Nếu là 1 crypto-fan chân chính chắc chắn không thể “ngó lơ” thuật ngữ TVL – Тotal value locked.
TVL là gì?
Тotal value locked (TVL) được biết đến là tổng lượng giá trị tài sản khóa lại trong hợp đồng thông minh của DeFi, đại diện cho số lượng tài sản hiện đang bị giữ (stake) trong một giao thức cụ thể. Đây không được hiểu là dư nợ mà TVL đo tổng giá trị của các token bị khóa trong các dapp này, với lập luận rằng giá trị TVL càng cao trong dApp thì dApp đó tốt hơn.
Cách tính Total Value Locked gồm 3 thành phần và đơn vị là Bitcoin, Ethereum, USD. Hiện, tổng lượng khóa trong DeFi ở mức 82,07 tỷ USD, theo thông tin từ nguồn DeFi Pulse. Các nhà đầu tư có thể theo dõi tổng giá trị đã bị khóa (TVL) trên nhiều dịch vụ ứng dụng.
Để đánh giá tiềm năng của 1 dự án DeFi, ta thường tính toán và xem xét tỷ trọng vốn hóa thị trường của các dịch vụ tài chính phi tập trung so với tổng lượng khóa của nó dựa trên 3 thông số bao gồm: Tính toán nguồn cung token lưu hành, mức cung tối đa của token cũng như giá hiện tại.
Công thức tính TVL nói dung
Trước hết, ta cần biết tổng giá trị vốn hóa thị trường. Con số này do Circulating Supply * Current Price tạo thành.
Trong đó:
Circulating Supply là tổng số lượng token ước tính lưu hành
Current Price là giá trị hiện tại hay giá thị trường của token
Còn Total Value Locked = Total Token locked * Current Price
Trọng số hay tỷ lệ vốn hóa thị trường của dịch DeFi so với giá trị tổng lượng khóa. Hay là TVL Ratio được tính như sau: TVL Ratio = Total Market Cap/TVL. TVL Ratio càng cao thì giá trị của tài sản càng thấp, tuy nhiên, công thức này chưa chắc đúng khi nhìn vào thực tế.
Để triển khai tỷ lệ tổng lượng khóa, ta cần xem nội dung DeFi được định giá thấp hay định giá quá cao và điều này có thể được thực hiện bằng cách xem xét tỷ lệ. Nếu nó dưới 1, thì dự án đó đang được định giá thấp hơn trong hầu hết các trường hợp.
Lưu ý nhỏ, không chỉ dừng lại TVL trên DeFi, ngoài ra chúng ta cũng có thể tính tổng lượng khóa trên blockchain Proof of stake hoặc trường hợp đặc biệt của Ethereum là stake ETH để tham gia chuyển đổi lên Ethereum 2.0.
Total Value Locked và Circulating Supply?
Không ít người nhầm lẫn giữa TVL và Circulating Supply (lưu thông ước tính). TVL xác định tổng giá trị các Token bị khoá trong giao thức DeFi, bao gồm cả Native Token của giao thức và các tài sản khác.
Ví dụ, trong trường hợp tiến hành thanh khoản trên Uniswap, cặp UNI/ETH thì con số TVL sẽ bao gồm cả Token của UNI và ETH.
Total Value Locked (TVL) phản ánh mức độ tin cậy của người dùng với dự án, tuỳ vào mỗi giao thức DeFi mà con số này phản ánh mức độ sử dụng khác nhau. Còn Circulating Supply thì chỉ bao gồm số lượng UNI đang lưu hành trên thị trường mà thôi.
Trong một số hoàn cảnh, TVL cao phản ánh sức mạnh tiềm lực về thanh khoản, ngoài ra là mức độ cung cấp của thị trường với Native Token. Mỗi giao thức sẽ có mức độ đánh giá khác nhau, dựa trên từng dự án. TVL cũng chỉ là thông số mang tính tương đối, khi sử dụng, bạn cần tìm hiểu thêm những yếu tố khác để tham khảo và đưa ra phân tích chính xác.
Ở diễn biến khác liên quan, theo thống kê mới nhất, giá trị khóa lại (TVL) của nền tảng lending DeFi Rari Capital đã vượt mốc 1 tỷ USD, đẩy giá token RGT lập đỉnh ATH mới. Rari Capital (RARI) là một giao thức “lending” và tạo lợi suất từ tiền mã hóa trên nền tảng Ethereum. Mục tiêu của Rari Capital là thu hút thanh khoản của DeFi, triển khai thanh khoản theo cách hiệu quả nhất về vốn.
Dự án này đã thu hút không ít sự chú ý, chính điều này dẫn đến đến việc TVL cán mốc 1 tỷ USD vào ngày 13/10, và đang vượt ngưỡng 1,2 tỷ USD. Hiểu đơn giản hơn, Rari Capital đang cố gắng kiếm được lợi nhuận bằng cách lending và farming thông qua các giao thức DeFi như Compound, dYdX, yEarn… và trong tương lai sẽ mở rộng phương thức kiếm lợi nhuận ổn định ra off-chain.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện bởi tác giả, hoặc bất kỳ người nào được đề cập trong bài viết này, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và chúng không cấu thành lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác.
Zoe Nguyen (Tổng hợp)
