Trong những ngày Vladimir Putin triển khai tấn công vào Ukraine, hệ thống tài chính của Nga dường như đang trên bờ vực sụp đổ. Phương Tây đã áp đặt một loạt các biện pháp trừng phạt tài chính, đặc biệt là đối với dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương Nga, khiến đồng rúp lao dốc và khiến người dân rút tiền mặt một cách điên cuồng. Sau đó, ngân hàng trung ương tăng lãi suất, áp đặt các biện pháp kiểm soát vốn và bơm thanh khoản vào hệ thống ngân hàng, và một số điều bất hạnh này đã đảo ngược. Mặc dù một phần dự trữ tiền tệ của Nga vẫn bị đóng băng, nước này vẫn tạo ra khoảng 1 tỷ USD mỗi ngày từ xuất khẩu năng lượng của mình.
Nga đã ngừng công bố số liệu thống kê thương mại hàng tháng chi tiết. Nhưng số liệu từ các đối tác thương mại của họ có thể được sử dụng để tìm ra những gì đang xảy ra. Họ cho rằng, khi nhập khẩu giảm và xuất khẩu tăng, Nga đang có thặng dư thương mại kỷ lục.
Vào ngày 9/5, Trung Quốc báo cáo rằng xuất khẩu hàng hóa của họ sang Nga đã giảm hơn 1/4 trong tháng Tư, so với một năm trước đó, trong khi nhập khẩu của họ từ Nga tăng hơn 56%. Đức báo cáo hàng tháng xuất khẩu sang Nga giảm 62% trong tháng 3 và nhập khẩu của nước này giảm 3%. Cộng dồn các dòng chảy như vậy qua tám đối tác thương mại lớn nhất của Nga, the Economist ước tính rằng nhập khẩu của Nga đã giảm khoảng 44% kể từ khi tấn công Ukraine, trong khi xuất khẩu của nước này tăng khoảng 8%.
Nhập khẩu đã sụp đổ một phần do các lệnh trừng phạt đối với ngân hàng trung ương Nga và việc trục xuất một số ngân hàng khỏi SWIFT đã khiến người tiêu dùng và các công ty khó mua hàng hóa phương Tây hơn. Elina Ribakova của Viện Tài chính Quốc tế (IIF), một nhóm các chủ ngân hàng, nói rằng sự không chắc chắn về quy định lúc đầu cũng là một yếu tố lớn, vì các công ty phương Tây không chắc ngân hàng Nga nào chịu lệnh trừng phạt. Những gián đoạn về mặt hậu cần, bao gồm cả quyết định của các công ty phương Tây về việc đình chỉ giao hàng cho Nga, cũng rất quan trọng. Claus Vistesen thuộc Pantheon Macroeconomics, một công ty tư vấn, cho biết đồng rúp giảm giá sớm cũng làm giảm nhu cầu nhập khẩu của Nga.
Trong khi đó, xuất khẩu của Nga đã tăng tốt một cách đáng ngạc nhiên, bao gồm cả những mặt hàng hướng đến phương Tây. Các lệnh trừng phạt cho phép việc bán dầu và khí đốt cho hầu hết các quốc gia trên thế giới tiếp tục không bị gián đoạn. Và giá năng lượng tăng đột biến đã thúc đẩy doanh thu hơn nữa.
Do đó, các nhà phân tích kỳ vọng thặng dư thương mại của Nga sẽ đạt mức cao kỷ lục trong những tháng tới. IIF tính toán rằng vào năm 2022 thặng dư tài khoản vãng lai, bao gồm thương mại và một số dòng tài chính, có thể đạt 250 tỷ đô la (15% của GDP năm ngoái), cao hơn gấp đôi so với 120 tỷ USD được ghi nhận vào năm 2021. Các biện pháp trừng phạt đó đã thúc đẩy thặng dư thương mại của Nga, và do đó giúp tài trợ cho chiến tranh, thật đáng thất vọng, ông Vistesen nói. Bà Ribakova cho rằng hiệu quả của các biện pháp trừng phạt tài chính có thể đã đạt đến giới hạn. Quyết định thắt chặt các biện pháp trừng phạt thương mại phải được đưa ra tiếp theo.
Nhưng các biện pháp như vậy có thể mất thời gian để có hiệu lực. Thậm chí nếu EU Liam Peach, một công ty tư vấn của Capital Economics, cho biết đề xuất cấm khai thác dầu của Nga, lệnh cấm vận sẽ được thực hiện chậm đến mức nhập khẩu dầu của khối từ Nga sẽ chỉ giảm 19% trong năm nay. Tác động đầy đủ của các lệnh trừng phạt này sẽ chỉ được cảm nhận vào đầu năm 2023 – lúc đó ông Putin sẽ tích lũy được hàng tỷ USD để tài trợ cho cuộc chiến của mình.
Nguồn: The Economist
