Chủ tịch Fed tin rằng các nhà hoạch định chính sách có thể thực hiện một “cuộc hạ cánh mềm”, nhưng ít người nghĩ rằng nền kinh tế Mỹ sẽ phục hồi mà không bị tổn hại từ những gì Fed đang làm.
Niềm tin của các nhà đầu tư vào một “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ đang bị thử thách nghiêm trọng, khi đợt tăng lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm dấy lên lo ngại về một cuộc suy thoái. suy thoái và bất ổn thị trường trong tương lai gần.
Các nhà phân tích và nhà đầu tư cho rằng khả năng suy thoái đang gia tăng, sau khi Fed kết thúc cuộc họp chính sách vào ngày 15/6 với quyết định tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm – mức tăng lớn nhất trong gần 3 thập kỷ – và cam kết đưa ra đồng đều các biện pháp tích cực hơn để kiềm chế lạm phát gia tăng.
Trong khi thị trường chứng khoán tăng điểm với hy vọng rằng Fed đã sẵn sàng dốc toàn lực để chống lại mức lạm phát tồi tệ nhất trong hơn 40 năm qua, thì ít người tin rằng việc bán tháo trên thị trường chứng khoán sẽ đảo ngược trong tương lai gần. cho đến khi có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy lạm phát đang giảm. Chỉ số S&P 500 trên Phố Wall giảm 22,2% kể từ đầu năm và vẫn đang trong xu hướng giảm.
Steve Bartolini, một nhà quản lý quỹ trái phiếu tại T. Rowe Price cho biết: “Sự biến động trên thị trường sẽ tiếp tục cao, khiến những người tham gia thị trường ít quan tâm đến việc chấp nhận rủi ro hơn. rủi ro hơn. ”
Việc Fed tăng lãi suất vào ngày 15/5 đi kèm với động thái hạ cấp dự báo triển vọng kinh tế, khi ước tính tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) bình quân cho năm 2022 của các thành viên Ủy ban. Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giảm xuống 1,7%, từ mức 2,8% dự báo hồi tháng 3.
Ước tính trung bình của FOMC về tỷ lệ thất nghiệp trong năm nay đã tăng lên 3,7%, từ mức 3,5% được công bố vào tháng 3 năm 2022. Các quan chức FOMC cũng dự đoán lạm phát của Mỹ sẽ cao hơn nhiều vào cuối năm nay.
Các nhà phân tích đã tranh luận liệu Fed có đang hạ cánh khó khăn bằng cách đưa nền kinh tế vào suy thoái khi quyết định tăng lãi suất, hay liệu nó có thể “hạ nhiệt” lạm phát trong khi đà tăng lên hay không. giảm tốc độ, nghĩa là “hạ cánh mềm?”
Các quan chức Fed đã thể hiện sức mạnh trong quyết định đẩy nhanh việc tăng lãi suất. Trong khi việc tăng lãi suất 0,75 điểm phần trăm có thể được lặp lại trong cuộc họp tiếp theo của ngân hàng vào tháng 7, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết những động thái như vậy sẽ không “phổ biến”.
Bất chấp sự tin tưởng của ông Powell rằng các nhà hoạch định chính sách của Mỹ có thể hạ cánh nhẹ nhàng, nhưng ít người mong đợi nền kinh tế Mỹ sẽ phục hồi mà không bị tổn hại như những gì Fed đã nói. diễn xuất.
Các nhà phân tích tại Wells Fargo cho rằng tỷ lệ nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái hiện lên tới hơn 50%. Các ngân hàng khác cũng đã cảnh báo về nguy cơ suy thoái của Hoa Kỳ gia tăng bao gồm Deutsche Bank và Morgan Stanley.
Các nhà đầu tư cho rằng rủi ro suy thoái có thể khiến Fed “trở mặt”. Các nhà phân tích của ING cho biết hành động quyết liệt và nhanh chóng hơn sẽ đi kèm với chi phí kinh tế gia tăng và rủi ro suy thoái, đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất sẽ nằm trong chương trình nghị sự. cho mùa hè năm 2023.
Kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái đồng nghĩa với việc thêm nhiều khó khăn cho thị trường chứng khoán vốn trải qua nhiều thăng trầm kể từ đầu năm nay. Dữ liệu từ Bespoke Investment Group cho thấy thị trường gấu đi kèm với suy thoái có xu hướng kéo dài hơn và nghiêm trọng hơn, với mức giảm trung bình khoảng 35% được dự đoán trong năm nay.
Sean McGould, chủ tịch và đồng giám đốc đầu tư của quỹ đầu cơ Lighthouse Investment Partners cho biết: “Nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm và giá giảm. cổ phiếu có khả năng tiếp tục đi xuống ”.
Các nhà phân tích tại Wells Fargo cho biết khả năng nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái hiện lên tới hơn 50%. (Ảnh: THX / TTXVN)
Các nhà hoạch định chính sách của Fed trong nhiều tuần đã báo hiệu rằng ngân hàng có khả năng tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm tại các cuộc họp tháng 6 và tháng 7, với biên độ có thể sẽ giảm vào tháng 9. Nhưng tâm lý thị trường đã thay đổi sau khi dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ cho tháng 5 năm 2022 được công bố vào tuần trước.
Trước đó, Fed đã vấp phải sự chỉ trích từ một số nhà đầu tư vì hành động quá chậm chạp trong việc kiềm chế lạm phát. Michael Rosen, Giám đốc đầu tư tại Angeles Investment Advisors, cho biết: “Fed đang ở một vị trí rất khó khăn và viễn cảnh về một cuộc ‘hạ cánh mềm’ ngày càng trở nên mong manh”.
Chỉ số S&P 500 tăng 1,45% trong ngày 15/6 do một số nhà đầu tư coi đây là “phép thử” niềm tin vào Fed, cho thấy thị trường vẫn tin tưởng vào cam kết của ngân hàng này. về các hành động chống lạm phát cao.
Tuy nhiên, nhiều người vẫn đặt câu hỏi rằng sự lạc quan đó sẽ tồn tại được bao lâu. Julian Brigden, đồng sáng lập và Chủ tịch của Macro Intelligence 2 Partners, một công ty nghiên cứu kinh tế vĩ mô toàn cầu, cho biết quan điểm của Fed không nên được coi là tích cực đối với tài sản rủi ro.
Ông nói: “Lập trường chính sách của Fed đang trở nên quá cứng rắn, và với sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ, những dấu hiệu rõ ràng của một cuộc suy thoái đang xuất hiện.
Tăng trưởng kinh tế chậm lại và thị trường chứng khoán tiếp tục biến động có thể thúc đẩy đà tăng của trái phiếu chính phủ. Lợi tức trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, tỷ lệ nghịch với giá trái phiếu, đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm, nhưng đã giảm vào ngày 15/6.
Brigden nói: “Chúng tôi vẫn cực kỳ thận trọng, vì chúng tôi thấy lạm phát chưa đạt đỉnh và điều đó có thể đòi hỏi Fed phải có lập trường quyết liệt hơn”.
