Ở đa số các quốc gia, nhà nước không có quyền kinh doanh trong hầu hết các bí mật thương mại. Tuy nhiên, các nhà chức trách Trung Quốc từ lâu đã có quan điểm khác khi coi việc các cơ quan quản lý nước ngoài xem xét các tài liệu kế toán được lập tại Trung Quốc của các công ty Trung Quốc được niêm yết bên ngoài đại lục là hành vi xâm phạm chủ quyền, có khả năng bị trừng phạt tử hình. Chính phủ đã giảm nhẹ lập trường của mình vào năm 2020, khi một số tài liệu như vậy được chia sẻ với một cơ quan kế toán Hồng Kông.
Bây giờ có vẻ như họ đã sẵn sàng để mở tài liệu cho các nhà quản lý Mỹ, những người đã quan tâm đến việc xem xét trong hơn một thập kỷ, để đảm bảo tính lành mạnh của chứng khoán Trung Quốc niêm yết tại New York.
Trung Quốc nhượng bộ
Vào ngày 2/4, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) tuyên bố nó sẽ cho phép Mỹ kiểm tra các giấy tờ kế toán của Trung Quốc. Sự nhượng bộ từ chính phủ đại lục là một bước đột phá trong một trong những quan điểm pháp lý tốn kém nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Nếu không có các đánh giá, một đạo luật của Mỹ từ năm 2020 có thể sẽ buộc các cổ phiếu Trung Quốc trị giá gần 1 triệu đô la rời khỏi các sàn giao dịch của New York. Mặc dù điều này sẽ không xảy ra cho đến năm 2023, nhưng triển vọng đơn thuần đã làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo mạnh cổ phiếu công nghệ Trung Quốc ở nước ngoài, vốn đã bị vùi dập bởi sự kìm hãm rộng rãi đối với ngành công nghệ trong nước. Chỉ số Nasdaq Golden Dragon China Index, theo dõi các công ty Trung Quốc niêm yết tại New York, giảm 2/3 so với mức đỉnh vào tháng 2/2021. Công bố tháng trước về danh sách 11 ứng cử viên bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hủy niêm yết đã làm giảm thêm 260 tỷ đô la từ giá trị tập thể của các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ.
Đọc thêm: Trung Quốc xuống nước nhằm cứu các công ty đang niêm yết ở Mỹ
Các nhà đầu tư còn hào hứng với cổ phiếu Trung Quốc?
Tâm lý thị trường được thúc đẩy bởi Quyết định của CSRC cắt bỏ một điều khoản trong quy tắc chứng khoán rằng “việc thanh tra tại chỗ sẽ do các cơ quan quản lý trong nước chi phối hoặc phụ thuộc vào kết luận thanh tra của các cơ quan quản lý trong nước.” Chứng khoán Trung Quốc đã phục hồi hầu hết sự sụt giảm sau khi SEC cảnh báo. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cảnh giác. Các cổ phiếu giao dịch thấp hơn nhiều so với giá của chúng một năm trước và chúng đã hoạt động kém hơn so với các công ty công nghệ Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông hoặc cổ phiếu công nghệ Mỹ nói chung (xem biểu đồ).
Một lý do là mối quan tâm ngày càng tăng về xung đột địa chính trị giữa Trung Quốc và phương Tây. Deutsche Bank cho rằng điều này đã “làm suy giảm vĩnh viễn” định giá cổ phiếu Trung Quốc ở Mỹ. Cũng không rõ ràng là xu hướng chia sẻ thông tin mới xuất hiện của Trung Quốc sẽ hoạt động như thế nào trong thực tế. Các CSRC đề xuất thiết lập “cơ chế hợp tác quản lý xuyên biên giới” để tiến hành thanh tra. Điều này có thể không đáp ứng được yêu cầu của Mỹ về các đánh giá độc lập, họ cũng giữ quyền phê duyệt các cuộc thanh tra nước ngoài. Các nhà đầu tư có thể không tin vào sự đảm bảo của nó rằng nó hiếm khi từ chối sự chấp thuận như vậy vì tính nhạy cảm của tài liệu.
Và những nghi ngờ vẫn tồn tại về mức độ bảo vệ mà sự giám sát của Mỹ thực sự sẽ mang lại cho các nhà đầu tư. Các nhà quản lý Trung Quốc có toàn quyền truy cập vào các tài khoản đã không phát hiện ra nhiều hành vi gian lận. Soren Aandahl của Blue Orca Capital, một người bán khống người Texas, người đã phát hiện ra những hành vi gian dối tại một số công ty Trung Quốc, cho biết: Cho đến khi điều đó thay đổi, động cơ để tìm hiểu các con số sẽ vẫn còn. Rốt cuộc, sách không được xào nấu chỉ đơn thuần bằng cách mở ra.
Nguồn: The Economist