Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, trong ngắn hạn, giá cổ phiếu bảo hiểm vẫn có động lực do kế hoạch thoái vốn của Nhà nước. Trong năm 2021, một số công ty đang có kế hoạch bán một phần vốn như BMI, PTI, BVH và MIG.
NGÀNH BẢO HIỂM 8 THÁNG ĐẦU NĂM 2021
Dự thảo Sửa đổi Luật Kinh doanh bảo hiểm được thực hiện trên tinh thần tạo lực đẩy cho thị trường bảo hiểm, vận dụng kinh nghiệm quốc tế và thúc đẩy sự phát triển của thị trường Việt Nam – thị trường còn nhiều tiềm năng nhưng tốc độ phát triển còn thấp so với mặt bằng chung của khu vực và thế giới. Luật Kinh doanh bảo hiểm (sửa đổi) dự kiến có hiệu lực từ năm 2023.
Đồng thời, thị trường bảo hiểm 8 tháng đầu năm 2021 vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tích cực bất chấp dịch bệnh. Cụ thể, cuối tháng 8, tổng tài sản trên thị trường bảo hiểm ước đạt 643.588 tỷ đồng, tăng 22,1% so với cùng kỳ năm trước; Tổng doanh thu phí bảo hiểm trong giai đoạn này cũng tăng gần 17%, đạt 133.040 tỷ đồng.
Khác với các ngành bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng đầu năm của ngành bảo hiểm đạt mức khá cao.
Cụ thể, thống kê từ 9 doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết cho thấy, 6 tháng đầu năm có 5/9 doanh nghiệp bảo hiểm tăng trưởng lợi nhuận từ 40-55% so với cùng kỳ năm 2020. Trong đó, Tổng công ty Bảo Minh (BMI) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất với 55,4%, tiếp theo là Tổng công ty Tái bảo hiểm Việt Nam (VNR) với lợi nhuận tăng 54,6%, tiếp theo là Tổng công ty Bảo hiểm Petrolimex (PGI, tăng 49,9%), Tổng công ty Bảo hiểm Quân đội (MIG, tăng 44,3%, Tập đoàn Bảo Việt) (BVH) tăng 41,2%.
Một số doanh nghiệp bảo hiểm đang có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong giai đoạn 2019-2020, như: PTI cho thấy mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 475% và 113% trong các năm 2019 và 2020; BIC cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 25% và 39% hay MIG ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 30% và 37%.
Giá cổ phiếu của các nhóm bảo hiểm niêm yết cũng tăng khá trong 9 tháng đầu năm. So với đầu năm 2021, thị giá của 5/9 doanh nghiệp bảo hiểm có mức tăng trưởng từ 40-145%. Một số cổ phiếu tăng trưởng tốt như VNR tăng 145%, MIG tăng 66% hay PTI tăng 57%.
Đặc biệt, các danh mục bảo hiểm đều có tiến triển tốt trong hơn 2 tháng qua, một số chỉ bắt đầu hoạt động từ tháng 9 như PRE, VNR, PTI. Một số cổ phiếu tăng sớm hơn từ cuối tháng 6, đầu tháng 7 như MIG, BMI, PVI, PGI, hay từ tháng 8 như BIC. Ngay cả BVH là mã duy nhất giảm giá kể từ đầu năm, nhưng cũng đang phục hồi từ mức thấp vào giữa tháng Bảy.
Tuy nhiên, về cơ bản, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm bảo hiểm vẫn kém xa so với các ngành tài chính khác như ngân hàng hay chứng khoán. Trong khi mức tăng trưởng giá cổ phiếu cao nhất từ trước đến nay của nhóm bảo hiểm chỉ ở mức 145%, thì không thiếu những cổ phiếu, ngân hàng có mức tăng trưởng gấp 4 lần, nếu không muốn nói là gấp 4 đến 5 lần.
Nhìn chung, tổng vốn hóa của ngành bảo hiểm từ đầu năm đến nay chỉ tăng 2,8% (phần lớn do thị giá của BVH giảm gần 20%).
Hiện vốn hóa của tập đoàn ngành bảo hiểm trên thị trường chứng khoán còn rất nhỏ, chỉ hơn 1% tổng vốn hóa thị trường. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng của nhóm cổ phiếu bảo hiểm vẫn còn lớn so với thị trường và tiềm năng của ngành này trong thời gian tới.
Các chỉ số tài chính đối với nhóm cổ phiếu bảo hiểm cho thấy vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng khi hơn một nửa nhóm có P/E dưới 15x và P/B trung bình từ 1,5 đến 0,17x. Trong khi Fiin Group dự đoán rằng hệ số P/E và P/B chung cho toàn thị trường vào năm 2021 sẽ lần lượt là 17,8 lần và 2,1 lần.
Đối với ngành bảo hiểm, FiinGroup ước tính đây là ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận tốt trong năm 2020 (25%) dù ảnh hưởng của dịch COVID-19, trong khi giá cổ phiếu tăng không tương xứng. Định giá P/B của ngành hiện đang ở dưới mức trung bình 3 năm (2,2 lần).
TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG CUỐI NĂM 2021
Thật vậy, những diễn biến tiêu cực và phức tạp của dịch COVID-19 tạo ra rủi ro ngắn hạn cho các công ty bảo hiểm khi đối mặt với doanh thu của khách hàng giảm sút, nguy cơ lạm phát và các khoản bồi thường của khách hàng ngày càng tăng.
Tuy nhiên, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, trong ngắn hạn, giá cổ phiếu bảo hiểm vẫn có động lực do kế hoạch thoái vốn của Nhà nước. Trong năm 2021, một số công ty đang có kế hoạch bán một phần vốn như BMI, PTI, BVH và MIG.
Ngoài ra, Việt Nam vẫn nằm trong top những nước có tốc độ tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm cao nhất thế giới, với tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm trên 9,3%. Mặc dù tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng cao nhưng tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm tại Việt Nam vẫn rất thấp, năm 2019 chỉ đạt 2,7% (phi nhân thọ là 0,8%, nhân thọ là 1%). (trung bình 3,3%). Do đó, BVSC ước tính khi đại dịch COVID-19 qua đi, ngành bảo hiểm phi nhân thọ sẽ nhanh chóng trở lại mức tăng trưởng bình quân 15% của giai đoạn trước, trong khi bảo hiểm nhân thọ vẫn duy trì mức tăng trưởng ổn định. 25-30% / năm.
Bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư Chứng khoán SSI, cho biết mức tăng trưởng thu nhập phí bảo hiểm chính sẽ cao hơn vào năm 2021 đối với bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ lần đầu tiên, tương ứng so với cùng kỳ. Đây cũng là nhóm cổ phiếu để nhà đầu tư cân nhắc, do nhu cầu đối với sản phẩm bảo hiểm nhân thọ khá tốt và nhờ hợp đồng banca độc quyền mới ký với các ngân hàng và công ty bảo hiểm, có thể tiếp cận nhóm khách hàng tiềm năng lớn hơn. Trong trường hợp dịch Covid-19 được kiểm soát và không còn sự xa rời xã hội, các hoạt động bán hàng (cuộc họp, hội nghị khách hàng, v.v.)
Nguồn: Nhadautu