Lập trường diều hâu của Fed?
Việc Fed tăng mạnh lãi suất sẽ ảnh hưởng một phần đến các tài sản rủi ro trên thị trường, cũng như gia tăng mức độ “phân mảnh” trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu.
Khách hàng mua sắm tại một cửa hàng ở New York, Mỹ. (Ảnh: THX / TTXVN)
Lạm phát tại Mỹ đã chạm mức cao nhất trong hơn 40 năm, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách hồi tháng 6.
Và nhiều ý kiến cho rằng Fed sẽ cần tăng lãi suất mạnh mẽ hơn để kiềm chế lạm phát.
Thị trường thường kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 9-10 lần nữa từ nay đến đầu năm 2023. Mỗi cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ đưa ra quyết định tăng lãi suất thêm một chút. 50 điểm cơ bản cho đến tỷ lệ cuối cùng là 4%. Xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed sẽ có nhiều tác động trên phạm vi toàn cầu.
Suy thoái kinh tế toàn cầu
Trong lịch sử, khi Fed phải tăng lãi suất nhanh chóng, một cuộc suy thoái là không thể tránh khỏi. Mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng các công cụ chính sách của họ đã trở nên hiệu quả hơn kể từ cuộc chiến lạm phát cuối cùng vào những năm 1980, nhiều nhà kinh tế và nhà quan sát vẫn không hoàn toàn chắc chắn. Chắc chắn.
Một cuộc khảo sát gần đây được thực hiện bởi Financial Times và Initiative on Global Markets (trung tâm nghiên cứu thị trường và chính sách kinh tế tại Đại học Chicago) cho thấy nhiều nhà kinh tế dự đoán một cuộc suy thoái sẽ bắt đầu. năm sau.
Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết số liệu lạm phát tháng 5 của Mỹ, ở mức 8,6%, mức cao nhất kể từ năm 1981, đã tác động đến các thị trường trên toàn thế giới. nền kinh tế toàn cầu, và có thể hiểu được rằng các hành động của Fed để đối phó với tình hình này chắc chắn có thể góp phần vào một cuộc suy thoái toàn cầu.
Hooper vẫn hy vọng rằng Mỹ có thể tránh được kịch bản suy thoái và Fed sẽ thành công trong việc cho nền kinh tế lớn nhất thế giới “hạ cánh mềm”. Tuy nhiên, chuyên gia này nhìn nhận, kinh tế Mỹ rõ ràng đang giảm tốc đáng kể, và khả năng “hạ cánh mềm” là rất khó xảy ra.
Nhà kinh tế học nổi tiếng Kenneth Rogoff gần đây đã chỉ ra rằng suy thoái ở Mỹ, đặc biệt khi nó là kết quả của chu kỳ tăng lãi suất, sẽ làm giảm nhu cầu nhập khẩu toàn cầu và tác động mạnh đến nền kinh tế. thị trường tài chính.
Phản ứng dây chuyền
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) gần đây đã xác nhận kế hoạch tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7, với khả năng có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 9.
Tuy nhiên, ECB sau đó đã triệu tập một cuộc họp khẩn cấp về chính sách tiền tệ, do lợi suất trái phiếu chính phủ tại nhiều nước thành viên của khối tăng mạnh.
Stephane Monier, Giám đốc đầu tư của Banque Lombard Odier, cho rằng quyết định tổ chức một cuộc họp bất thường của ECB ngay trước khi Fed công bố quyết định chính sách có rất nhiều ý nghĩa.
Theo ông, điều đó có thể cho thấy ở một mức độ nào đó, ECB lo ngại rằng Fed sẽ tăng lãi suất mạnh, như 75 điểm cơ bản, điều này đã thực sự xảy ra, và điều này sẽ có một số tác động đến thị trường tài chính. tài sản rủi ro cao trên thị trường, cũng như gia tăng mức độ “phân mảnh” trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu.
Mọi người mua sắm tại một cửa hàng ở Ballymena, Bắc Ireland. (Ảnh: AFP / TTXVN)
Ông Carsten Brzeski, người đứng đầu vĩ mô toàn cầu tại ngân hàng Hà Lan ING, cho rằng tác động tiền tệ của sự thay đổi thiết lập chính sách mạnh mẽ của Fed có thể đè nặng lên các nhà hoạch định chính sách. Chính sách của Châu Âu. Theo ông, việc Fed thắt chặt chính sách có thể có nghĩa là đô la Mỹ mạnh lên và đồng euro yếu hơn, đó là mối quan tâm của nhiều quan chức ECB khi nó làm gia tăng áp lực lạm phát.
Ông Brzeski cho biết, điều này có thể khiến các nhà hoạch định chính sách của ECB đẩy mạnh nhiều đợt tăng lãi suất hơn dự kiến hiện tại để chống lại tác động của đồng euro yếu hơn đối với lạm phát.
Trong bối cảnh các điều kiện tài chính thắt chặt và sự bán tháo trên toàn cầu đối với các tài sản có rủi ro cao, đô la Mỹ vốn được coi là kênh trú ẩn an toàn đã khởi sắc mạnh mẽ trong thời gian gần đây.
Ông Geoffrey Yu, chuyên gia cao cấp tại BNY Mellon, cho rằng sự mất cân bằng đang thúc đẩy đô la Mỹ sức mạnh sẽ không giảm trong tương lai gần.
Ông Yu cho biết nền kinh tế Mỹ ít nhạy cảm hơn với các điều kiện tài chính thắt chặt do biến động tỷ giá hối đoái so với các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào thương mại như Thụy Sĩ, Nhật Bản, châu Âu và nhiều nước khác. Thị trường mới nổi. Chuyên gia này cho biết hàng hóa toàn cầu có giá trị đô la Mỹvì vậy “đồng bạc xanh” mạnh sẽ không có lợi cho các nước này.
Yu cho rằng lập trường thắt chặt mạnh mẽ của Fed có thể tạo thêm dư địa cho các ngân hàng trung ương khác như ECB, Ngân hàng Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương Anh thắt chặt hơn nữa để hỗ trợ đồng tiền này. Tiền của anh ấy.
Cùng chung quan điểm, Rob Subbaraman, trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô toàn cầu tại Ngân hàng Nomura (Nhật Bản), cho rằng một Fed “diều hâu” sẽ gây áp lực lên các nền kinh tế châu Á mới nổi. buộc các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất để giảm thiểu rủi ro do dòng vốn chảy ra gia tăng và đồng nội tệ yếu hơn.