Khi cả thị trường tư nhân và đại chúng tiếp tục tràn ngập vốn, các nhà đầu tư dường như đang tìm kiếm những cách mới để đầu tư — và các thị trường thứ cấp cung cấp cách thức mua vào các công ty tư nhân dường như đang có cơ hội.
Trong khi các nền tảng như EquityZen có trụ sở tại New York và Thị trường tư nhân Nasdaq đã hoạt động trong nhiều năm, thì vài tháng qua đã chứng kiến rất nhiều hoạt động giữa các nhà xây dựng thị trường. Mặc dù nó có vẻ đột ngột xảy ra, nhưng nó thực sự đã trải qua nhiều năm, theo những người trong ngành. Một số điểm nổi bật bao gồm:
- Công ty quản lý vốn cổ phần Carta có trụ sở tại San Francisco đã huy động được 500 triệu đô la Series G do Silver Lake dẫn đầu với mức định giá 7,4 tỷ đô la vào tháng 8, chỉ sáu tháng sau khi công bố sàn giao dịch chứng khoán tư nhân của riêng mình, CartaX;
- Thị trường thứ cấp có trụ sở tại San Francisco, Forge đã công bố kế hoạch vào giữa tháng 9 để hợp nhất với SPAC Motive Capital trong một thỏa thuận định giá công ty ở mức 2 tỷ đô la. Việc sáp nhập dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2022 và diễn ra chưa đầy một năm sau khi Forge sáp nhập với thị trường chứng khoán tư nhân SharesPost;
- Vào cuối tháng 9, Securifying có trụ sở tại San Francisco đã công bố Thị trường chứng khoán – cho phép giao dịch nhiều loại tài sản thay thế, bao gồm cả vốn chủ sở hữu của công ty tư nhân – sau khi huy động Series B 48 triệu đô la vào tháng 6; và
- Ngày hôm sau, EquityBee có trụ sở tại Palo Alto, giúp nhân viên nhận vốn để thực hiện quyền chọn cổ phiếu, đã chốt Series B trị giá 55 triệu USD do nhà đầu tư hiện tại Group 11 dẫn đầu, sau khi nhận thấy mức tăng trưởng 500% hàng năm. Vòng đấu diễn ra chỉ bảy tháng sau Series A trị giá 20 triệu đô la.
Dovi Frances, đối tác sáng lập tại Group 11, cho biết sự quan tâm gia tăng đối với không gian này không có gì đáng ngạc nhiên, với hơn 12 triệu công nhân công nghệ chỉ riêng ở Hoa Kỳ – một con số ngày càng tăng – và nhiều người có vốn cổ phần có thể khó kiếm tiền.
Frances nói: “Thị trường đang bị phá vỡ và cần được cải thiện.
Bắt đầu từ đầu
Một vấn đề mà thị trường tư nhân phải đối mặt là nó dường như vẫn chưa rõ ràng đối với nhiều người.
Oren Barzilai, người sáng lập và Giám đốc điều hành của EquityBee cho biết: “Hầu hết nhân viên không hiểu về vốn chủ sở hữu. “Bạn có thể tìm thấy một kỹ sư biết tất cả về thuật toán, nhưng không biết gì về vốn chủ sở hữu.”
Carlos Domingo, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Securifying, cho biết một phần lý do có thể là do thị trường còn tương đối mới, thực sự ra mắt trong nửa thập kỷ qua sau khi Đạo luật JOBS tạo điều kiện cho các công ty tư nhân có doanh thu dưới 1 tỷ USD mời gọi đầu tư công khai.
Kể từ đó, nhu cầu về thị trường đã tăng lên khi nhân viên được giáo dục nhiều hơn về vốn chủ sở hữu mà họ nắm giữ và các nhà đầu tư nhìn thấy cơ hội đầu tư ngay cả trước khi thoát IPO truyền thống xảy ra.
Domingo cho biết điều sau đặc biệt quan trọng cần nhớ vì thời gian đã thay đổi đáng kể kể từ khi một công ty như Amazon có thể niêm yết chỉ ba năm sau khi được thành lập và tạo ra phần lớn giá trị của mình trên thị trường đại chúng.
Amazon có vốn hóa thị trường ban đầu là 438 triệu USD sau khi IPO. Ngày nay, vốn hóa thị trường của nó là khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la.
