Cuộc đàn áp liên tục đối với khu vực tư nhân chứng tỏ rằng các nhà lãnh đạo Trung Quốc không hiểu cách vận hành của nền kinh tế thị trường.
* Bài báo thể hiện quan điểm của George Soros
Các nhà đầu tư ở Trung Quốc đối mặt với thực tế khắc nghiệt
Tập Cận Bình, nhà lãnh đạo Trung Quốc, đã tuyên chiến với nền kinh tế. Sự đàn áp đối với doanh nghiệp tư nhân là một trở ngại lớn cho sự phát triển kinh tế. Lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất là bất động sản, cụ thể là lĩnh vực nhà ở. Trung Quốc đã trải qua một thời kỳ bùng nổ bất động sản kéo dài trong hai thập kỷ qua, nhưng giờ nó đang dần kết thúc. Evergrande, công ty bất động sản lớn nhất thế giới, hiện đang nợ nần chồng chất và có nguy cơ vỡ nợ. Điều này có thể dẫn đến phá sản lớn ở Trung Quốc.
Nguyên nhân cơ bản là tỷ lệ sinh của Trung Quốc thấp hơn nhiều so với số liệu thống kê được công bố. Con số được báo cáo chính thức làm phóng đại dân số lên một lượng đáng kể. Tập Cận Bình thừa hưởng những đặc điểm nhân khẩu học này, nhưng nỗ lực cải thiện chúng khiến vấn đề trở nên tồi tệ hơn.
Một trong những lý do khiến các gia đình trung lưu không muốn có nhiều hơn một đứa con là vì họ muốn đảm bảo rằng con mình có một tương lai tươi sáng. Kết quả là, Trung Quốc có một ngành công nghiệp gia sư phát triển mạnh, do các công ty Trung Quốc thống trị và được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư Mỹ. Các công ty dạy kèm vì lợi nhuận như vậy gần đây đã bị cấm hoạt động ở Trung Quốc, và điều này đã trở thành một yếu tố chính dẫn đến việc bán tháo ồ ạt các công ty Trung Quốc niêm yết tại New York bởi các nhà đầu tư nước ngoài và các công ty vỏ bọc.
Cuộc đàn áp của chính phủ Trung Quốc đang diễn ra. Nhưng thị trường tài chính đã không có những động thái như vậy, chính phủ Trung Quốc đã âm thầm mua cổ phần trong hội đồng quản trị của ByteDance – công ty sở hữu TikTok vào tháng 4 vừa qua. Động thái này mang lại cho Bắc Kinh một ghế trong hội đồng quản trị ba người và quyền truy cập trực tiếp vào hoạt động nội bộ của công ty. TikTok là công ty có một trong những kho dữ liệu cá nhân lớn nhất trên thế giới. Trong khi đó, các nhà đầu tư từ lâu đã biết rằng chính phủ Trung Quốc sở hữu đủ cổ phần để tạo ảnh hưởng đối với Alibaba và các công ty con của nó.
Ông Tập không hiểu thị trường tài chính hoạt động như thế nào. Kết quả là, việc bán tháo đã đi quá xa. Nó đã bắt đầu ảnh hưởng đến các mục tiêu của Trung Quốc trên khắp thế giới. Nhận thức được điều này, các cơ quan tài chính Trung Quốc đã cố gắng trấn an các nhà đầu tư nước ngoài. Ngay sau đó, thị trường đã phản ứng bằng một đợt tăng mạnh. Nhưng thực tế không đơn giản như vậy. Ông Tập coi tất cả các công ty Trung Quốc là công cụ phục vụ nhà nước. Các nhà đầu tư tự tin đầu tư vào thị trường Trung Quốc phải đối mặt với những đợt đánh thức liên tiếp. Tác động tiêu cực trên không chỉ ảnh hưởng đến các nhà đầu tư trên thị trường, mà còn một số lượng lớn hơn rất nhiều người bị ảnh hưởng gián tiếp từ các quỹ hưu trí.
Các nhà quản lý quỹ hưu trí phân bổ tài sản của họ theo các tiêu chí gần với điểm chuẩn của họ. Hầu hết tất cả đều nói rằng họ đánh giá các vấn đề về môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp (ESG) trong việc đưa ra quyết định đầu tư.
Chỉ số MSCI All Country World (ACWI) là thước đo phổ biến nhất được các quỹ phân bổ tài sản toàn cầu lựa chọn. Ước tính khoảng 5 nghìn hàng tỷ đô la được quản lý thụ động, có nghĩa là nó chỉ sao chép thư mục. Hàng chục nghìn hàng tỷ đô la Một số khác được quản lý tích cực nhưng cũng theo sát diễn biến của chỉ số MSCI.
Trong chỉ số ACWI ESG Leaders của MSCI, Alibaba và Tencent nằm trong top 10. Trong quỹ ETF ESG Aware Emerging Markets của BlackRock, các công ty Trung Quốc chiếm 1/3 tổng vốn đầu tư. Các chỉ số này đã liên kết hàng trăm hàng tỷ đô la Các nhà đầu tư Mỹ vào các công ty Trung Quốc, nơi mà các chính sách quản trị công ty không đáp ứng các yêu cầu để có thể đầu tư. Quyền lực và trách nhiệm hiện được thực hiện bởi các nhà quản lý không chịu trách nhiệm trước bất kỳ cơ quan quốc tế nào.
Quốc hội Mỹ dự kiến sẽ thông qua dự luật quy định cụ thể các nhà quản lý tài sản chỉ được phép đầu tư vào các công ty có cơ cấu quản trị minh bạch, phù hợp với lợi ích của các bên liên quan. Quy tắc này rõ ràng phải được áp dụng cho các chỉ số hoạt động của quỹ hưu trí.
Nếu Quốc hội ban hành các biện pháp này, nó sẽ cung cấp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) các công cụ cần thiết để bảo vệ các nhà đầu tư Hoa Kỳ, bao gồm cả những người không biết về việc sở hữu cổ phiếu và công ty vỏ của Trung Quốc. Nó cũng sẽ phục vụ lợi ích của Hoa Kỳ và cộng đồng dân chủ quốc tế.
Chủ tịch SEC Gary Gensler đã nhiều lần cảnh báo công chúng về những rủi ro mà họ phải chịu khi đầu tư vào Trung Quốc. Nhưng các nhà đầu tư nước ngoài chọn đầu tư vào Trung Quốc đang ở một vị thế cực kỳ khó khăn để nhận ra những rủi ro đầu tư này. Họ đã chứng kiến Trung Quốc gặp rất nhiều khó khăn và luôn vượt qua với kết quả tốt. Nhưng Trung Quốc của ông Tập không phải là Trung Quốc mà họ từng biết. Nó cung cấp một phiên bản Mao Trạch Đông của Trung Quốc cao cấp hơn một chút. Không một nhà đầu tư nào từng có kinh nghiệm đầu tư dưới thời Mao Trạch Đông vì vào thời điểm đó, thị trường chứng khoán chưa tồn tại ở đất nước này.
Về tác giả George Soros
George Soros hiện là Chủ tịch của Soros Fund Management và The Open Society Foundations. Ông là người tiên phong trong việc thành lập các quỹ đầu cơ và là một huyền thoại trong thế giới tài chính.
Soros cũng là tác giả của một số cuốn sách, bao gồm: The Alchemy of Finance, The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 và Ý nghĩa của nó, Bi kịch của Liên minh Châu Âu: Sự tan rã hay sự hồi sinh? Cuốn sách gần đây nhất được xuất bản là In Defense of Open Society.
Nguồn: Financial Times
