James Anderson và thành công của SMIT
The Sottish Mortgate Investment Trust (SMIT) đã bán văn phòng cách Lâu đài Edinburgh 1,6 km. Bên cạnh đó, nó chẳng liên quan gì đến Scotland, và chẳng liên quan gì đến các khoản thế chấp. Điều này khiến nó trở thành một quỹ đầu tư phù hợp cho Baillie Gifford, một nhà quản lý đầu tư người Anh luôn tự hào về sự độc đáo của nó. 12 quỹ tín thác và 33 quỹ của Baillie Gifford cùng nhau giám sát tài sản trị giá 346 tỷ bảng Anh (466 tỷ USD). Nhưng nó được biết đến nhiều nhất với tư cách là người quản lý của SMIT trị giá 22 tỷ bảng Anh, một trong những phương tiện quản lý tài sản hàng đầu ở Anh.
Trong số các công việc trước đây của các thành viên trong nhóm đầu tư là diễn viên ballet, lính và nghệ sĩ piano hòa nhạc. Một đối tác muốn nói với khách hàng tiềm năng rằng các nhà quản lý quỹ cổ phần của họ không quan tâm nhiều đến thị trường chứng khoán. Một người khác mô tả sự nhiệt tình của cô ấy đối với một người sáng lập tập trung vào việc phát triển một công nghệ y tế đột phá đến nỗi anh ta từ chối thảo luận về giá trị của công ty mình. Nhưng ngay cả những nhà đầu tư thô tục cũng sẽ bị ấn tượng bởi thực tế rằng 1.000 bảng Anh đầu tư vào SMIT mười năm trước sẽ có giá trị khoảng 11.600 bảng Anh ngày nay. Ngược lại, cùng một số tiền đầu tư vào chỉ số chứng khoán FTSE All-World sẽ trị giá khoảng 3.800 bảng Anh.
Tác giả của thành công này là James Anderson, người đã lãnh đạo SMIT cách đây 21 năm và sẽ rời bỏ vào tháng Tư. Diễn đàn biểu tượng mà ông Anderson tham gia vào một truyền thống lâu đời về các nhà quản lý quỹ coi thường ngành công nghiệp của họ. Ông cho biết trong bài đánh giá hàng năm mới nhất về SMIT, việc quản lý tài sản thông thường là “không thể phục hồi”. Thị trường đang rơi vào tình trạng “bị hấp dẫn quá mức bởi những tin tức như thông báo thu nhập và các tiêu đề kinh tế vĩ mô”.
Ông Anderson đã sử dụng nhiệm kỳ của mình để tạo ra SMIT theo ý thích của mình. Khi ông tiếp quản, quỹ tín thác khi đó đã 91 tuổi, nắm giữ cổ phần của hàng trăm công ty niêm yết, khoảng một nửa trong số đó là của Anh. Ngày nay, nó đầu tư vào vài chục công ty công và tư có trụ sở trên khắp thế giới. Giá cổ phiếu của quỹ tín thác tăng nhanh như vũ bão được thúc đẩy bởi sự hậu thuẫn của các công ty như Alibaba, Amazon, Tencent và Tesla từ rất sớm và sau đó bám vào họ.
3 thách thức Baillie Gifford phải đối mặt
Cùng với đó, số tiền mà Baillie Gifford giám sát đã tăng lên gấp 10 lần. Mặc dù số tiền vẫn thấp hơn nhiều so với danh mục nặng ký dành cho các nhà quản lý quỹ toàn cầu, những người có thành viên nắm giữ tài sản hàng nghìn tỷ USD. Nhưng những thách thức mà nó phải đối mặt khi ông Anderson rời đi là biểu tượng của những thách thức đối đầu với ngành công nghiệp rộng lớn hơn.
Đầu tiên là làm thế nào để ngăn chặn một cuộc chạy có thành tích bất thường trở thành người đi bộ. Dưới thời của ông Anderson, SMIT đã mở rộng tầm nhìn của mình để bao gồm các khu vực địa lý mới và các công ty chưa niêm yết. Nó cũng đặt cược vào các công ty có mô hình kinh doanh độc đáo và những người sáng lập tài ba. Điều đó không có nghĩa là con đường dẫn đến thành công trong tương lai nằm ở việc tìm kiếm các công ty tư nhân hơn do những ông chủ khó tính điều hành. Sự hoạt động vượt trội của SMIT trên thực tế đến từ việc ông Anderson sớm nhận ra các xu hướng, chẳng hạn như sự thống trị ngày càng tăng của các nhà bán lẻ internet và tầm quan trọng ngày càng tăng của xe điện. Không có bộ quy tắc nào để đạt được những hiểu biết sâu sắc như vậy và vì vậy không có gì đảm bảo việc lặp lại chúng.
Thách thức thứ hai là cân bằng giữa cơ hội thu lợi nhuận với đòi hỏi của các nhà đầu tư về trách nhiệm xã hội. Chiến lược “đổi mới sức khỏe” của công ty cố gắng thực hiện điều này, bằng cách đặt cược vào một xu hướng megatrend được hy vọng sẽ mang lại cả lợi nhuận và cải thiện chăm sóc y tế. Nhưng một nơi khác trong danh mục đầu tư của Baillie Gifford là BGI Genomics, một công ty có trụ sở tại Thâm Quyến. Nó là một phần của tập đoàn có hai công ty con được đưa vào danh sách theo dõi của Mỹ vào năm ngoái vì “tiến hành phân tích gen được sử dụng để tiếp tục đàn áp người Uyghur và các nhóm thiểu số Hồi giáo khác” ở Tân Cương, theo Bộ Thương mại. Ngay cả mục tiêu kỳ lạ nhất cũng có thể kết thúc trong một vũng lầy đạo đức.
Thử thách cuối cùng là vượt thời gian và phổ quát: sự kế thừa. Khi thông báo về sự ra đi của Anderson, Baillie Gifford nhấn mạnh tính liên tục. Người thay thế ông, Tom Slater, đã cùng quản lý SMIT với ông kể từ năm 2015. Triết lý và quy trình đầu tư của quỹ ủy thác, nó khẳng định, sẽ không thay đổi. Tuy nhiên, nó đang mất đi một nhà đầu tư thông thường trước đây.
Bản thân ông Anderson đã viết về sự nhiệt tình ngày càng suy giảm của ông đối với Amazon khi Jeff Bezos, người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của nó, bước sang một bên và nó không còn cảm giác giống như “Ngày đầu tiên”. Được thành lập vào năm 1908, kỷ nguyên đầu tiên của Baillie Gifford đã trôi qua cách đây rất lâu. Khi một ngày khác sắp kết thúc, việc nhân rộng những thành công của nó sẽ là một thứ tự cao.
Nguồn: The Economist
