Nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đã bắt đầu đảo ngược các biện pháp kích thích khẩn cấp được đưa ra trong đại dịch Covid-19.
Trong bối cảnh lạm phát tăng nhanh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phải thắt chặt chương trình mua tài sản, trong khi các ngân hàng trung ương ở Na Uy, Brazil, Mexico, Hàn Quốc và New Zealand đều tăng lãi suất.
Đằng sau xu hướng thay đổi này là nỗi lo về lạm phát gia tăng. Họ tin rằng lạm phát sẽ không sớm biến mất trong bối cảnh căng thẳng chuỗi cung ứng, giá cả hàng hóa tăng vọt, nhu cầu sau khóa giảm và tình trạng thiếu lao động.
Điều khiến các nhà điều hành ngân hàng trung ương đau đầu là tốc độ tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại và một số chuyên gia cảnh báo môi trường lạm phát đình trệ.
Tình hình này đặt các ngân hàng trung ương vào tình thế khó khăn khi phải quyết định rủi ro nào nên được ưu tiên. Việc kiềm chế lạm phát bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ có thể làm tăng áp lực lên nền kinh tế và đẩy giá cả lên cao.
Tại thời điểm này, nhiều chuyên gia cho rằng lạm phát có thể còn kéo dài. Huw Pill, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Trung ương Anh, cho biết tuần trước rằng “cán cân rủi ro đang nghiêng về lo ngại lạm phát kéo dài hơn dự kiến ban đầu.”
Tại Hoa Kỳ, ngân hàng trung ương cũng đã lên tiếng thắt chặt chương trình mua tài sản. Tháng trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố có thể bắt đầu cắt giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng sớm nhất là vào tháng 11. Ngoài việc thắt chặt chương trình mua tài sản, Powell cũng nỗ lực thuyết phục người dân Mỹ rằng Fed sẽ để mắt đến lạm phát.
Ông ấy đang cố gắng truyền tải thông điệp này mà không khiến mọi người có cảm giác rằng Fed sắp tăng lãi suất một lần nữa. Tuy nhiên, tại cuộc họp tháng trước, các quan chức Fed đã bất đồng về thời điểm tăng lãi suất vào năm 2022.
Tuy nhiên, không phải ai cũng tỏ ra lo lắng hoặc muốn thay đổi xu hướng chính trị. Các quan chức từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản là một trong những nhóm muốn duy trì đà phục hồi. IMF cũng dự đoán rằng lạm phát sẽ sớm quay trở lại ngưỡng 2% ở các nước phát triển (ít nhất).
Tom Orlik, nhà kinh tế học tại Bloomberg Economics, cho biết: “Nói rằng lạm phát đình trệ là hơi cường điệu. Tuy nhiên, những cú sốc về nguồn cung sẽ đẩy giá hàng hóa lên cao và làm giảm sản xuất ở các nước. Điều này sẽ đặt các nhà hoạch định chính sách vào thế khó. “
Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang chuẩn bị đưa ra các bản cập nhật chính sách vào tháng 12 năm 2021. Các chuyên gia dự đoán rằng tắc nghẽn nguồn cung và một loạt các yếu tố khác có thể đẩy lạm phát lên trên mục tiêu 2% của ECB.
Tại Trung Quốc, ngân hàng trung ương đã dần hạn chế mở rộng tín dụng để kiểm soát rủi ro tài chính trong năm nay khi nền kinh tế phục hồi mạnh. Tuy nhiên, nền kinh tế bắt đầu có dấu hiệu suy yếu trong nửa cuối năm, khiến các cơ quan chức năng vào tháng 7 bất ngờ có động thái giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng thương mại. các doanh nghiệp nhỏ bị ảnh hưởng bởi giá cả hàng hóa tăng cao.
