Trong ngắn hạn, dòng vốn đầu cơ tham lam có thể tiếp tục đẩy giá dầu thô lên cao. Do đó, ngay cả khi các cơ quan lớn dự đoán sẽ dư cung dầu vào năm 2022, giá dầu có lẽ cũng sẽ không giảm trong ngắn hạn.
Giá dầu thô dường như đã mất đà sau khi đạt mức cao mới trong 7 năm từ cuối tháng 10 đến đầu tháng 11. Trong tháng 11, tất cả các mức tăng kể từ đầu tháng 10 đều bị san bằng.
Ngoài ra, ba tổ chức lớn, bao gồm cả OPEC, gần đây đã đưa ra dự đoán về tình trạng dư cung dầu trên thị trường dầu thô vào năm 2022. Có vẻ như “liên minh giá dầu” được thành lập bởi Mỹ và Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ, Anh và các quốc gia tiêu thụ dầu lớn khác đã bắt đầu thể hiện sức mạnh của mình, và giá dầu tăng cao sẽ không còn trụ được lâu nữa. Tuy nhiên, Ryan Fitzmaurice, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Ngân hàng Hà Lan Rabobank, tin rằng mọi thứ không hề đơn giản như vậy.
Dòng vốn có tác động ngắn hạn đến giá dầu hơn các yếu tố cơ bản
Trước những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát và nhạy cảm chính trị, các yếu tố cơ bản về dầu mỏ đã trở thành tâm điểm chú ý gần đây.
Theo Wall Street China, Mỹ sẽ giải phóng 50 triệu thùng dầu thô từ Cục Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, Nhật Bản có kế hoạch giải phóng 4,2 triệu thùng, Vương quốc Anh sẽ đóng góp 1,5 triệu thùng, và các nước khác cũng đang lên kế hoạch. Bloomberg ước tính rằng khoảng 60 triệu thùng dầu thô sẽ được giải phóng khỏi Cục Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) vào cuối tháng 3. Thứ trưởng Bộ Năng lượng Mỹ David Turk tin rằng động thái này sẽ làm giảm giá xăng dầu trong thời gian tới.
Tuy nhiên, Ryan Fitzmaurice nhận thấy thông qua thống kê rằng việc “xả” SPR cho đến nay không có tác động đáng kể đến giá dầu thô, và giá dầu thô có mối quan hệ lớn hơn với dòng vốn.
Trong ngắn hạn, Ryan Fitzmaurice tin rằng sự phân kỳ của thị trường về xu hướng giá dầu thô không liên quan nhiều đến các yếu tố cơ bản mà liên quan nhiều hơn đến tâm lý thị trường.
Trong môi trường giao dịch hàng hóa kỳ hạn hiện nay, có rất nhiều nhà giao dịch trên thị trường hàng hóa dầu thô, các quỹ phòng hộ và những nhà đầu cơ tham lam. Theo thời gian, hành vi đầu cơ của những nhà đầu cơ này sẽ ngày càng có hệ thống và được “định lượng hóa”. Ngày càng có nhiều nhà đầu cơ xây dựng hệ thống giao dịch, dựa chủ yếu vào các chỉ số giao dịch định lượng (quantitative trading) như xu hướng, động lượng và chênh lệch giá để đưa ra quyết định giao dịch.
Đồng thời, tất cả các giao dịch chỉ số hàng hóa đều bùng nổ trong năm nay và thu được lợi nhuận cao.
Đối với hai nhóm này, nguyên tắc cơ bản hầu như không quan trọng. Ví dụ, một số nhà quản lý quỹ của các quỹ phân bổ tài sản đa dạng lớn về cơ bản không lo ngại về cảnh báo của OPEC + rằng nguồn cung dầu thô trong năm tới sẽ dư thừa. Bởi vì điều này có thể đa dạng hóa mức độ rủi ro và giảm tác động của lạm phát đến mức độ của danh mục đầu tư.
Khi xem xét tác động của dòng vốn lên giá dầu trong nửa đầu năm nay, Ryan Fitzmaurice tin rằng dòng vốn là động lực tăng giá quan trọng nhất vào thời điểm đó. Ngoài ra, khi xem xét hoạt động nổi bật của các khoản đầu tư trong năm nay, Ryan Fitzmaurice tin rằng những nguồn vốn đầu cơ lớn sẽ tiếp tục gia nhập thị trường dầu thô trong nửa đầu năm 2022, đẩy giá dầu thô lên cao.
Về lâu dài, Ryan Fitzmaurice tin rằng nếu thị trường kêu gọi nguồn cung cấp dầu quá mức, đường cong giá dầu thô trong năm tới sẽ giảm do tồn kho tăng.
