Kết quả tăng giảm trái chiều của các cổ phiếu công nghệ Mỹ, vốn được các nhà đầu tư đặt nhiều hy vọng, đã không ngăn cản việc chứng khoán Mỹ chạm mức cao nhất lịch sử trong tuần trước.
Trong tháng 10 vừa qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã khởi động lại xu hướng đi lên, khi mùa báo cáo tài chính bắt đầu, giới đầu tư lo ngại về cách các công ty Mỹ đối phó với các nút thắt của chuỗi cung ứng và áp lực báo cáo tài chính. Sắp tới, Fed sẽ khai mạc cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng trong năm.
Fed đánh giá triển vọng kinh tế như thế nào
Mặc dù kỳ vọng của thế giới bên ngoài về tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý 3 tiếp tục giảm do ảnh hưởng của dịch bệnh, nhưng các chỉ số mới công bố vẫn gây bất ngờ cho thị trường. Theo Bộ Thương mại Mỹ, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hàng năm của Mỹ trong quý vừa qua chỉ đạt 2%, giảm mạnh so với mức tăng trưởng 6,7% ghi nhận trong quý trước đó. Chi tiêu dùng với mức tăng chỉ 1,6%, thấp hơn nhiều so với mức 12% trong quý 2. Do tác động của chuỗi cung ứng, chi tiêu cho hàng hóa lâu bền như ô tô giảm 9,2%.
Bob Schwartz, một nhà kinh tế cấp cao tại Viện Kinh tế Oxford, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với China Business News rằng động lực tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đã chậm lại đáng kể trong quý 3. Ông tin rằng suy thoái kinh tế chủ yếu là do thiếu cung. Đồng thời, sự suy yếu của hỗ trợ tài chính của chính phủ cũng là một trong những nguyên nhân, điều này cũng làm cho tầm quan trọng của triển vọng khung kinh tế của Tổng thống Mỹ Biden trở nên rõ ràng hơn.
Tuần trước, ông Biden đã đệ trình kế hoạch chi tiêu xã hội sửa đổi với đảng Dân chủ. Quy mô của kế hoạc đã giảm từ dự thảo ban đầu là 3,5 nghìn tỷ USD xuống 1,75 nghìn tỷ USD. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Yellen sau đó bày tỏ hy vọng rằng gói thúc đẩy cơ sở hạ tầng của chính phủ Mỹ sẽ sớm được phê duyệt, điều này sẽ không làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát mà Mỹ phải trải qua. Bà nói: “Việc thông qua dự luật sẽ làm tăng tiềm năng tăng trưởng và tiềm năng cung ứng của nền kinh tế, vốn có xu hướng suy thoái hơn là tăng lạm phát”.
Trên thực tế, áp lực giá cả do tắc nghẽn chuỗi cung ứng vẫn tiếp tục. Là chỉ số lạm phát được quan tâm nhất của Fed, chỉ số chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân của Mỹ (PCE) trong tháng 9 tăng 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái và PCE cốt lõi (PCE Core), không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng duy trì ở mức cao 3,6% trong 30 năm qua. Cuộc khảo sát mới nhất của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin người tiêu dùng vẫn đang ở mức thấp kể từ sau đại dịch.
Fed sẽ tổ chức một cuộc họp về lãi suất trong tuần này. Trên thị trường kho bạc Mỹ, lợi tức kho bạc kỳ hạn 2 năm tiếp tục tăng, và chênh lệch lãi suất kho bạc kỳ hạn 5 năm và 30 năm thu hẹp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2020, phản ánh sự không chắc chắn của con đường tăng trưởng kinh tế và chính sách Fed. Goldman Sachs đã phát hành một báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng lạm phát cao sẽ kéo dài hơn dự kiến. Kết hợp với việc tăng giá như ô tô, nhà ở và bảo hiểm y tế, CPI Cốt lõi (Core CPI) sẽ đạt khoảng 5% trong quý đầu tiên của năm 2022. Gần đây, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy vào giữa năm sau, với việc kết thúc quá trình giảm nợ, số liệu lạm phát sẽ trở nên rất nóng, điều này làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất sớm.
Schwartz nói với các phóng viên CBN rằng ông tin rằng Fed sẽ công bố quyết định giảm quy mô mua tài sản trong tuần này. Kết hợp với những tuyên bố trước đây của các quan chức Fed, kế hoạch liên quan có thể được đưa ra vào giữa tháng 11 và sẽ hoàn thành trong 8 tháng.
