Xung đột Nga-Ukraine đang đẩy các ngân hàng trung ương vào tình thế khó xử: Họ nên hỗ trợ phục hồi kinh tế hay chống lại lạm phát tăng vọt?
Chiến dịch quân sự của Nga tại Ukraine đã đẩy giá năng lượng, nhiên liệu, thực phẩm và kim loại lên cao ngay cả khi nhiều quốc gia trước đó đã ghi nhận mức lạm phát rất cao.
Theo dữ liệu sơ bộ công bố ngày 1/4, lạm phát chung của châu Âu ở mức 7,5% trong tháng 3 năm 2022. Đây là tỷ lệ lạm phát cao kỷ lục và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Trong khi đó, lạm phát tiêu dùng ở Mỹ ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 40 năm với 7,9% vào tháng 2 năm 2022, đã tăng lên 8,5% vào tháng 3, mức cao nhất kể từ năm 1981.
Tại Anh, lạm phát tiêu dùng ở mức 6,2%, cao nhất trong 30 năm vào tháng 2, và đã cán mốc 7% trong tháng 3 vì giá năng lượng tăng cao. Tại Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina, lạm phát tháng Hai thậm chí đã vượt qua mức 50%.
* Lạm phát ở Eurozone là tháng 3 năm 2022
Một số nhà kinh tế lo ngại rằng nếu xu hướng này tiếp tục, nền kinh tế – vốn đang hứng chịu hàng loạt khó khăn từ đại dịch và xung đột Nga-Ukraine – có thể rơi vào suy thoái.
Các ngân hàng trung ương tăng cường kiểm soát lạm phát
Cảm nhận được “sức nóng” từ lạm phát, hàng loạt ngân hàng trung ương bắt đầu có những động thái cứng rắn nhằm kiềm chế “cơn bão” giá.
Vào tháng 3, Fed đã tăng lãi suất lần đầu tiên trong hơn ba năm, và dự báo sẽ có thêm sáu lần tăng nữa trong thời gian còn lại của năm 2022. Tại một sự kiện khác sau cuộc họp chính sách, Chủ tịch Fed Jerome Powell thừa nhận lạm phát đang ở mức quá cao và cần phải thực hiện hành động khó khăn để ngăn chặn nó. Theo đó, Fed sẵn sàng làm bất cứ điều gì cần thiết để hạ nhiệt lạm phát, thậm chí phát tín hiệu sẵn sàng nâng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm tại cuộc họp sắp tới.
Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Anh liên tục tăng lãi suất tại 3 cuộc họp chính sách, cho rằng lạm phát có thể vượt mốc 8% vào cuối năm 2022. Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương bất ngờ cho biết có thể sẽ kết thúc chương trình mua vào. trái phiếu vào tháng 9 năm 2022, mở đường cho đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2011.
Các ngân hàng trung ương ở Hàn Quốc, New Zealand và Singapore cũng đã bắt đầu quá trình tăng lãi suất để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát và có tín hiệu thắt chặt hơn. Hiện tại, Australia giữ nguyên lãi suất vào tháng 3/2022, nhưng các nhà đầu tư dự đoán họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất trong vài tháng tới. Các ngân hàng trung ương của Hồng Kông và Đài Loan cũng tăng lãi suất một lần nữa.
Các ngân hàng trung ương khác ở châu Á có thể phải bước vào chu kỳ thắt chặt ngay khi nền kinh tế của họ đang suy yếu. Philippines và Ấn Độ đang phải vật lộn với lạm phát gia tăng và triển vọng tăng trưởng bi quan. Thái Lan chứng kiến lạm phát tăng mạnh cũng như doanh thu du lịch từ Nga và Trung Quốc có thể bốc hơi.
Tuy nhiên, ở những nơi khác ở châu Á, các ngân hàng trung ương cảm thấy ít áp lực hơn trong việc tăng lãi suất. Ví dụ, các nhà hoạch định chính sách ở Trung Quốc và Nhật Bản khó có thể sớm thắt chặt chính sách tiền tệ. Lạm phát ở hai quốc gia này vẫn ở mức thấp, cho phép các ngân hàng trung ương của họ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng.
Đối phó với sự không chắc chắn
Klaas Knot, một thành viên tại Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Thống đốc Ngân hàng Hà Lan, thừa nhận rằng ông đang phải đối mặt với một môi trường rất phức tạp và không chắc chắn.
Hiện tại, khó khăn của các ngân hàng trung ương là cố gắng kiểm soát việc tăng giá mà không cản trở sự phục hồi của nền kinh tế. Theo Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), cuộc chiến ở Ukraine có thể làm giảm GDP toàn cầu hơn 1 điểm phần trăm vào năm 2022, đồng thời thúc đẩy lạm phát thế giới lên 2,5 điểm phần trăm. ) trong tuần trước.
“Các ngân hàng trung ương cần phải hành động cứng rắn với lạm phát, nhưng họ sẽ làm gì để đối phó với sự suy giảm kinh tế? Họ không thể giải quyết cả hai vấn đề cùng một lúc ”, Panicos Demetriades, cựu thành viên Ngân hàng Trung ương châu Âu, nói.
Knot cho biết những cú sốc kinh tế gần đây đã làm tăng nguy cơ các công ty và người tiêu dùng kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao. Điều này có khả năng củng cố vòng quay giá do các doanh nghiệp phải tăng giá bán và người lao động yêu cầu mức lương cao hơn để bù đắp cho việc tăng giá.
Ông nói: “Đặc biệt trong những tình huống như thế này, điều quan trọng là ngân hàng trung ương không nên gia tăng sự biến động mà nên đóng vai trò như một nhà dự báo và nêu rõ cam kết kiểm soát lạm phát.
Robert Holzmann, thành viên của ECB và Thống đốc Ngân hàng Trung ương, cho biết: “Với mức độ bất ổn cực đoan hiện tại, hành động khôn ngoan là giữ một tâm trí cởi mở và xem mọi thứ diễn ra như thế nào,” Robert Holzmann, thành viên của ECB và Thống đốc Ngân hàng Trung ương, cho biết. Áo, cho biết. Ông cho rằng điều quan trọng là phải quay trở lại lập trường chính sách tiền tệ trung lập hơn và lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, Ngân hàng Áo phải thực hiện theo trình tự từng bước.