Đã từng là ngôi sao sáng trên bảng điện tử với màu xanh tím làm màu cơ bản. Giờ đây, khi khoảng cách xã hội được thắt chặt, màu sắc mà cổ phiếu ngân hàng khoác lên mình không gì khác hơn là một màu đỏ sẫm khiến các nhà đầu tư buồn lòng.
Trước bức tranh ảm đạm của cổ phiếu ngân hàng hiện nay, nhà đầu tư đang băn khoăn không biết có nên đầu tư vào ngành này hay không vì lo ngại tình hình dịch bệnh, lãi suất và nợ xấu có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối năm của các ngân hàng.
Theo ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng bộ phận phân tích Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, khi xã hội hết giãn cách, cổ phiếu ngân hàng thực sự hứa hẹn nhất vì ngành tài chính thường khá nhạy cảm với tình hình kinh tế vĩ mô. Do đó, chỉ cần tình hình kinh tế vĩ mô xấu đi, cổ phiếu tài chính nói chung và cổ phiếu ngân hàng nói riêng sẽ phản ứng mạnh hơn và điều chỉnh rất nhiều. Khi nền kinh tế được nới lỏng sau khi đóng cửa, các doanh nghiệp mở cửa trở lại sẽ giúp nền kinh tế có triển vọng tốt hơn, dẫn đến triển vọng tốt hơn cho cổ phiếu ngân hàng và kỳ vọng thu nhập cũng như vị thế kinh doanh của ngân hàng sẽ được cải thiện đáng kể khi khoảng cách xã hội sẽ được nới lỏng. .
Ông Trần Đức Anh, Giám đốc chiến lược vĩ mô và thị trường của KB Securities Vietnam (KBSV), cho rằng để đánh giá nhóm chứng khoán ngân hàng, chúng ta cần phân tích trong bối cảnh dài hạn, trung hạn và ngắn hạn.
Nếu xét trong bối cảnh dài hạn, với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế từ 6 đến 7% và tăng trưởng tín dụng trong những năm gần đây và dự kiến sẽ vượt 10% trong những năm tới, nhóm ngành ngân hàng vẫn là lĩnh vực được hưởng lợi nhiều nhất. Mặc dù định giá ngành ngân hàng theo P/B hiện nay cao hơn so với khu vực, nhưng trong bối cảnh kỳ vọng tăng trưởng cao như vậy, về dài hạn, ngành ngân hàng vẫn được đánh giá tương đối hấp dẫn và có thể được đầu tư cho các mục tiêu dài hạn.
Khi nói đến các yếu tố ngắn hạn và trung hạn, bức tranh có thể phức tạp hơn nhiều. Do đại dịch Covid-19 xảy ra vào tháng 7 và tháng 8 nên từ đầu năm 2021 đến nay và ngay cả trong quý IV vẫn còn nhiều diễn biến khó lường, phức tạp, chất lượng tài sản của các ngân hàng thấp, nhiều khả năng sẽ bị ảnh hưởng. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước mới đây cũng đã ban hành Thông tư 11 với quy định chặt chẽ và minh bạch hơn về việc công khai số liệu về nợ xấu của các ngân hàng. Do đó, số liệu nợ xấu của ngân hàng trong quý III/2021 có thể dự báo sẽ tăng ít nhiều đột biến so với hai quý đầu năm.
Khi áp lực trích lập dự phòng gia tăng, con số tăng trưởng hai quý đầu năm sẽ không còn được duy trì trong hai quý cuối năm 2021. Do đó, bức tranh ngắn hạn và trung hạn của ngành ngân hàng cũng gặp bất lợi.
Ông Đức Anh cũng chia sẻ thêm, các nhà đầu tư cần cẩn trọng hơn dù đây vẫn là một ngành nên đầu tư. Theo đó, nên tập trung vào các cổ phiếu đã công bố số liệu gần đây cho thấy chất lượng tài sản tương đối tốt, tỷ lệ nợ xấu thấp, tỷ lệ nợ xấu cao và tỷ lệ nợ xấu cao, tập khách hàng tương đối ổn định và đảm bảo không bị ảnh hưởng quá lớn bởi tình hình dịch bệnh Covid-19.
Theo báo cáo của VNDirect công bố ngày 10/9/2021, giá cổ phiếu ngân hàng hiện đã điều chỉnh 15% so với mức đỉnh vào tháng 6/2021, và phần nào phản ánh tác động tiêu cực của đợt bùng phát được phát hiện hôm nay.
Ngoài ra, VNDirect cũng hạ dự báo tăng trưởng tín dụng toàn ngành cho năm 2021 xuống 10-12% từ mức 13% trước đó do nhận định nhu cầu tín dụng vẫn chưa hồi phục do ảnh hưởng của đợt bùng phát dịch bệnh hiện nay. Do đó, các nhà đầu tư có thể hình dung rằng tình hình lợi nhuận trong nửa cuối năm 2021 sẽ bị ảnh hưởng lớn bởi dịch bệnh hiện nay.
Rủi ro trong ngành là việc áp dụng cách xa xã hội do dịch Covid-19 sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến; hoặc một số biến thể khác của vi rút xuất hiện có thể ngăn cản hoạt động kinh tế trở lại bình thường. Điều này có thể khiến các ngân hàng ghi nhận mức trích lập dự phòng cao hơn và thấp hơn nhu cầu tín dụng dự kiến trong nửa cuối năm 2021 và 2022. Một rủi ro khác là NIM sẽ giảm nhiều hơn dự kiến do nhu cầu tín dụng suy yếu. Tiềm năng tăng bao gồm tăng trưởng tín dụng tốt hơn dự kiến.
Tuy vậy, VNDirect vẫn coi cổ phiếu ngân hàng là hấp dẫn khi đánh giá rủi ro và hiệu suất của các khoản đầu tư và tin rằng thị trường chủ yếu sẽ xem xét triển vọng thu nhập của các ngân hàng vào năm 2022.
Khoảng cách tăng trưởng sẽ được thu hẹp trong vài quý tới khi hoạt động trở lại bình thường. Và lĩnh vực ngân hàng là một lựa chọn đầu tư điển hình trong bối cảnh nền kinh tế đang phục hồi sau đại dịch.
Ngoài ra, thanh khoản thị trường chứng khoán tăng ổn định từ đầu năm đến nay sẽ là yếu tố hỗ trợ cho nhóm ngân hàng. Đại diện cho 1/4 giá trị vốn hóa thị trường, rõ ràng lĩnh vực ngân hàng là một trong những lĩnh vực thu hút dòng vốn từ sự tham gia ngày càng đông đảo của các nhà đầu tư cá nhân.
.
