Nếu có sự suy thoái kinh tế …
Sau những dự báo cập nhật của một số tổ chức kinh tế có tầm ảnh hưởng như Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) và các quyết định của Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed ), nỗi lo về sự suy thoái của kinh tế Mỹ và kinh tế thế giới ngày càng rộng lớn. Những dấu hiệu cảnh báo là gì và chúng ta cần chuẩn bị những gì?
Cơ sở của sự lo lắng suy thoái
Cuộc chiến Nga-Ukraine đã làm tiêu tan hy vọng phục hồi kinh tế từ đại dịch Covid-19: giá của nhiều mặt hàng, đặc biệt là năng lượng, đã thúc đẩy lạm phát ở hầu hết các nền kinh tế. nền kinh tế. Nhiều ngân hàng trung ương đã và sẽ sớm tăng lãi suất với hy vọng hạ nhiệt lạm phát như Mỹ, Châu Âu, Anh, Thụy Sĩ, Úc, Canada, New Zealand, và nhiều nước đang phát triển khác.
Riêng với Mỹ, lần gần đây nhất là ngày 15/6/2022, lãi suất tăng 0,75 điểm phần trăm, và lãi suất đến cuối năm 2022 được nhiều 18 thành viên Fed dự đoán là 3,4%. . Lãi suất tăng không chỉ lớn về số tuyệt đối mà còn lớn về tỷ trọng khi mặt bằng lãi suất thấp. Ví dụ: nếu tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả (EFFR) được tăng từ 0,83% lên 1,58%, tỷ lệ này sẽ tăng lên 90%.
Có thể thấy, lạm phát sẽ tăng mạnh, và chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn chưa thể phục hồi khi Trung Quốc vẫn kiên định với mục tiêu kiểm soát chặt chẽ Covid-19, vì vậy, các bản cập nhật dự báo kinh tế thế giới đều cho rằng tăng trưởng GDP thế giới năm nay sẽ giảm còn 2,9-3% thay vì khoảng 4% như dự báo hồi đầu năm.
Nhưng suy thoái kinh tế không chỉ nhìn vào tốc độ tăng trưởng GDP giảm mà còn do nhiều yếu tố khác như chỉ số sản xuất, hàng tồn kho, tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, tín dụng, thu nhập trong nước (GDI), chỉ số niềm tin người tiêu dùng (tiêu dùng niềm tin), và những nhận định của các nhà quản lý, các nhà kinh tế.
Theo một cuộc khảo sát của Tạp chí Phố Wall được công bố gần đây với nhóm 53 nhà kinh tế, kết quả cho thấy xác suất suy thoái trong vòng 12 tháng lên tới 44%, trong khi con số này là vào tháng 4 và tháng 5. 1 năm nay lần lượt là 28% và 18%. Trước đó, vào tháng 12 năm 2007, khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt đầu, xác suất xảy ra được dự đoán là 38%.
Sự tái diễn thường xảy ra khi nhiều tình trạng trước đó đã vượt quá mức bình thường (quá mức). Điều này, nếu nhìn lại các chính sách tài khóa và tiền tệ đã hỗ trợ nền kinh tế trong đại dịch Covid-19, vốn có vẻ quá thoải mái, đã khiến bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương tăng lên nhanh chóng: của Fed là gần 9 nghìn tỷ USD, của châu Âu. Ngân hàng Trung ương (ECB) là 9,4 nghìn tỷ USD và của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) là 5,5 nghìn tỷ USD, với tổng số 23,8 nghìn tỷ USD.
Nhiều doanh nghiệp có nhiều lợi thế khi cung cấp hàng hóa, dịch vụ trong thời kỳ phong tỏa sẽ phải đối mặt với việc doanh thu giảm và tỷ suất lợi nhuận giảm mạnh khi các chính sách hỗ trợ cũng như hạn chế đi lại không còn. . Nhiều doanh nghiệp sản xuất được hưởng lợi trong hai năm qua như đồ gia dụng, thiết bị điện tử sẽ gặp nhiều khó khăn trong năm 2022.
Sự tăng vọt cũng ảnh hưởng đến giá của nhiều loại tài sản, từ cổ phiếu đến bất động sản, tiền điện tử và đó là lý do tại sao giá đã giảm mạnh trong những tuần gần đây. Ví dụ, chỉ số S&P 500 đã đi vào vùng giá “gấu” – giảm hơn 20% kể từ đầu năm.
Cần chuẩn bị những gì nếu một cuộc suy thoái sắp xảy ra?
Vì nền kinh tế có tính chu kỳ, sau một thời gian mở rộng nhất định phải có một giai đoạn co lại. Nếu xuất hiện nhiều dấu hiệu tiêu cực từ chỉ số sản xuất, hàng tồn kho, tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp, thắt chặt tín dụng, chỉ số niềm tin người tiêu dùng… thì khả năng suy thoái sẽ xảy ra. suy thoái rất cao.
Khi đó, chỉ những doanh nghiệp chuẩn bị tồn tại mới hồi sinh và phát triển mạnh trong chu kỳ tiếp theo. Lịch sử đã chỉ ra rằng những doanh nghiệp chủ động giảm quy mô, kiểm soát hiệu quả chi phí và duy trì tỷ suất lợi nhuận tối thiểu là những doanh nghiệp vượt qua suy thoái thành công.
Đối với các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, đây là giai đoạn có biên độ dao động lớn, thị trường có thể giảm, lên rồi lại giảm bất ngờ. Và như vậy sẽ rất rủi ro cho những ai muốn bắt đáy một lần (all-in) hoặc mua bán liên tục. Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư đã xác định cho mình kế hoạch dài hạn, việc mua giá trung bình hoặc mua theo hệ thống thường mang lại hiệu quả tốt.
Điều chỉnh danh mục phòng ngừa rủi ro cũng là một kinh nghiệm giúp ích cho nhiều nhà đầu tư trong giai đoạn trước và trong thời kỳ suy thoái. Muốn vậy, cần có danh mục đầu tư đa dạng ở nhiều loại tài sản khác nhau và ưu tiên chất lượng của tài sản. Ví dụ như trái phiếu có xếp hạng tín dụng cao, cổ phiếu vốn hóa lớn và tỷ lệ cổ tức tiền mặt ổn định.
Mặc dù khả năng xảy ra suy thoái là cao ngay bây giờ, nhưng vẫn còn khoảng cách hẹp cho một cuộc hạ cánh mềm. Đó là lạm phát đã được kiểm soát và giảm dần, chính sách của các chính phủ và ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ các công ty lành mạnh thay vì các công ty thây ma. cứu trợ để có thể hoạt động hoặc chỉ trả lãi chứ không trả gốc), một giải pháp hòa bình để chấm dứt chiến tranh Nga-Ukraine, và Trung Quốc sớm nối lại các hoạt động kinh tế bình thường.
TS Võ Đình Trí