Schwartz tin rằng xu hướng lạm phát trong tương lai sẽ quyết định thời điểm Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ông cho rằng áp lực về giá sẽ dần giảm bớt, trong ngắn hạn, áp lực lên giá sản phẩm và dịch vụ do cung cầu mất cân bằng sẽ tiếp diễn ít nhất là đến cuối năm. Tuy nhiên, nếu việc đẩy mạnh tiêm chủng tiếp theo có thể giúp kiểm soát tác động của dịch bệnh, các vấn đề về chuỗi cung ứng dự kiến sẽ dần được cải thiện trong nửa đầu năm tới, khi rủi ro lạm phát sẽ dần được cải thiện.
Đà tăng chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục mạnh mẽ trong tháng 11?
Cổ phiếu công nghệ là tâm điểm lớn nhất của thị trường trong tuần qua. Apple, Microsoft , công ty mẹ của Google – Alphabet, Amazon và Facebook , chiếm gần 22% tỉ trọng trong chỉ số S&P 500, đã liên tiếp tiết lộ hiệu suất.
Khi Microsoft lọt vào top công ty niêm yết lớn nhất thế giới theo giá trị vốn hóa thị trường với hiệu suất lợi nhuận vượt mong đợi, kết quả công bố gần đây nhất của Apple và Amazon thật đáng thất vọng. Doanh thu của Apple lần đầu tiên giảm không như kỳ vọng. CEO Tim Cook của công ty cho biết các vấn đề về chuỗi cung ứng sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng hơn đến doanh số bán hàng trong dịp lễ. Amazon đang phải đối mặt với nhiều áp lực từ việc tăng lương, thiếu lao động và tắc nghẽn chuỗi cung ứng.
Hiện tại, mùa thu nhập của thị trường chứng khoán Mỹ đã đi qua nửa chặng đường, ngay cả khi đối mặt với những thách thức từ các yếu tố như dịch bệnh, hiệu quả hoạt động của công ty vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng tốt. Hơn 80% công ty niêm yết đã công bố hiệu quả hoạt động của họ tốt hơn mong đợi.
Giám đốc chiến lược thị trường của LPL Financial Ryan Detrick đưa ra một báo cáo cho biết đà tăng của chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục cho đến cuối năm nay. Ông liệt kê hai yếu tố chính, tính thời vụ và tính kinh tế. Trước hết, quý 4 của thị trường chứng khoán Mỹ là giai đoạn tốt nhất trong năm. Mặt khác, nền kinh tế dự kiến sẽ ổn định và phục hồi. Số lượng các trường hợp nhiễm dịch bệnh Covid-19 tại Mỹ đã giảm gần đây và số lượng nhân viên tự nguyện từ chức đạt mức cao mới. Đây là dấu hiệu của nền kinh tế cải thiện và thị trường lao động lành mạnh. Các ngành và hàng hóa trong tương lai và có tính chu kỳ rất đáng được quan tâm.
Tuy nhiên, các tổ chức cũng đang chú ý đến rủi ro thị trường sau khi chỉ số chứng khoán đạt mức cao mới. Wells Fargo chỉ ra rằng khi chỉ số S&P 500 leo lên mức cao kỷ lục, các vị thế thị trường ngắn hạn vẫn ở gần mức thấp trong lịch sử. Về lâu dài, điều này là đáng lo ngại, bởi vì các vị thế bán khống thường giúp giảm bớt sự biến động của thị trường trong trường hợp rủi ro hoặc cú sốc bất ngờ xảy ra.
Morgan Stanley cho rằng sự gia nhập liên tục của các nhà đầu tư cá nhân trong những tuần gần đây là nguyên nhân chính khiến chứng khoán Mỹ tăng điểm. Số liệu thống kê về dòng vốn cho thấy trong khi các tổ chức đang giảm rủi ro, các nhà đầu tư bán lẻ đã gia tăng ảnh hưởng của họ trên thị trường chứng khoán, đóng góp khoảng 1 tỷ USD vào dòng vốn. Tuy nhiên, Morgan Stanley tin rằng số tiền được các nhà đầu tư cá nhân sử dụng “có thể đã được sử dụng hết.” Sau khi xem xét mối quan hệ giữa mức tiền mặt với tổng tài sản và giá trị ròng, tỷ lệ tiền mặt hiện tại của hộ gia đình đã trở lại mức của năm 1989. Trong tương lai, việc FED giảm mua nợ, mức trần nợ mới của Mỹ, giá năng lượng tăng và khả năng tăng thuế đều có thể “bóp chết” tính thanh khoản của thị trường.