỹ lưỡng hơn có thể mang lại kết quả. Vào tháng 6, Chủ tịch của Toshiba, Nagayama Osamu, đã bị các cổ đông lật đổ sau một báo cáo cáo buộc rằng ban lãnh đạo của công ty và Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp đã thông đồng để gây áp lực buộc các nhà đầu tư lớn phải chống lưng cho ban lãnh đạo tại một cuộc họp đại hội đồng thường niên. (Ông ấy bày tỏ sự hối tiếc về “những sự kiện không thể chấp nhận được”.) Nhưng những nỗ lực cải cách thường bị sa lầy bởi bộ máy quan liêu của Nhật Bản. Bộ Tài chính, Cơ quan Dịch vụ Tài chính, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo và Bộ Tư pháp đều đóng vai trò trong việc giới thiệu và thực thi các quy định mới.
Sự lãnh đạo rõ ràng của ông Kishida có thể giúp thiết lập một con đường vượt qua đầm lầy. Kết quả của nỗ lực tiếp quản Shinsei sẽ cho thấy liệu có còn đủ động lực để cải thiện quản trị công ty hay liệu những xung lực cũ có trở nên sâu sắc hay không.
Để biết thêm phân tích của chuyên gia về những câu chuyện lớn nhất trong kinh tế, kinh doanh và thị trường, hãy theo dõi ViMoney.