SSI Research vừa có báo cáo cập nhập dòng vốn toàn cầu tháng 5/2022, trong đó nhấn mạnh việc dòng vốn cổ phiếu quay lại bơm ròng nhẹ khi diễn biến trên thị trường cổ phiếu cải thiện. Cụ thể, dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu bơm ròng 8,4 tỷ USD trong tháng 5, từ mức giảm 22,4 tỷ USD vào tháng 4. Những rủi ro chính được đề cập trong thời gian qua như xung đột Nga – Ukraine, chính sách “Không Covid” ở Trung Quốc và Fed thắt chặt chính sách tiền tệ chưa có nhiều biến chuyển tích cực lớn và khiến thị trường tài chính toàn cầu không có nhiều động lực cho sự bứt phá.
Đáng chú ý, dòng vốn vào thị trường phát triển đảo chiều sang bơm ròng 13,4 tỷ USD nhờ lực hút từ thị trường Mỹ (+26,7 tỷ USD). Trong khi dòng vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi lại rút ròng 5,6 tỷ USD. Nguyên nhân được SSI đánh giá chủ yếu đến từ việc rút ròng ra khỏi thị trường Trung Quốc 2,5 tỷ do lo ngại về tăng trưởng khi Trung Quốc thực hiện chính sách “Không Covid” và việc thực hiện giãn cách xã hội chặt chẽ. Dòng vốn vào các thị trường Châu Á khác phân hóa, như Hàn Quốc, Đài Loan (Trung Quốc) và Việt Nam ghi nhận bơm ròng vào tháng 5, trong khi đó Ấn Độ, Malaysia, Indonesia và Thái Lan rút ròng.
Trong thời gian tới, khi rủi ro vẫn được duy trì: xung đột Nga-Ukraine kéo dài, các NHTW thắt chặt chính sách tiền tệ và suy thoái kinh tế, SSI kỳ vọng dòng tiền vào cổ phiếu sẽ tiếp tục phân hóa, tập trung vào các nhóm ngành cổ phiếu phòng thủ như ngân hàng, năng lượng, y tế, hàng hóa.
Dòng vốn ETF trên TTCK Việt Nam trong tháng 5 ghi nhận mức bơm ròng theo tháng cao nhất kể từ tháng 4/2021
Về dòng tiền ETF, SSI cho biết thị trường chứng khoán điều chỉnh sâu và giúp định giá trở nên hấp dẫn hơn về đầu tư dài hạn đã kích hoạt dòng tiền từ khối ngoại. Nhiều quỹ ETF bơm ròng trong tháng, trong đó đáng chú ý nhất là DCVFM VNDiamond và Fubon với giá trị lần lượt là 3.010 tỷ đồng và 1.861 tỷ đồng. Các quỹ ETF nội khác như DCVFM VN30 và SSIAM VNFINLead cũng ghi nhận mức bơm ròng khá, lần lượt là 72 tỷ đồng và 97 tỷ đồng. Các quỹ ETF ngoại khác bắt đầu có diễn biến tích cực hơn, như quỹ FTSE Vietnam đảo chiều bơm ròng trong nửa cuối tháng.
ETF (Exchange Traded Fund) là quỹ đầu tư thụ động mô phỏng theo một chỉ số cụ thể. Danh mục của ETF gồm một rổ chứng khoán có thành phần như chỉ số mà nó mô phỏng và được cơ cấu theo thời gian định trước tương ứng với sự mô phỏng của chỉ số (thường là hàng quý). Nhà quản lý ETF không cần liên tục tái cơ cấu danh mục của quỹ mà chỉ cần bám sát theo rổ chứng khoán của chỉ số mục tiêu.
Tại Việt Nam, hiện có khá nhiều quỹ ETF mô phỏng các bộ chỉ số, có thể kể tới như các quỹ mô phỏng chỉ số VN30 (VFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, MAFM VN30 ETF), mô phỏng chỉ số Diamond (VFMVN Diamond ETF), mô phỏng chỉ số VNFinLead (SSIAM VNFinLead ETF), mô phỏng chỉ số VNX50 (SSIAM VNX50), mô phỏng chỉ số VN100 (VinaCapital VN100 ETF). Các quỹ ETF kể trên đều do các tổ chức uy tín như Dragon Capital, VinaCapital, SSI, Mirae Asset quản lý và có sự giám sát của các ngân hàng, UBCKNN. Các quỹ ETF trên có danh mục và biến động gần như tương đồng với các chỉ số mà nó mô phỏng.
Nhìn chung, tổng dòng vốn ETF trong tháng 5 bơm ròng gần 4.900 tỷ đồng và nâng tổng giá trị dòng vốn lũy kế từ đầu năm lên 6.700 tỷ đồng, mức cao thứ 2 của giai đoạn 5 tháng đầu năm trong các năm quá khứ (chỉ sau giá trị 13.100 tỷ đồng trong năm 2021). Lực mua chủ yếu trong 5 tháng đầu năm vẫn từ Quỹ Fubon và DCVFM VNDiamond.
Ngoài ra, dòng tiền từ các quỹ chủ động cải thiện đáng kể trong tháng 5. Các quỹ chủ động đảo chiều bơm ròng 272 tỷ đồng trong tháng 5, là tháng bơm ròng đầu tiên sau 3 tháng rút ròng liên tục. Tính chung 5 tháng đầu năm, các quỹ chủ động vẫn rút gần 1 nghìn tỷ đồng.
Về giao dịch khối ngoại, nhóm NĐT nước ngoài mua ròng trên thị trường chứng khoán trong tháng 5, với tổng giá trị là 3.489 tỷ đồng. Tính chung cho 5 tháng đầu năm, khối ngoại đã đảo chiều mua ròng gần 1 nghìn tỷ đồng. SSI quan sát thấy khối ngoại có xu hướng tập trung giải ngân ở các nhóm ngân hàng, bất động sản và bán lẻ, tuy có sự cải thiện đáng kể về tỷ trọng năm 2022 tăng lên khoảng 7%, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước dịch Covid-19 khoảng 15%.
SSI Research đánh giá dòng vốn dẫn dắt khối ngoại trên thị trường thời gian qua chủ yếu đến từ các quỹ ETF, bản chất dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân ở Đài Loan (Trung Quốc), Thái Lan. Các chuyên gia lưu ý rằng dòng tiền có thể nhanh chóng đảo chiều nếu diễn biến thị trường không có nhiều khởi sắc thời gian tới.
Bên cạnh đó, dòng vốn vào thị trường mới nổi trong khu vực lại đã chậm lại rõ rệt trong 2 tháng qua, dưới áp lực từ việc Fed tăng lãi suất và đồng USD mạnh lên. Trên thực tế, diễn biến của VNINDEX (đã điều chỉnh tỷ giá) bắt đầu kém tích cực so với SET INDEX (Thái Lan) và cũng thu hẹp khoảng cách với TWSE INDEX (Đài Loan) kể từ đầu tháng 5.
Song, SSI đưa ra quan điểm tích cực đối với dòng vốn trong tháng tới khi có sự xuất hiện của quỹ mới DCVFM VNMIDCAP, tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa.