“Hầu hết các công ty không còn tạo ra phần lớn giá trị của họ sau khi chúng ra công chúng,” Domingo, người có thị trường Chứng khoán tập trung chủ yếu vào không gian blockchain và tiền điện tử cho biết. “Giờ đây, các đợt IPO chủ yếu là cách để những người sáng lập và nhà đầu tư sớm rút lui”.
Điều đó đã tạo ra nhu cầu trên thị trường – với thị trường vốn tư nhân đang phát triển với tốc độ hơn gấp đôi so với thị trường công cộng truyền thống theo đánh giá của SEC về các dịch vụ sau khi Đạo luật JOBS có hiệu lực, ông nói. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch trên thị trường tư nhân chỉ là một phần nhỏ —1 / 300 — mà các thị trường công cộng truyền thống nhìn thấy.
Phát triển giáo dục
Trong khi nhiều nền tảng thứ cấp kết hợp với các công ty để giúp nhân viên quản lý vốn chủ sở hữu của họ, nền tảng EquityBee của Barzilai trực tiếp đến nhân viên, nhiều người trong số họ đang cố gắng đưa ra quyết định khó khăn — và có khả năng tốn kém — quyết định có thực hiện các lựa chọn của họ khi rời công ty hay không .
Barzilai cho biết trong khi các nhân viên khởi nghiệp từng coi quyền chọn mua cổ phiếu như một tờ vé số, ngày càng có nhiều người bắt đầu hiểu về vốn chủ sở hữu.
“Mọi người đang thấy rằng vốn chủ sở hữu có thể là một sự kiện thay đổi cuộc đời,” Barzilai nói và cho biết thêm các nhân viên hiện đang tìm kiếm một giải pháp minh bạch để tiếp cận tiền của họ khi các công ty giữ tư nhân lâu hơn.
Ông nói: “Các công ty đang mất 12 năm để niêm yết cổ phiếu. “Mọi người thay đổi công việc và cần bán, vì vậy họ cần một giải pháp.”
Thị trường cho thị trường tư nhân
Trong khi nhiều công ty tư nhân cung cấp thị trường thứ cấp không công bố chi tiết tài chính, Nasdaq – với tư cách là một công ty đại chúng – công bố thông tin chi tiết trên nền tảng Nasdaq Private Markets của mình. Vào năm 2020, Nasdaq cho biết thị trường này đã tham gia vào 90 chương trình thanh khoản trị giá 4,5 tỷ đô la.
Gần đây hơn, kết thúc quý II/2021, Nasdaq cho biết dịch vụ niêm yết đã chứng kiến doanh thu tăng 24 triệu đô la so với năm ngoái “chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu niêm yết của Hoa Kỳ cao hơn do tổng số công ty niêm yết tăng và doanh thu của Nasdaq Private Markets cao hơn”.
Barzilai cho biết, sự phát triển của EquityBee đã khiến nó thực hiện vòng gọi vốn Series B chỉ bảy tháng sau Series A.
Ông nói: “Chúng tôi đang phát triển nhanh hơn mong đợi. “Series B dự kiến vào quý 4 năm nay… nhưng nhiều nhà đầu tư mạo hiểm đã tiếp cận chúng tôi.”
Barzilai cho biết Series B đã được ưu tiên bởi các nhà đầu tư hiện tại của công ty.
Domingo cho biết Securifying đã có trải nghiệm tương tự với các nhà đầu tư trong khi tăng Series B đã đăng ký quá mức.
Domingo cho biết: “Tôi nghĩ nhiều người nhận ra đây là một thị trường rộng lớn.
Với một thị trường lớn như vậy, nhiều người trong ngành tin rằng có thể có vài người chiến thắng. Cũng có khả năng sẽ có một số công ty tài chính lớn muốn tham gia vào lĩnh vực này.
Barzilai cho biết anh đã nhận thấy rất nhiều sự quan tâm từ “các tổ chức tài chính lâu đời” đang tìm kiếm đối tác chủ yếu.
“Chúng tôi hy vọng mọi thứ sẽ trở nên thú vị hơn,” Barzilai nói, đồng thời cho biết thêm, anh hy vọng các công ty tài chính này chủ yếu hợp tác trong lĩnh vực này.
Frances cũng bày tỏ sự hoài nghi về các công ty thành lập khác đang tìm cách gia nhập không gian. Tuy nhiên, sau khi dẫn dắt hạt giống của EquityBee, Series A và Series B, anh ấy chắc chắn một điều.
“Tôi cũng rất vui khi dẫn đầu vòng tiếp theo,” Frances nói.
.
