Bắc Kinh tăng cường dự trữ “bột khô” của mình

• Bắc Kinh đã dự trữ một lượng tiền mặt kỷ lục trong hai tháng đầu năm, bất chấp những cam kết sẽ tăng tốc thúc đẩy tài khóa.
• Tiền gửi của chính phủ, được liệt kê dưới dạng nợ phải trả trong bảng cân đối của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng tổng cộng 184 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 2, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2000.
  

Nền kinh tế đang tăng trưởng chậm lại và các cuộc đàn áp liên tục đối với các lĩnh vực kinh tế chủ chốt khác nhau đã không dẫn đến việc Bắc Kinh mở hầu bao ngay khi chưa bắt đầu chi tiêu.

Trong khi các quan chức kinh tế chủ chốt của Trung Quốc cam kết sẽ làm nhiều hơn nữa để vực dậy nền kinh tế, thì trên thực tế, Bắc Kinh đã tích trữ một lượng tiền mặt kỷ lục trong hai tháng đầu năm, bất chấp cam kết đẩy nhanh việc thúc đẩy tài khóa.

Theo tính toán của Bloomberg dựa trên số liệu chính thức, tiền gửi của chính phủ, được liệt kê dưới dạng nợ phải trả trong bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng tổng cộng 184 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 2, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2000.

Những con số này cho thấy Bắc Kinh đang chi tiêu ít hơn nhiều so với thu nhập mà họ nhận được từ các nguồn như bán trái phiếu địa phương và doanh thu từ thuế, đồng thời trái ngược với cam kết kích thích “tải trước” để thúc đẩy nền kinh tế đang suy thoái.

Các nhà đầu tư đã đặt giá mua cổ phiếu của Trung Quốc vào tuần trước, khi Bắc Kinh cam kết sẽ làm nhiều hơn nữa để củng cố nền kinh tế suy yếu và thị trường bị vùi dập, với sự phục hồi mạnh mẽ của chứng khoán Trung Quốc.

Nhưng các nhà đầu tư toàn cầu cũng đã tận dụng cơ hội để rút tiền mặt bằng chip của họ trên cổ phiếu Trung Quốc, thu về tổng cộng 6 tỷ đô la Mỹ từ họ, trong dòng tiền chảy ra nước ngoài lớn nhất kể từ năm 2015.

Tuy nhiên, Bắc Kinh có thể kìm hãm chi tiêu sau đó, vì có nhiều bột khô hơn cho phép họ triển khai ở những nơi cần thiết khi Đảng Cộng sản tìm cách thúc đẩy chi tiêu.

Các nhà lãnh đạo hàng đầu của Trung Quốc đã cam kết “thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng” trong nỗ lực phục hồi nền kinh tế Trung Quốc vốn đang suy yếu do thị trường nhà ở lao dốc do chính họ tạo ra, khi Bắc Kinh đàn áp lĩnh vực bất động sản có vốn vay cao.

Các vấn đề phức tạp đối với Bắc Kinh, sự gia tăng đột biến của nhiễm coronavirus, đại dịch mới đóng cửa toàn bộ các thành phố và giá hàng hóa tăng vọt khi cuộc xâm lược Ukraine hoành hành của Nga cũng đang đóng vai trò là những cơn gió ngược đối với nền kinh tế Trung Quốc.

Bắc Kinh đặt mục tiêu tăng trưởng 5,5% cho năm nay và mặc dù khởi đầu mạnh mẽ cho đến năm 2022, nhưng có vẻ quá tham vọng.

Cho vay của các ngân hàng Trung Quốc tiếp tục sụt giảm trong tháng 2, cho thấy nhu cầu vay vốn của các công ty vẫn chậm chạp, trong khi các khoản thế chấp mua nhà giảm lần đầu tiên sau 15 năm, tất cả cho thấy các doanh nghiệp tư nhân không mua vào câu chuyện từ Bắc Kinh.

Đó có thể là lý do tại sao Bắc Kinh cần phải giữ chặt bột khô, vì chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, vốn sẽ có tác động trực tiếp đến xây dựng và các lĩnh vực khác, có thể cần thiết sau này, để đóng vai trò là động lực tăng trưởng trong một năm nhạy cảm về mặt chính trị.

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình dường như sắp đặt mình trong nhiệm kỳ thứ ba và có khả năng trở thành nhà lãnh đạo suốt đời, và sự ổn định kinh tế là nền tảng quan trọng cho một động thái chưa từng có như vậy kể từ khi nhà lãnh đạo Trung Quốc Đặng Tiểu Bình chuyển sang hệ thống lãnh đạo cấp xã.

Nhưng không rõ chính xác chi tiêu cho cơ sở hạ tầng có thể giúp ích được bao nhiêu.

Trung Quốc đã có vô số “thành phố ma” và các sân bay, nhà ga đồ sộ hầu như không được sử dụng.

Xây dựng thêm những cây cầu và con đường mà không ai lái xe sẽ khó có thể làm cho một quốc gia trở nên giàu có, nhưng nếu không có gì khác, cung cấp một sự phân tâm đáng hoan nghênh khỏi những khủng hoảng kinh tế thực sự mà Trung Quốc đang phải đối mặt – sự chuyển hướng sang tập trung hóa và bóp nghẹt tinh thần kinh doanh đã đánh dấu sự tăng trưởng chóng mặt của đất nước trong ba thập kỷ qua kể từ khi cải cách.