Những lo ngại về suy thoái kinh tế ở Mỹ đang gia tăng khi các lĩnh vực chính như nhà ở và chi tiêu tiêu dùng phải vật lộn để đối phó với áp lực lạm phát cao và lãi suất tăng. Tương lai nào đang chờ đợi nền kinh tế lớn nhất thế giới?
Không phải là một triển vọng rất tích cực
Kinh tế Mỹ trong quý đầu năm nay lần đầu tiên ghi nhận mức tăng trưởng âm kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát vào đầu năm 2020. Các ước tính mới nhất của các chuyên gia Phố Wall cũng cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới có khả năng tăng trưởng bằng không quá 1% trong quý II – rất gần với mức tăng trưởng âm trong hai quý liên tiếp.
Hàng loạt chỉ số kinh tế mới nhất cũng cho thấy những tín hiệu không mấy khả quan. Thị trường nhà đất đình trệ do lãi suất thế chấp tăng vọt. Doanh số bán lẻ trong tháng 5 giảm lần đầu tiên sau 5 tháng. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tháng Sáu đã tăng lên mức cao nhất trong sáu tháng. Các cuộc khảo sát về tâm lý người tiêu dùng và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp đều cho thấy những lo ngại lớn về sức khỏe của nền kinh tế trong thời gian còn lại của năm 2022.
Tất cả những tin tức tiêu cực này đã khiến chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tuần trước giảm xuống dưới 30.000 điểm lần đầu tiên sau 17 tháng. Bill Adams, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Comerica ở Dallas, cho biết: “Suy thoái đã bắt đầu.
Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm – mức tăng lớn nhất trong 28 năm nhằm kiềm chế giá cả leo thang. Chi phí sinh hoạt ở Mỹ trong tháng 5 đã tăng 8,6% so với cùng kỳ năm ngoái – mức tăng lớn nhất trong 40 năm – và có khả năng còn cao hơn trong mùa hè.
Các nhà hoạch định chính sách đã thừa nhận những thách thức lớn mà nền kinh tế phải đối mặt, và cắt giảm dự báo tăng trưởng của Mỹ trong năm nay từ 2,8% xuống 1,7%. Con số này thấp xa so với mức tăng trưởng 5,7% mà nền kinh tế đạt được năm ngoái.
Fed hiện đã sẵn sàng nâng lãi suất cơ bản lên 3,4% vào cuối năm nay, sau khi duy trì ở mức gần 0% trong suốt đại dịch. Chiến lược này đã giúp đảm bảo nguồn tiền rẻ cho thị trường, giúp nền kinh tế phục hồi nhanh hơn, nhưng đồng thời cũng là khởi đầu cho tình trạng lạm phát cao như hiện nay.
Việc Fed tiếp tục tăng lãi suất đã dội một gáo nước lạnh vào các bộ phận nhạy cảm của nền kinh tế như thị trường nhà đất. Lãi suất cho các khoản thế chấp 30 năm đã tăng vọt từ 2,75% vào mùa thu năm ngoái lên hơn 6% trong tháng này, khiến nhiều người mua nhà tiềm năng không quan tâm đến thị trường. Chưa hết, lãi suất cao hơn cũng sẽ khiến việc mua xe hơi, chi tiêu bằng thẻ tín dụng, vay vốn kinh doanh hoặc phát hành trái phiếu doanh nghiệp trở nên đắt đỏ hơn.
Sam Bullard, nhà kinh tế cấp cao tại Wells Fargo ở Charlotte, North Carolina, cho biết: “Chắc chắn còn nhiều thách thức ở phía trước. Dữ liệu mới nhất báo hiệu rõ ràng rằng nền kinh tế đang mất dần đà tăng trưởng ”.
Lo ngại về khả năng suy thoái
Các nhà phân tích tại Phố Wall cho rằng, với việc Fed tăng lãi suất và hoạt động tiêu dùng suy giảm, khả năng nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái càng trở nên rõ ràng.
Ngân hàng Wells Fargo dự báo một cuộc “suy thoái nhẹ” của nền kinh tế Mỹ sẽ bắt đầu vào giữa năm 2023, khi lạm phát ăn sâu vào nền kinh tế và ăn mòn sức chi tiêu, buộc Fed phải tiếp tục có những hành động cứng rắn để kiểm soát.
Trong khi đó, công ty nghiên cứu Moody’s Analytics cho rằng cơ hội “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ đã giảm đi nhiều. “Fed sẽ tăng lãi suất cho đến khi phá vỡ lạm phát. Rủi ro là chúng cũng có thể phá vỡ nền kinh tế “, Ryan Sweet, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chính sách tiền tệ tại Moody’s Analytics, cho biết trong một lưu ý. chính sách chưa thực sự có tác động đến nền kinh tế ”.
