Phương thức đầu tư kết hợp của 2 hay nhiều chiến lược đầu tư khác nhau hạn chế nhược điểm và tổng hợp ưu điểm, phát huy hiệu quả cao ngay cả trong điều kiện bất lợi, mà tiêu biểu nhất là phương thức đầu tư giá trị tổng hợp và tăng trưởng.
PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ VÀ ĐẦU TƯ TĂNG TRƯỞNG
Thị trường chứng khoán có nhiều chiến lược đầu tư, mỗi chiến lược đầu tư đều có những ưu nhược điểm khác nhau và tùy theo từng giai đoạn của thị trường mà các chiến lược này sẽ có những tác dụng khác nhau. Tuy nhiên, có những phương thức đầu tư kết hợp 2 hay nhiều chiến lược đầu tư khác nhau để hạn chế nhược điểm và tổng hợp các ưu điểm, phát huy hiệu quả cao ngay cả trong những điều kiện bất lợi.
Phương pháp kết hợp đầu tư giá trị và tăng trưởng đã được sử dụng rất thành công bởi các nhà đầu tư huyền thoại như Warren Buffett hay Peter Lynch, v.v. và góp phần đáng kể vào thành quả đầu tư của những huyền thoại này. Để hiểu cách thức hoạt động của phương pháp này, trước tiên cần phải hiểu rõ về hai phương pháp thành phần: đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng.
Đầu tư giá trị
Tính đặc biệt của chiến lược đầu tư giá trị nằm ở bốn điểm chính:
- Vốn đầu tư dài hạn;
- Đầu tư vào những cổ phiếu được định giá dưới vốn chủ sở hữu và khả năng tăng vốn chủ sở hữu trong tương lai là cao và chắc chắn;
- Đầu tư vào cổ phiếu với thái độ của một chủ doanh nghiệp hoặc người đồng sở hữu, không chỉ là một cổ đông;
- Việc tính đến giá trị nội tại của cổ phiếu khi đưa ra quyết định đầu tư là chuyện của quá khứ và hiện tại.
Về ưu điểm, chiến lược đầu tư giá trị cho phép nhà đầu tư tạo ra biên độ an toàn khi họ không phải trả giá quá cao so với giá trị tài sản ròng của công ty, bằng cách tính đến giá trị vốn chủ sở hữu hiện tại của doanh nghiệp và khả năng tạo ra vốn chủ sở hữu trong tương lai để đảm bảo giá trị của khoản đầu tư. Các nhà đầu tư sẽ không bị ảnh hưởng đến quyết định của mình bởi các yếu tố bên ngoài, bao gồm cả những biến động ngắn hạn của giá cổ phiếu. Tuy nhiên, nhược điểm chính của phương pháp này là nó ít quan tâm đến tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, vì đây không phải là yếu tố quyết định khoản đầu tư (giá thấp hơn là yếu tố quyết định). ), do đó có thể bỏ sót những cổ phiếu tăng trưởng rất mạnh. trong tương lai và giá tiếp tục tăng ngay cả khi chúng không được bán “rẻ” trước đó.
Đầu tư tăng trưởng
Xem xét chiến lược đầu tư tăng trưởng, điểm khác biệt lớn nhất giữa chiến lược này và đầu tư giá trị là nhà đầu tư sẽ tập trung vào tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp đó (thay vì xem xét giá bán bên dưới (giá trị tài sản ròng hay không) thông qua nghiên cứu và phân tích ngoại và các yếu tố nội bộ của công ty nhằm đưa ra những đánh giá, nhận xét về xu hướng chung của ngành và tầm nhìn của ban lãnh đạo, thông qua Điều này xác định tổng giá trị trong tương lai mà công ty có thể mang lại. tầm nhìn chiến lược, tăng trưởng mạnh trong tương lai, do đó xác định được những cổ phiếu có hiệu suất vượt trội so với thị trường Tuy nhiên, nhược điểm của chiến lược này là nhà đầu tư thường sẽ trả giá cao cho những cổ phiếu đó và nếu thị trường không diễn biến như đã phân tích, nhà đầu tư sẽ thường trả giá cao cho những cổ phiếu như vậy. rs sẽ không có “biên độ” an toàn làm vùng đệm và dễ phải trả giá quá cao. cho giá trị nội tại.
