Thị trường lao động ở các nước giàu có quá chặt chẽ?

Trên thực tế, nó là 3,6%. Và Mỹ, theo nhiều tiêu chuẩn, là một nước tụt hậu. Sự gia tăng số lượng người Mỹ quyết định không muốn làm việc và do đó không bị coi là thất nghiệp, có nghĩa là tỷ lệ người từ 15 đến 64 tuổi có việc làm thấp hơn một chút so với mức của nó. vào cuối năm 2019 (xem biểu đồ 1). Tuy nhiên, ở một phần ba các quốc gia giàu có, tỷ lệ này ở mức cao nhất mọi thời đại. Ngay cả trong số 2/3 còn lại, bao gồm cả Mỹ, tỷ lệ thiếu việc làm trung bình chỉ là một điểm phần trăm. Nó làm tăng thêm sự bùng nổ việc làm nhanh nhất và trên diện rộng nhất trong lịch sử.

Canada và Đức là một trong những quốc gia có tỷ lệ việc làm cao nhất mọi thời đại. Điều này cũng đúng với Pháp, được biết đến với tỷ lệ thất nghiệp cao. Tỷ lệ việc làm trong độ tuổi lao động ở Hy Lạp cao hơn 3 điểm phần trăm so với mức của nó vào năm 2019. Trong toàn bộ nhóm các nước giàu có của OECD, có khoảng hơn 20 triệu việc làm so với dự báo vào tháng 6 năm 2020. Chưa bao giờ có nhiều vị trí tuyển dụng đến thế: 30 triệu , qua The Economistsố lượng. Ngay cả khi năng lượng đắt đỏ và lãi suất tăng gây lo ngại về nền kinh tế thế giới, có rất ít dấu hiệu từ các chỉ báo “thời gian thực” cho thấy nhu cầu lao động đang giảm xuống.

Tại sao công việc phục hồi nhanh như vậy? Một lý do là bản chất của cú sốc ảnh hưởng đến nền kinh tế vào năm 2020. Lịch sử cho thấy rằng các cuộc khủng hoảng tài chính — chính sách tiền tệ thắt chặt, thảm họa ngân hàng, v.v. — gây ra nỗi đau kéo dài. Nhưng các nền kinh tế thường phục hồi nhanh chóng sau những gián đoạn “thực sự” như thiên tai, chiến tranh và trong trường hợp này là đại dịch. Năm 2005, tỷ lệ thất nghiệp của Louisiana tăng vọt sau cơn bão Katrina nhưng nhanh chóng giảm trở lại (mặc dù một phần của sự điều chỉnh đến từ việc người dân chuyển đi). Sau chiến tranh thế giới thứ hai, thị trường lao động châu Âu nhanh chóng hấp thụ những người lính trở về từ tiền tuyến.

Chính sách của chính phủ cũng đã thúc đẩy việc làm. Vào năm 2020, các quốc gia bao gồm Úc, Anh, Pháp và Đức đã phát động hoặc mở rộng các chương trình bảo vệ việc làm hoặc bảo vệ việc làm. Vào thời kỳ đỉnh cao, hơn một phần năm công nhân châu Âu vẫn được làm việc về mặt kỹ thuật ngay cả khi họ ngồi ở nhà. Khi các lệnh cấm được dỡ bỏ, họ có thể nhanh chóng quay trở lại với vai trò của mình, thay vì phải tìm kiếm và nộp đơn xin việc, mất thời gian và do đó khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng cao. Mỹ đã đưa ra một kế hoạch bảo vệ việc làm khiêm tốn, nhưng các nỗ lực của họ chủ yếu nhắm vào việc duy trì thu nhập của người dân thông qua các biện pháp kích thích và trợ cấp thất nghiệp cao nhất.

Các kế hoạch kích thích thuộc loại này hay cách khác làm tiêu hao tài chính của các gia đình. Nhiều người cũng tiết chế chi tiêu vào năm 2020, cho phép họ tích lũy được khoản tiết kiệm khổng lồ. Kho dự trữ hiện đang được chi cho mọi thứ, từ hàng tiêu dùng đến nhà ở, làm tăng nhu cầu đối với người lao động trong các lĩnh vực như bán lẻ trực tuyến và dịch vụ bất động sản (bao gồm thêm 200.000 đại lý bất động sản ở Mỹ).

Tuy nhiên, về trung bình, thị trường lao động trên toàn thế giới giàu có đang ngày càng thắt chặt hơn. Nước Mỹ rõ ràng đang quá nóng. Vào tháng Hai, mức lương trung bình cao hơn 5,8% so với một năm trước đó, theo Atlanta Fed, với mức lương thấp nhất chứng kiến ​​mức tăng lớn hơn (xem biểu đồ 3). Goldman Sachs, một ngân hàng, sản xuất một công cụ theo dõi tiền lương để sửa các biến dạng khác nhau liên quan đến đại dịch. Nó cao hơn 5% so với một năm trước, tốc độ tăng nhanh nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu vào những năm 1980. Hầu hết các thước đo tiền lương ở Mỹ đều cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng một cách bất thường (so sánh, lương sản xuất ở nước này tăng trung bình hàng năm 4,1% từ năm 1960 đến 2019).

Trước đại dịch, tăng trưởng tiền lương cơ bản của Pháp ở mức 1-2% một năm. Bây giờ nó là gần 3%. Ý trông tương tự. Vào ngày 23 tháng 3, ngân hàng trung ương của Na Uy lưu ý rằng “lạm phát tiền lương đã cao hơn dự kiến, và kỳ vọng tiền lương đã tăng lên.” Nước Anh đặc biệt nổi bật. Theo thước đo của Goldman, lương cơ bản ở đó đang tăng với tốc độ hàng năm khoảng 5%. Khảo sát của các doanh nghiệp cho thấy không thể loại trừ tốc độ tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn trong năm tới. Trên toàn bộ khu vực G10, tiền lương đang tăng ít nhất 4% một năm.

Điều này có bền vững không? Đối với hầu hết mọi người, tăng trưởng lương 4% hầu như không có vẻ gì là sai. Nhưng số học là không thể tránh khỏi. Ở mức tăng lương 4%, năng suất lao động (tức là giá trị của những gì người lao động sản xuất ra mỗi giờ) phải tăng ít nhất 2% một năm để phù hợp với mục tiêu lạm phát là 2%. Các doanh nghiệp sẽ chuyển một nửa chi phí tiền lương làm thêm theo giờ của họ cho khách hàng dưới dạng giá cao hơn, nhưng sẽ hấp thụ một nửa còn lại vì họ sẽ bán được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn hoặc sản xuất chúng hiệu quả hơn.

Tăng trưởng năng suất 2% một năm không phải là không thể đạt được, nhưng nó sẽ mạnh hơn rất nhiều so với trước đại dịch. Mặc dù tăng trưởng năng suất có vẻ nhanh hơn bình thường, nhưng phân tích dữ liệu của chúng tôi từ các quốc gia OECD cho thấy rằng nó thấp hơn 2%. Nó có thể sẽ tăng lên khi các công ty thu được lợi nhuận từ các khoản đầu tư lớn của họ vào công nghệ làm việc từ xa và số hóa. Tuy nhiên, hy vọng về năng suất cao hơn phải được cân nhắc trước lo ngại về mức tăng lương vẫn cao hơn.