Nhiều nhà kinh tế khác cũng đồng ý rằng một cuộc suy thoái của Mỹ trong năm tới sẽ là điều không thể tránh khỏi. Trong một báo cáo công bố ngày 15/6/2022, Jay Bryson, chuyên gia của Wells Fargo, cho biết chỉ một tuần trước, ông vẫn kỳ vọng kinh tế Mỹ sẽ có một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng, nhưng hiện tại, kịch bản chính mà ông đưa ra là kinh tế Mỹ sẽ rơi vào tình trạng nhẹ. suy thoái. Giám đốc đầu tư của Guggenheim, Scott Minerd thậm chí còn cho rằng nền kinh tế Mỹ đã suy thoái, xét đến sự suy giảm tiêu dùng.
Theo ước tính mới nhất của Bloomberg Economics, khả năng Mỹ suy thoái hiện đã lên tới gần 75%, mặc dù khả năng này mới xuất hiện cách đây vài tháng.
Và trong một cuộc khảo sát của Financial Times trước cuộc họp của Fed, 70% số người được hỏi dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ suy thoái vào năm 2023. Một nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát thậm chí còn bi quan rằng nền kinh tế Mỹ sẽ suy thoái ngay trong năm 2022 Nhiều chuyên gia bày tỏ lo ngại về những tác động tiêu cực mà việc tăng mạnh lãi suất để chống lạm phát có thể gây ra cho nền kinh tế.
“Đây không phải là hạ cánh máy bay trên đường băng bình thường. Đây là một chiếc máy bay hạ cánh trên dây, trong điều kiện có gió. Nhà kinh tế Tara Sinclair của Đại học George Washington cho biết ý tưởng rằng chúng ta sẽ giảm thu nhập vừa đủ và chi tiêu vừa đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed là viển vông.
Các nguyên tắc cơ bản vẫn khá vững chắc
Tuy nhiên, trong khi lo ngại suy thoái ngày càng gia tăng, các dữ liệu khác cho thấy một số yếu tố chính của nền kinh tế Mỹ vẫn khá mạnh. Theo Market Watch, không giống như trong thời kỳ suy thoái 2007-2009, người tiêu dùng và doanh nghiệp Mỹ có tỷ lệ nợ tương đối thấp, trong khi hệ thống ngân hàng vẫn hoạt động tốt.
Hầu hết các hộ gia đình Mỹ đã có thể tiết kiệm được nhiều tiền trong thời kỳ đại dịch bằng cách bỏ qua các khoản chi tiêu thường xuyên như quần áo, xăng xe, vui chơi giải trí,… Bên cạnh đó, đó là nguồn thu nhập đáng kể từ các chương trình. sự hỗ trợ hào phóng của Chính phủ Hoa Kỳ. Theo một số ước tính, người tiêu dùng Mỹ đã tiết kiệm “quá mức” tới 2 nghìn tỷ USD so với mức trước đại dịch.
Với nền tảng vững chắc đó, người tiêu dùng, động lực chính của nền kinh tế Mỹ, đang chi tiêu mạnh tay sau khi đại dịch đang dần được kiểm soát. Sự khác biệt duy nhất là mọi người đang có xu hướng chi tiêu tương đối ít hơn cho hàng hóa như ô tô hoặc máy tính, và nhiều hơn vào các dịch vụ như ăn uống, giải trí và du lịch.
Theo thống kê từ OpenTable, số lượng đặt chỗ tại các nhà hàng trong thời gian gần đây đạt mức cao kỷ lục. Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong mùa hè cũng tăng cao bất chấp giá nhiên liệu tăng kỷ lục. Việc đặt phòng khách sạn đã tăng vọt, trong khi hoạt động du lịch quốc tế đang tiến gần đến mức trước đại dịch.
“Nhu cầu của người tiêu dùng vẫn rất mạnh. Mọi người muốn ra ngoài và làm mọi thứ. Bullard nói. “Nếu bạn đến các nhà hàng, bạn sẽ thấy tất cả chúng đều đã chật cứng.”
Stephen Stanley, nhà kinh tế trưởng của Amherst Peirpont Securities, cho rằng Mỹ sẽ tránh được suy thoái ít nhất trong phần còn lại của năm khi các hộ gia đình tiếp tục duy trì mức giàu có nhờ giá nhà tăng và khoản tiết kiệm từ chương trình hỗ trợ Covid của chính phủ. “Chúng ta đang chuyển từ giai đoạn tăng trưởng cực kỳ mạnh mẽ sang giai đoạn tăng trưởng giảm tốc. Tôi không loại trừ suy thoái, tôi chỉ nghĩ rằng suy thoái sẽ không xảy ra trong năm nay “, Stanley nói.