Phân tích trên cho thấy nếu kết hợp cả hai phương pháp này, nhà đầu tư có thể kết hợp được những ưu điểm đồng thời hạn chế tối đa nhược điểm của từng phương pháp. Cụ thể, các nhà đầu tư có thể nhận được một biên độ an toàn cho các khoản đầu tư của họ, tức là không phải trả quá nhiều cho một cổ phiếu, trong khi vẫn xem xét tiềm năng tăng trưởng dài hạn của cổ phiếu. dưới giá trị ròng. Theo lời của Omaha “nhà hiền triết” Warren Buffett, chiến lược kết hợp này là tìm kiếm cổ phiếu của một “công ty lớn” với “mức giá hợp lý”.
VPBANK (VPB) – NGÂN HÀNG XUẤT SẮC VỚI MỨC GIÁ HỢP LÝ?
Thị trường chứng khoán giai đoạn này vừa trải qua một đợt điều chỉnh, do đặc thù của ngành tiên tiến, ngành ngân hàng đã điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn; tuy nhiên, không phải tất cả các cổ phiếu trong ngành đều có tiềm năng tăng giá. Một số cổ phiếu ngân hàng có bề dày lịch sử, định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng mạnh trong thị trường phân hóa được kỳ vọng sẽ có sự bứt phá, điển hình là VPBank.
Thứ nhất, với các công ty môi giới như SSI, VCI hay MBS cùng nhau tăng giá mục tiêu của cổ phiếu VPB từ hơn 70.000 đồng / cổ phiếu (SSI) đến 86,000 VND (VCI) hoặc gần 88.000 đồng / cổ phiếu (MBS) cho thấy giá trị của VPB là rất hấp dẫn. Ban giám đốc VPBank thông báo ký kết thành công thỏa thuận bán 49% vốn cổ phần của FECredit cho SMFG (Nhật Bản) với số tiền dự kiến gần 1,4 hàng tỷ đô la với kế hoạch tăng vốn vào đầu năm 2022, trong đó ngân hàng sẽ phát hành thêm 15% vốn cho cổ đông chiến lược, chờ xử lý VPBank sẽ trở thành ngân hàng có vốn cổ phần lớn nhất và là một trong những ngân hàng có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường. Ngân hàng cũng tạo ra giá trị cho cổ đông với khả năng tạo ra thanh khoản cực kỳ nhanh chóng và bền vững, khi tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của tổng thu nhập hoạt động (TOI) ở mức 35,6% trong 10 năm 2011-2020, và lợi nhuận trên vốn (ROE) cũng cao nhất trong ngành. ROE bình quân của ngành ngân hàng thay đổi từ 8% năm 2015 lên 18% trong quý 2 năm 2021, trong khi tỷ lệ này ở mức VPBank là khoảng 21,4% trong năm 2015 và hơn 25,7% vào quý 2 năm 2021. Do đó, với mức định giá hấp dẫn và tạo ra giá trị hàng đầu cho cổ đông, đầu tư vào cổ phiếu VPB đáp ứng đầy đủ các điều kiện cho một chiến lược đầu tư giá trị.
Thứ hai, để định lượng tiềm năng tăng trưởng, có một chỉ số thường được sử dụng là chỉ số PEG, được tính như sau:
Với PE hiện tại khoảng 12 lần trong khi tăng trưởng LNST giai đoạn 2010-2020 là 26,7%, có thể tính PEG khoảng 0,45. Mục tiêu PEG nhỏ hơn 0,5 ngụ ý rằng định giá PE hiện tại chưa bằng một nửa tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu trong 10 năm qua. Vì vậy, có thể dễ dàng nhận thấy việc định giá cổ phiếu VPBank Hiện tại rất hấp dẫn về tiêu chí PEG.
Ngoài sự tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), VPBank có mức tăng trưởng tổng tài sản ấn tượng đứng đầu khi tổng tài sản di chuyển VPBank cuối năm 2020 so với đầu năm 2011 là hơn 7 lần với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trên 21%, trong khi ngành công nghiệp có tốc độ tăng trưởng kép chỉ khoảng 17%. Ngân hàng cũng dẫn đầu về mức tăng trưởng về vốn chủ sở hữu, khi vốn chủ sở hữu tăng hơn 26% trong giai đoạn 10 năm 2011-2020, tính đến cuối năm 2020, vốn chủ sở hữu gấp 10 lần năm trước. Với sự tăng trưởng mạnh mẽ và đặc biệt về tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của VPBank và kế hoạch số 1 ngành về quy mô vốn cổ phần cũng như kế hoạch vốn chủ sở hữu đứng đầu ngành cho thấy tiềm năng phát triển mạnh mẽ của công ty. VPB trong 10 năm tới là rất đáng mong đợi.