Trong biên bản cuộc họp đầu tháng 11, các nhà hoạch định chính sách của Fed tin rằng lạm phát cao có thể kéo dài hơn dự kiến trước đó và không chắc chắc liệu rằng lạm phát cao sẽ suy yếu trong năm tới trở hay không. Việc Fed thực hiện Taper không đồng nghĩa với tín hiệu tăng lãi suất và nhấn mạnh tính linh hoạt của chính sách. Không ít chuyên gia đề xuất nên tăng tốc Taper và tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến khi lạm phát tiếp tục ở mức cao.
Mặc dù Fed vẫn tin rằng lạm phát cao hiện tại có thể chỉ là tạm thời, các nhà hoạch định chính sách của Fed thừa nhận rằng lạm phát cao có thể kéo dài hơn họ dự kiến trước đây và ám chỉ rằng một khi lạm phát cao đe dọa mục tiêu kép của Fed về việc làm và lạm phát, Fed sẽ đẩy nhanh tốc độ gỡ bỏ chương trình nới lỏng định lượng và có thể tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến hiện tại.
Biên bản cuộc họp được công bố vào thứ Tư, ngày 24/11 tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 2 đến ngày 3 của tháng này, các quan chức cấp cao của Fed tại cuộc họp “nhìn chung tin rằng mức lạm phát cao hiện nay chủ yếu là biểu hiện của các yếu tố tạm thời, nhưng họ tin rằng áp lực lạm phát giảm bớt có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến trước đó.”
Trong tuyên bố quyết định được công bố sau cuộc họp hồi đầu tháng 11, Fed nhắc lại rằng lạm phát cao là do các yếu tố tạm thời và nói thêm rằng giá tăng trong một số ngành là do sự mất cân bằng cung cầu liên quan đến dịch bệnh và sự phục hồi kinh tế, việc nới lỏng các hạn chế về nguồn cung được kỳ vọng sẽ góp phần giúp lạm phát suy yếu.
Biên bản cuộc họp cho thấy các quan chức Fed tại cuộc họp nhận định rằng vi rút đột biến gen mới đã làm gia tăng các vấn đề trong chuỗi cung ứng, góp phần khiến nhu cầu hàng hóa tiếp tục ở mức cao và gia tăng áp lực tăng giá. Họ cũng đề cập rằng giá năng lượng tăng, lương danh nghĩa tăng mạnh và chi phí thuê nhà tăng đều là những yếu tố góp phần làm tăng lạm phát.
Một số người tham gia khác cho rằng mặc dù áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến, nhưng những áp lực đó sẽ tiếp tục phản ánh sự mất cân bằng liên quan đến dịch bệnh và có lẽ sau khi hạn chế nguồn cung giảm bớt, áp lực lạm phát sẽ yếu đi. Các đại biểu này chỉ ra rằng đỉnh điểm tăng giá có thể đã xuất hiện, và hầu như không có bằng chứng cho thấy lạm phát cao sẽ tiếp tục kéo dài, và lạm phát có thể giảm xuống 2% trong trung hạn.
Biên bản cuộc họp cũng đề cập rằng các quan chức Fed tiếp tục tin rằng các kỳ vọng về hoạt động kinh tế có rủi ro đi xuống và rủi ro liên quan đến kỳ vọng lạm phát tăng lên. Một số nhà bình luận cho rằng điều này tương đương với Fed thừa nhận lạm phát đình trệ là một mối lo ngại lớn.
Bắt đầu Taper không phải là tín hiệu trực tiếp để tăng lãi suất và một số người tham dự ủng hộ việc tăng tốc độ Taper
Cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào đầu tháng này đã quyết định giảm 15 tỷ USD mua sắm mỗi tháng, gồm 10 tỷ USD mua trái phiếu Kho bạc và 5 tỷ USD tài sản đảm bảo.
Biên bản cuộc họp cho thấy các đại biểu nhất trí ủng hộ kế hoạch cắt giảm mỗi tháng 15 tỷ USD trong chương trình mua tài sản trong một tháng và tin rằng kế hoạch cắt giảm là phù hợp.
