Vàng ở khắp mọi nơi nhưng dường như không ai muốn có nó

• Mặc dù vàng tăng gần 4% trong ba tuần qua, các nhà quản lý quỹ không mua vàng miếng.
• Trong những tuần gần đây, quần đùi lưới trên vàng đã vượt quá giới hạn ròng, điều này chỉ xảy ra trong một số ít trường hợp trước đây.

Trong trận Waterloo, nhà tài chính người Anh Nathan Rothschild của triều đại ngân hàng Rothschild đã đặt cược rằng cuộc chiến giữa người Anh và người Pháp sẽ là một cuộc chiến kéo dài, đặt cược tài sản của mình vào việc giá vàng đi lên.

Thật không may cho Rothschild, hiệu quả của cuộc tấn công của người Anh và sự đến muộn của quân đội Phổ, tất cả trừ bỏ số phận của người Pháp và nhà lãnh đạo của họ, Napoléon Bonaparte.

Tương tự như vậy, đồng đô la yếu, bất ổn và lãi suất giảm đều là những yếu tố hỗ trợ lập luận đầu tư vào vàng.

Nhưng cũng giống như Rothschild, các nhà đầu tư đặt cược rằng cuộc xâm lược kéo dài của Nga vào Ukraine sẽ dẫn đến bất ổn địa chính trị rộng lớn hơn và nhu cầu về vàng thỏi tăng cao cho đến nay đã thất vọng.

Thông thường, giá trị đồng đô la giảm làm tăng giá hàng hóa bằng đồng đô la, bao gồm vàng và những thứ như chiến tranh khiến các nhà đầu tư tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn, trong đó vàng là loại lâu đời nhất, có từ thời Lưỡng Hà cổ đại.

Tuy nhiên, bằng cách nào đó, mặc dù vàng tăng gần 4% trong ba tuần qua, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của kỳ vọng tăng lãi suất thấp hơn và mối đe dọa về căng thẳng địa chính trị lớn hơn ở Biển Đông, với sự bất ổn có thể xảy ra giữa Mỹ và Trung Quốc, các nhà quản lý quỹ chỉ không mua vàng.

Trong dữ liệu từ năm 2006, các nhà quản lý tiền tệ hầu như luôn có các vị thế mua ròng trong các hợp đồng vàng tương lai và quyền chọn được giao dịch ở Chicago, với nhiều cá cược rằng giá sẽ tăng chứ không phải giảm – một hàng rào chống lại những thời điểm không chắc chắn trong bối cảnh luôn thay đổi.

Nhưng trong những tuần gần đây, quần đùi lưới trên vàng đã vượt quá thời gian dài ròng, điều này chỉ xảy ra trong một số ít trường hợp trước đây.

Sự đầu tư của các quỹ ETF vàng đang trên đà suy giảm và bất chấp sự gia tăng sau cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine, những lợi nhuận đó giờ đã trở nên gần như không có gì.

Sự thèm muốn đối với vàng của các nhà đầu tư châu Á, cho dù là đồ trang sức hay như một vật lưu trữ giá trị cũng đang suy giảm.

Với việc đồ trang sức chiếm khoảng một nửa nhu cầu vàng nói chung và hàng nghìn tỷ đô la được gửi tiết kiệm sau thời kỳ Covid trong các tài khoản ngân hàng châu Á, lạm phát cao có thể là nguyên nhân kích thích sự hồi sinh của kim loại quý này.

Nhưng lãi suất cao hơn cũng có thể là chất xúc tác khiến giá vàng giảm mạnh.

Vàng đang ở một bước ngoặt và một thứ gì đó sắp cho ra đời, có nghĩa là các cược được đặt một cách chiến lược vào vàng, tùy thuộc vào triển vọng đối với đồng đô la, có thể thấy vàng miếng phục hồi lên 2.000 đô la Mỹ hoặc thậm chí còn giảm xuống thấp hơn.