Một yếu tố khác đã giúp người Mỹ vẫn chịu được lạm phát cao là thị trường lao động mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Thống kê cho thấy nền kinh tế Mỹ đã phục hồi gần như toàn bộ trong số 20 triệu việc làm bị mất trong thời kỳ đại dịch và việc tuyển dụng vẫn đang diễn ra mạnh mẽ. Nền kinh tế có thêm trung bình 408.000 việc làm mỗi tháng vào năm 2022.
Nhà kinh tế trưởng Richard Moody của Regions Financial cho biết: “Sức khỏe cơ bản của nền kinh tế hiện tại có vẻ tốt hơn những gì bạn thường thấy khi nền kinh tế sắp rơi vào suy thoái. không phải là vô hạn ”.
Ngay cả khi hàng loạt công ty nổi tiếng gần đây đã thông báo về việc sa thải nhân viên, số lượng việc làm vẫn ở mức cao kỷ lục. Stephen Stanley của Amherst Peirpont Securities cho biết: “Ngoài các công ty tiền điện tử và một số công ty công nghệ, hầu như không có bất kỳ tin tức nào về việc các doanh nghiệp muốn sa thải nhân viên.
Theo MarketWatch, trong bối cảnh thị trường lao động vẫn còn eo hẹp, khó khăn trong việc tìm kiếm và giữ chân nhân tài sẽ khiến các doanh nghiệp e ngại hơn khi đưa ra quyết định sa thải hàng loạt nhân viên. Bởi lẽ, họ sẽ gặp nhiều khó khăn trong việc lấp đầy nhân sự khi kinh tế cải thiện.
“Hãy nghĩ về cách các công ty quản lý lao động. Liệu có hợp lý khi nghĩ rằng họ sẽ sa thải nhân viên với số lượng lớn? ” chuyên gia đánh giá Richard Moody. Ông cũng chỉ ra rằng tình trạng thiếu lao động đã xuất hiện ngay cả trước khi đại dịch xảy ra và có khả năng sẽ kéo dài trong nhiều năm.
Thử thách vẫn còn ở phía trước
Các nhà phân tích nhận định, điều cuối cùng sẽ quyết định số phận của nền kinh tế Mỹ là Fed sẽ phải tăng lãi suất bao nhiêu để kiểm soát lạm phát, và áp lực giá cả sẽ giảm xuống nhanh chóng như thế nào, các nhà phân tích nhận định.
Nếu lạm phát không giảm mạnh vào cuối năm và ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất lên 4% hoặc cao hơn, như một số dự đoán, có lẽ đây sẽ là một cú sốc quá lớn đối với một nền kinh tế đã quá quen thuộc. với lãi suất thấp trong hơn một thập kỷ qua.
Tuy nhiên, chỉ nỗ lực của Fed là không đủ để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu. Việc giá cả leo thang hiện chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của các quan chức Mỹ, chẳng hạn như xung đột Nga-Ukraine. Xung đột đã đẩy giá dầu và ngũ cốc lên cao, làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát. Bên cạnh đó, một thách thức lớn khác là sự đình trệ của chuỗi cung ứng thương mại toàn cầu – một yếu tố cũng nằm ngoài tầm kiểm soát của Fed. Việc tăng lãi suất chỉ đóng vai trò làm giảm nhu cầu thị trường, từ đó giúp các nhà cung cấp có thêm thời gian để tháo gỡ khó khăn trong hệ thống thương mại.
Kết quả là, Adams của Comerica nói, “Để tránh suy thoái, nền kinh tế sẽ cần một chút may mắn từ giá năng lượng và các sự kiện bên ngoài nước Mỹ.”
Nhiều ý kiến khác vẫn bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng vượt khó của kinh tế Mỹ. Trả lời trên chương trình This Week của ABC, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen dự báo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế hàng đầu thế giới có thể sẽ chậm lại, nhưng theo bà, cuộc suy thoái này hoàn toàn có thể xảy ra. tránh được nhờ các động lực từ chi tiêu tiêu dùng và thị trường lao động.
Cùng quan điểm, chuyên gia kinh tế Oren Klachkin của Oxford Economics cũng đánh giá: “Cửa sổ tránh suy thoái ngày nay ngày càng thu hẹp, nhưng suy thoái không phải là kịch bản khó tránh khỏi”.
