Sau thời gian giảm sâu, VN-Index dần lấy lại cân bằng và hồi phục khá mạnh mẽ. Hàng loạt “tin vui” về giải pháp gỡ khó cho thị trường trái phiếu, nới room tín dụng hay tín hiệu tích cực từ lạm phát, lãi suất, tỷ giá, dòng vốn ngoại là chất xúc tác kích hoạt đà tăng cho thị trường.
Tuy nhiên, định giá thị trường còn hấp dẫn sau thời gian phục hồi mạnh từ đáy? Đâu là những nhóm cổ phiếu tiềm năng có thể “chọn mặt gửi vàng” trong thời gian tới?
Chia sẻ tại Talkshow Chọn danh mục “Chờ tín hiệu tích cực” do Báo Đầu tư tổ chức, ông Huỳnh Minh Tuấn – Tổng giám đốc Công ty Đầu tư FIDT cho rằng, các yếu tố nền tảng của thị trường như vĩ mô, tâm lý, dòng tiền đã ổn định trở lại. Có thể khẳng định vùng điểm 1.000 là đáy dài hạn cho thị trường chứng khoán.
Chuyên gia cho rằng đây là thời điểm phù hợp để giải ngân và nhà đầu tư không nên quá bi quan. Định giá thị trường đang ở mức thấp với P/E 11 lần, P/B 1,6 lần. Trong 22 năm hoạt động của TTCK thì đây là lần thứ ba định giá thị trường xuống mức thấp như vậy.
“Trên một nền tảng vĩ mô như hiện tại, tôi thấy rằng đây là vùng định giá khó lặp lại trong 10 năm tiếp theo”, ông Huỳnh Minh Tuấn khẳng định.
Bên cạnh định giá rẻ, việc ngoại hối đang gia tăng mua ròng cũng là trợ lực quan trọng cho thị trường. Chuyên gia cho rằng, thời điểm này không nên quá lạc quan, song bi quan quá cũng không phù hợp. Điều quan trọng là phải chọn lọc cổ phiếu tốt.
Bàn về những nhóm ngành ưa thích trong thời điểm này, vị chuyên gia đưa ra 4 gợi ý.
Thứ nhất, nhóm cổ phiếu ngân hàng thì cần tìm ra động lực cho năm 2023 như câu chuyện về đối tác chiến lược, cơ cấu thành công, nới room tín dụng… Còn những câu chuyện đã cũ như cải thiện NIM, cải thiện CASA, lợi nhuận không còn nhiều ý nghĩa.
Ngoài ra, có thể nhìn vào câu chuyện định giá P/B của cổ phiếu ngân hàng. Lựa tổ hợp này sẽ ra điểm chung để giải ngân còn những câu chuyện thường niên của thị trường không có quá nhiều ý nghĩa.
Với kỳ vọng thị trường trái phiếu dần ổn định, nhóm ngân hàng cũng được hưởng lợi khi nợ xấu giảm đi do được gia hạn, cơ cấu nợ, room tín dụng bơm ra… ngân hàng cũng khoẻ hơn. Cần nhấn mạnh phải ngân hàng nào cũng đầu tư trái phiếu, trong hơn 30 ngân hàng thương mại vẫn có thể lọc ra được những ngân hàng khoẻ mạnh hợp lý để đầu tư.
Thứ hai, nhóm cổ phiếu bất động sản cần chọn lọc rất kỹ. Bởi nhóm cổ phiếu này hầu hết đã phục hồi trung bình 30-50% kể từ đáy và định hướng của Chính phủ là giải quyết thanh khoản chứ không phải hỗ trợ để thị trường BĐS sôi động trở lại. Do đó, câu chuyện kỳ vọng về cổ phiếu bất động sản ở giai đoạn này là câu chuyện mang tính tâm lý.
Tuy vậy, chuyên gia cũng nhấn mạnh, nếu giai đoạn bình thường ví dụ năm 2019-2022 thì định giá của nhóm BĐS rất cao P/B lên tới 4-5 lần thì bây giờ đã về 1,5 – 2 lần. Tức là câu chuyện thanh khoản đã được chiết khấu vào giá trị.
Nhà đầu tư cần nhìn nhận rằng cơ hội đầu tư giá trị ở những doanh nghiệp BĐS vẫn còn, song cần đáp ứng điều kiện năng lực tài chính khoẻ mạnh, quỹ đất sạch… Mặt khác, sản phẩm phù hợp thị hiếu và chủ động điều chỉnh giá sản phẩm để tạo ra dòng tiền và doanh thu trong tương lai.
Thứ ba, nhóm cổ phiếu vật liệu xây dựng hưởng lợi từ kỳ vọng đẩy mạnh đầu tư công. Tuy nhiên, không phải tất cả cổ phiếu xây dựng đều hưởng lợi vì nhiều doanh nghiệp xây dựng có biên lợi nhuận rất nhỏ, thậm chí làm cho có doanh thu chứ càng làm càng lỗ. Nhà đầu tư cần lựa chọn những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh, quy mô thị phần thì xứng đáng đầu tư.
Thứ tư, nhóm cổ phiếu chứng khoán là nhóm hưởng lợi trên nền tảng thanh khoản thị trường sôi động trở lại. Nguồn lợi của công ty chứng khoán đến từ ba nguồn là lãi vay margin, phí giao dịch và tự doanh. Trong quý 4 tới, nhiều công ty chứng khoán vẫn sẽ báo lỗ, song giá cổ phiếu đã phản ánh đáng kể từ đầu quý. Chuyên gia ưa thích những nhóm chứng khoán hướng vào nhóm khách hàng bán lẻ trên thị trường, còn những đơn vị cho vay cổ phiếu lớn có thể bị âm vốn.
Tựu chung lại, ông Tuấn cho rằng đây là 4 nhóm ngành có tiềm năng, nhưng cơ hội ko dành cho tất cả. Nếu nhà đầu tư không có năng lực tự sàng lọc cổ phiếu vào danh mục đầu tư thì có thể lựa chọn ETF trong hai rổ là VN30 và Diamond30.