Cổ phiếu nhôm có còn hưởng lợi từ sự “tăng sốc” của giá nhôm?

Nhôm đã trở thành kim loại “quý” khi liên tục chinh phục các mức cao mới, khiến giá cổ phiếu nhôm “nổi sóng”.

Cơn sốt giá nhôm đẩy giá cổ phiếu nhôm lên “cao ngất ngưởng”

Sau khi chạm mức thấp nhất trong 10 năm vào tháng 4/2020 ở mức 1.400 USD/tấn, giá nhôm đã tiếp tục tăng mạnh. Trong phiên giao dịch ngày 11/10, giá nhôm đạt đỉnh trên 3.032 USD/tấn trên Sàn giao dịch kim loại London (LME), mức cao nhất kể từ tháng 7/2008. “Do nền kinh tế toàn cầu phục hồi phần lớn sau đại dịch Covid-19, nhôm đang được hưởng lợi Eoin Dinsmore, nhà phân tích tại CRU, cho biết.

Nhà phân tích Colin Hamilton của BMO Capital Markets cho biết thị trường nhôm năm nay có thể vượt qua năm 2010 để trở thành “mức tăng nhu cầu hàng năm lớn nhất trong lịch sử”. BMO dự đoán tiêu thụ nhôm toàn cầu sẽ tăng 8,5% trong năm nay lên 68,2 triệu tấn.

Nhu cầu cao, nhưng Trung Quốc, nhà sản xuất nhôm lớn nhất thế giới, đã cắt giảm sản lượng nhôm do nước này hạn chế nấu chảy kim loại để giảm ô nhiễm và giảm sử dụng điện do tình trạng thiếu điện do hạn hán ở tỉnh Vân Nam, trong khi nguồn cung tiếp tục bị gián đoạn do cuộc đảo chính quân sự ở Guinea, nhà sản xuất và cung cấp bauxite lớn thứ hai của Trung Quốc.

Mặt khác, nguyên nhân khiến giá nhôm tăng mạnh không chỉ có từ châu Á. Theo Goldman Sachs Group Inc,  các xưởng đúc ở Liên minh châu Âu cũng đang phải đối mặt với chi phí gia tăng, cùng với các khoản tín dụng carbon và giá điện kỷ lục.

Giá nhôm gây “sốc” khi khủng hoảng điện gây áp lực lên nguồn cung do ngành nhôm là ngành tiêu thụ nhiều điện và việc tăng giá điện rõ ràng gây áp lực lên sản xuất của ngành này.

Cổ phiếu nhôm tăng giá mạnh trong tháng 9

Sự nhiệt tình đối với giá nhôm đã làm tăng cổ phiếu của các nhà sản xuất trong ngành. Trên sàn chứng khoán toàn cầu, cổ phiếu của Aluminium Corp – công ty đứng đầu ngành nhôm của Trung Quốc đạt đỉnh vào ngày 12/9/2021, cao gấp 2,4 lần so với đầu năm 2021.

Không chỉ vậy, cổ phiếu của ‘ông lớn’ ngành nhôm toàn cầu cũng tăng hai con số trong năm nay, với Alcoa (Mỹ) tăng 68%, còn Norsk Hydro (Châu Âu) tăng 47%.

Trước diễn biến này, cổ phiếu nhôm 2 sàn trên sàn chứng khoán Việt Nam cũng đã tăng mạnh trong tháng 9.

Trong đó, cổ phiếu nhôm Sông Hồng (HNX: NSH) sau một thời gian dài biến động từ cuối tháng 11/2018 trong vùng giá 1.200 – 3.000 đồng/cổ phiếu, bắt đầu tăng dần từ đầu năm 2021 theo xu hướng giá nhôm thế giới, và đạt đỉnh 20.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 22/9/2021, gấp 4,75 lần so với thời điểm đầu năm 2021. Đây cũng là mức giá cao nhất mà giá cổ phiếu NSH đạt được kể từ khi niêm yết trên thị trường chứng khoán HNX (ngày 31/7/2017). Đóng cửa phiến 20/10, giá NSH ở mức 18.000 đồng/cổ phiếu.

