Chu kỳ tăng lãi suất này có thể tương tự như những gì Fed đã làm vào giữa năm 2005, khi tăng lãi suất 17 lần liên tiếp để hạ nhiệt thị trường nhà đất đang tháo chạy.
Lương tăng là tin tốt cho người lao động nhưng lại là tin xấu đối với Fed. Nếu tiền lương tăng quá nhanh, Fed có thể sẽ tăng lãi suất với tốc độ nhanh hơn.
Mới đây, dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy thu nhập trung bình theo giờ trong tháng 1 tăng 0,7% so với tháng trước và tăng 5,7% trong 12 tháng qua, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 3 năm 2007.
Fed ngày càng bị coi là tụt hậu so với tốc độ lạm phát – hiện đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần 40 năm.
Ethan Harris, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế toàn cầu tại Bank of America, cho biết trong một cuộc họp hội nghị với CNBC, “Nếu tôi là chủ tịch Fed, tôi sẽ lo lắng hơn về điều gì khiến tiền lương tăng hơn là các trường hợp ngoại lệ và việc tăng lãi suất vào đầu mùa thu.”
Khi có những đợt tăng giá trên diện rộng bắt đầu ảnh hưởng đến tiền lương, nguy cơ xảy ra vòng xoáy lạm phát gia tăng, các biện pháp chính sách làm trễ đường cong lạm phát và Fed cần phải bắt đầu hành động.
Harris đã đưa ra lời kêu gọi quyết liệt nhất đối với Fed trong năm nay, với báo cáo mới nhất của Bank of America chỉ ra 7 lần tăng lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm 2022 và bốn lần nữa trong năm tới.
Về vấn đề này, Harris chỉ ra rằng mặc dù quan điểm thị trường hiện tại cho rằng khả năng xảy ra tình huống này chỉ là 18%, nhưng ông vẫn ủng hộ quan điểm này, chủ yếu là do sự phục hồi kinh tế Mỹ.
Tiền lương đang tăng vọt trên hầu hết tất cả các nhóm thu nhập
Ông Harris viện dẫn đến cách tiếp cận chính sách tiền tệ mà Fed từng chấp thuận vào tháng 9/2020. Với mục tiêu lạm phát linh hoạt, Fed dường như sẵn sàng chấp thuận cho lạm phát lên cao hơn ngưỡng 2% để nhắm đến mục tiêu đạt được việc làm tối đa.
Nhưng với lạm phát tăng lên khoảng 7% và thị trường lao động ngày càng thắt chặt, Fed hiện đang tăng tốc “đuổi bắt” và thay đổi chính sách tiền tệ để đối phó với tình hình lạm phát căng thẳng.
Harris lưu ý rằng tiền lương đang tăng vọt trên gần như tất cả các mức thu nhập.
Lĩnh vực giải trí và khách sạn, nơi bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi đại dịch, đã chứng kiến mức tăng lương lớn nhất với tăng 13% trong năm qua. Tiền lương trong lĩnh vực tài chính tăng 4,8%, trong khi tiền lương trong lĩnh vực bán lẻ tăng 7,1%.
Tăng lương là một phần của ‘làn sóng từ chức lớn’
Goldman Sachs coi xu hướng tiền lương tăng vọt là một phần của “làn sóng từ chức lớn”, ám chỉ số lượng người rời khỏi Mỹ tăng mạnh kể từ năm 2021 và tỷ lệ thay thế đang ở mức cao nhất trong gần 20 năm. Theo Bộ Lao động Mỹ, sẽ có 47,4 triệu người lao động thay đổi hoặc rời đi trong lực lượng lao động Mỹ vào năm 2021.
Các nhà kinh tế của Goldman, Joseph Briggs và David Mericle đã viết trong một báo cáo rằng “làn sóng từ chức lớn” bao gồm hai xu hướng khác biệt nhưng có liên quan lẫn nhau: hàng triệu người lao động rời lực lượng lao động còn hàng triệu người khác nghỉ việc để kiếm cơ hội có mức lương cao hơn. Các xu thế này đã đẩy tăng trưởng mức lương tăng đến mức khiến nhiều người phải sợ hãi về triển vọng lạm phát”, đây được gọi là vòng xoáy lạm phát tiền lương.
Theo Goldman Sachs, tăng trưởng tiền lương của Mỹ sẽ chậm lại trong năm nay, nhưng chỉ ở mức nhẹ và dự kiến sẽ đạt khoảng 5% trong năm nay. Đáng chú ý, Goldman Sachs dự kiến sẽ có 4 đợt tăng lãi suất vào năm 2022.
Các nhà kinh tế của Goldman Sachs chỉ ra rằng chi phí lao động đang tăng nhanh hơn mục tiêu lạm phát 2%, có thể khiến lạm phát cao hơn và Fed sẽ phản ứng mạnh mẽ hơn.
Tốc độ tăng lãi suất có thể mạnh mẽ quyết liệt hơn
Các thị trường đang từ từ gia tăng các đợt tăng lãi suất của Fed, dự kiến sẽ có 5 đợt tăng lãi suất trong năm nay, nhưng nhiều khả năng vẫn có thể xảy ra nhanh hơn. Mặc dù các nhà giao dịch thường kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3, nhưng không loại trừ khả năng Fed sẽ chọn tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 3 và xác suất tăng 50 điểm cơ bản tăng lên gần 30%.
“Việc tăng 50 điểm cơ bản sẽ là “một điều hợp lý”, nhưng nó sẽ trái ngược với thái độ “khiêm tốn” mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tán thành trong cuộc họp báo sau FOMC vào tháng 1/2022″.
Ngoài ra, ông Harris lưu ý rằng, trên thực tế, ông không nghĩ rằng việc tăng lãi suất sẽ gây thiệt hại cho nền kinh tế, miễn là Fed gửi thông điệp chính xác rằng việc tăng lãi suất được lên kế hoạch để kiểm soát lạm phát.
Harris nói thêm rằng chu kỳ tăng lãi suất này có thể tương tự như những gì Fed đã làm vào giữa năm 2005, khi cơ quan này tăng lãi suất 17 lần liên tiếp để hạ nhiệt thị trường nhà đất đang tháo chạy.