Một số người tham gia cũng ủng hộ việc giảm mua nợ nhanh hơn một chút, điều này sẽ dẫn đến chương trình nới lỏng định lượng sẽ sớm kết thúc. Những người tham gia cuộc họp chỉ ra rằng việc bắt đầu giảm quy mô mua ròng tài sản không nhằm mục đích gửi bất kỳ tín hiệu trực tiếp nào về việc tăng lãi suất. Họ nhấn mạnh rằng so với Taper, tiêu chuẩn tăng lãi suất cần quá trình đánh giá nghiêm ngặt hơn.
“Rất nhiều thành viên nhận thấy Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nên chuẩn bị điều chỉnh tốc độ thu mua tài sản và tăng lãi suất quỹ liên bang sớm hơn nếu lạm phát tiếp tục tao cao hơn mức mục tiêu của ủy ban”, biên bản nêu rõ.
Trong môi trường không chắc chắn cao như hiện nay, các đại biểu nhấn mạnh rằng Fed cần duy trì tính linh hoạt khi thực hiện các điều chỉnh chính sách. Một số quan chức cho rằng tốc độ giảm bớt 15 tỷ USD mua tài sản mỗi tháng có thể tạo điều kiện thuận lợi hơn cho Fed khi tăng lãi suất.
Một số quan chức tham gia đã chỉ ra rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ Dự trữ Liên bang FOMC “nên chuẩn bị để điều chỉnh tỷ lệ mua nợ một khi lạm phát tiếp tục cao hơn mức phù hợp với mục tiêu và tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến.”
“Nếu áp lực lạm phát gây rủi ro cho các mục tiêu ổn định giá cả và việc làm trong dài hạn của ủy ban (FOMC), ủy ban sẽ không ngần ngại thực hiện các hành động thích hợp để giảm bớt áp lực lạm phát này.”
Triển vọng kinh tế còn nhiều bất ổn, có nguy cơ gia tăng lạm phát và dịch bệnh
Các bên tham gia cho rằng sự không chắc chắn trong triển vọng kinh tế vẫn còn cao, đặc biệt nhấn mạnh vào những bất ổn liên quan đến thị trường lao động, bao gồm những thay đổi về tỷ lệ tham gia lao động và khoảng thời gian cần thiết để giải quyết các vấn đề của chuỗi cung ứng.
Các quan chức đã đề cập đến rủi ro của lạm phát tăng, bao gồm rủi ro do nhu cầu hàng hóa tăng mạnh và nguồn cung lao động thắt chặt. Những rủi ro của hoạt động kinh tế đi lên bao gồm nhu cầu tăng cao có thể xảy ra trong thời gian tới, một phần do số tiền tiết kiệm lớn của các hộ gia đình Mỹ kể từ khi dịch bùng phát.
Một số ít người tham gia đề cập rằng nếu số lượng trường hợp nhiễm bệnh dịch tăng trong mùa đông này hoặc một loại virus đột biến mới được phát hiện, nó có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và gia tăng áp lực tăng giá.
Định giá tài sản và stablecoin có thể gây ra rủi ro ổn định tài chính
Không ít quan chức đã nói về vấn đề ổn định tài chính.
Một số người tham gia đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì sức mạnh vốn mạnh của ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng lớn. Một số đại biểu cũng đề cập đến một số yếu tố thể hiện các lỗ hổng tiềm ẩn của hệ thống tài chính, bao gồm việc định giá tài sản cao thường gặp ở nhiều loại tài sản khác nhau, mức độ rủi ro ngày càng tăng của các tổ chức ngân hàng và phi ngân hàng.
Trong lĩnh vực an ninh mạng, một số người tham gia nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng cường phòng thủ trước các cuộc tấn công mạng có thể làm gián đoạn quy trình thanh toán và hệ thống tài chính quốc gia.
Bên cạnh đó, rủi ro ổn định tài chính bao liên quan đến stablecoin cũng được nhấn mạnh và đại biểu tham gia cuộc họp cũng tin rằng các cơ quan quản lý cần giải quyết những rủi ro này. Một số đại biểu chỉ ra rằng điều quan trọng là phải xây dựng hệ thống giám sát các rủi ro liên quan đến biến đổi khí hậu mà hệ thống tài chính phải đối mặt.