Giá nhôm “tăng chóng mặt” cũng làm tồn kho nửa đầu năm 2021 NSH để được “thơm lây”. Đặc biệt, NSH Các khoản thu này tăng với tốc độ cao hơn giá vốn hàng bán do trong quý II/2021, giá nhôm thị trường tăng vọt nhưng giá vốn hàng bán tăng chậm hơn do ảnh hưởng của giá hàng tồn kho thấp. Do đó, thu nhập của NSH tăng 58% so với cùng kỳ năm trước, đạt hơn 579 tỷ đồng, giúp tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 6,5% lên 7,7%. Kết quả NSH lãi ròng hơn 5 tỷ đồng, gấp gần 19 lần cùng kỳ năm trước.

Tương tự với NSH, cổ phiếu TKU trong ngành nhôm sau một thời gian dài giao dịch xoay quanh mức 10.000 đồng/cổ phiếu, cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại kể từ khi giao dịch trên HNX (26/6/2006) ở mức 50.400 đồng/cổ phiếu trong phiên giao dịch 16/09/2021, tức gấp 4,3 lần so với đầu năm 2021. Đóng cửa phiên 20/10/2021, giá TKU đạt  40.700 đồng/cổ phiếu

Cuối nửa đầu năm 2021, TKU đạt hơn 576 tỷ đồng LNST, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 14,9% lên 20,9%. Cuối cùng, lợi nhuận ròng của TKU đạt gần 73 tỷ đồng, gấp 2,74 lần cùng kỳ năm trước.

Triển vọng giá nhôm

Theo Báo cáo Dịch vụ Đầu tư của Moody’s công bố ngày 5/10/2021, trong số các kim loại cơ bản chính, giá nhôm dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng ít nhất cho đến đầu năm 2022, lên mức 2.600 USD/tấn, tương đương 1,18 USD/lb, cao nhất mức trong một thập kỷ, sau đó giữ ổn định cho đến giữa năm 2022.

Trong khi đó, theo nguồn tin của Bloomberg, Eoin Dinsmore, trưởng bộ phận nghiên cứu các sản phẩm nhôm tại CRU, cho biết: “Thị trường nhôm toàn cầu vào năm 2022 có thể rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng chưa từng có”.

Theo ông Trần Trương Mạnh Hiếu – Trưởng bộ phận phân tích của Công ty chứng khoán KIS, không chỉ giá nhôm tăng mà giá hầu hết các mặt hàng như sắt thép, dầu mỏ đều có xu hướng tăng. Đây là xu hướng chung của giá cả hàng hóa nên khi giá hàng hóa tăng sẽ tác động đến một số công ty trong ngành.

Nếu các công ty nhôm niêm yết trên sàn đều tự chủ được nguyên liệu hoặc có lượng hàng tồn kho lớn trong thời kỳ giá nhôm thấp thì các công ty này sẽ được lợi khi giá nhôm tăng cao do giá nhôm bán ra và thành phẩm tăng sẽ tăng theo giá nhôm thế giới. Do đó, giá nhập nguyên vật liệu đầu vào (Giá vốn hàng bán) của công ty chỉ ở mức thấp trong khi giá bán sản phẩm tăng sẽ là  “đòn bẩy” vào lợi nhuận của công ty trong ngắn hạn. .

Ngược lại, đối với một số công ty không tự chủ được nguyên liệu mà phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu hoặc mua lại từ các công ty khác thì điều này là không tốt. Do giá thành sản phẩm của các công ty này tăng nên chi phí đầu vào cũng tăng theo. Ngoài ra, khi giá nhà sản xuất tăng, một phần chi phí bổ sung sẽ không được chuyển ngay cho khách hàng doanh nghiệp mà chỉ chuyển một phần. Nói chính xác hơn, nếu giá hàng hóa tăng 10 đồng thì họ chỉ thu được 6 đồng, phần còn lại họ phải chịu chi phí là 4 đồng, như vậy đã ăn mòn lợi nhuận của công ty.

Về lâu dài, nếu giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục duy trì ở mức cao sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập của các doanh nghiệp này vì nếu giá chỉ tăng trong ngắn hạn thì người tiêu dùng có thể chấp nhận mức giá cao hơn đến đó. Tuy nhiên, về lâu dài, họ sẽ thận trọng hơn hoặc tìm kiếm các sản phẩm thay thế hoặc có các phương án khác để giảm giá thành. Do đó, nếu tăng giá về lâu dài, doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng.