ONE CỦA Câu hỏi đang làm đau đầu nước Mỹ là mức trợ cấp thất nghiệp hào phóng đang bóp méo nền kinh tế. Khi covid-19 bắt đầu phổ biến vào năm ngoái, Quốc hội đã mở rộng bảo hiểm thất nghiệp (Giao diện người dùng) bằng cách cộng dồn các khoản thanh toán, cho phép người nhận yêu cầu lâu hơn và mở rộng tiêu chí đủ điều kiện. Khoản viện trợ đã giúp bảo toàn thu nhập trong thời gian khóa cửa và thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng trong quá trình phục hồi. Vào tháng 3, các nhà lập pháp đã mở rộng tài trợ liên bang cho các lợi ích. Nhưng nó sẽ hết hạn vào ngày 6 tháng 9 – với những hậu quả không chắc chắn.
Một khả năng là rìa vách đá sẽ đưa mọi người trở lại làm việc. Mặc dù việc làm vẫn thấp hơn khoảng 5,7 triệu vào tháng 2 năm 2020, các công ty đang phải vật lộn để lấp đầy các vị trí tuyển dụng. Vào tháng 7, mức lương của các công việc giải trí và khách sạn cao hơn gần 10% so với mức trước đại dịch. Lý thuyết kinh tế nói rằng Giao diện người dùng ngăn cản khả năng tìm việc — một dự đoán được hỗ trợ, ít nhất ở một mức độ nào đó, bởi hầu hết các nghiên cứu về tác động của nó trước năm 2020.
Tuy nhiên, mối quan hệ này đã không được rõ ràng trong suốt đại dịch. Quốc hội đã cho phép các tiểu bang từ chối các lợi ích kéo dài trong năm nay. Trong 26 mùa hè trong số họ – hầu hết là những người có thống đốc Đảng Cộng hòa – đã kết thúc sớm ít nhất một số lợi ích. Nền kinh tế của họ dường như không được hưởng lợi nhiều. Từ tháng 6 đến tháng 7, tỷ lệ người trong độ tuổi lao động có việc làm đã tăng 3,5 điểm phần trăm ở các bang giữ lại trợ cấp, vượt quá mức tăng 2,7 điểm phần trăm ở các bang cắt bỏ chúng.
Một số nhóm các nhà nghiên cứu đã phải vật lộn để khám phá mối tương quan mong đợi bằng cách sử dụng các phương pháp phức tạp hơn. Nỗ lực mới nhất là của Kyle Coombs thuộc Đại học Columbia và các đồng tác giả, người đã nghiên cứu hồ sơ ngân hàng của 18.000 người lao động có thu nhập thấp. Họ phát hiện ra rằng, ở những bang đã kết thúc trợ cấp, 26% người lao động đã nhận trợ cấp trước đó đã được tuyển dụng vào tháng 8, so với 22% ở các bang khác – một sự khác biệt mà tính theo tỷ lệ của toàn bộ lực lượng lao động là rất khiêm tốn.
The Economist đã tiến hành phân tích của riêng mình. Khảo sát Xung nhịp Hộ gia đình của Cục Điều tra Dân số (HPS) phỏng vấn hàng chục nghìn người mỗi tuần về việc đại dịch đang ảnh hưởng đến họ như thế nào. Một trong những câu hỏi đặt ra là liệu những người được hỏi có làm việc trong tuần qua hay không. Chúng tôi đo lường tỷ lệ những người trong độ tuổi 24-65 ở mỗi tiểu bang cho biết họ đang làm việc đã thay đổi như thế nào kể từ tháng Giêng. Sử dụng một kỹ thuật được gọi là “sự khác biệt về sự khác biệt”, chúng tôi đã so sánh những thay đổi trung bình trong tỷ lệ việc làm được báo cáo ở hai nhóm tiểu bang, những tiểu bang kết thúc sớm và những tiểu bang không. Các con số hầu như không thể phân biệt được: trong những tháng khi việc làm tăng ở các bang bị cắt giảm, nó đã tăng lên một lượng tương tự ở các bang khác. Điều này cũng đúng khi việc làm giảm sút.
Sự vắng mặt của các hiệu ứng lớn không có nghĩa là những niềm tin trước đây về Giao diện người dùng đã sai. Đại dịch là một giai đoạn rất bất thường đối với nền kinh tế, có nghĩa là các tác động của việc cắt giảm lợi ích có thể mất nhiều thời gian hơn để xuất hiện. Bằng cách làm cho người tìm việc lựa chọn nhiều hơn, cao hơn Giao diện người dùng có thể tăng lương thay vì hạn chế việc phục hồi việc làm – điều này nghe có vẻ đáng mơ ước, nhưng có thể gây lạm phát. Các nhà kinh tế học tại Goldman Sachs, một ngân hàng cho biết, tại các bang bị hạn chế, thu nhập của những người lái xe trên các ứng dụng gọi xe, đáp ứng theo thời gian thực với nguồn cung lao động và đang giảm gần đây, đã giảm hơn 10% so với các bang khác, các nhà kinh tế tại ngân hàng Goldman Sachs cho biết. Theo họ, việc cắt giảm lao động trên toàn quốc vào tháng 9 sẽ làm tăng nguồn cung lao động và làm chậm tốc độ tăng lương.
Một hệ quả của việc rút tiền trợ cấp có thể không gây ngạc nhiên. Nó đã khiến những người thất nghiệp với ít tiền hơn trong túi của họ. Ông Coombs và các đồng nghiệp của ông phát hiện ra rằng ở các bang bị cắt giảm, những người lao động bị ảnh hưởng đã giảm mức chi tiêu hàng tuần của họ xuống 278 đô la. Phân tích của chúng tôi về HPS cho thấy tỷ lệ người lớn nói rằng họ “hơi khó” hoặc “rất khó” để chi trả cho các khoản chi tiêu điển hình của hộ gia đình bắt đầu tăng lên ở các bang cắt giảm ngay trước khi hết hạn. Ở những nơi khác, không có thay đổi (xem biểu đồ).
Điều đó làm tăng khả năng rằng việc cắt giảm lợi ích có thể gây tổn hại đến chi tiêu tổng thể của người tiêu dùng. Nhưng những con số liên quan là rất nhỏ: 2 tỷ đô la rơi vào khoảng giữa tháng 6 và đầu tháng 8, so với tổng chi tiêu hàng tháng của người tiêu dùng là hơn 1,3 triệu đô la. Hiệu ứng cung cấp lao động sẽ đáng kể hơn – nếu nó xuất hiện. ■
Để biết thêm phân tích của chuyên gia về những câu chuyện lớn nhất trong kinh tế, kinh doanh và thị trường, hãy đăng ký Money Talks, bản tin hàng tuần của chúng tôi.
ONE CỦA Câu hỏi đang làm đau đầu nước Mỹ là mức trợ cấp thất nghiệp hào phóng đang bóp méo nền kinh tế. Khi covid-19 bắt đầu phổ biến vào năm ngoái, Quốc hội đã mở rộng bảo hiểm thất nghiệp (Giao diện người dùng) bằng cách cộng dồn các khoản thanh toán, cho phép người nhận yêu cầu lâu hơn và mở rộng tiêu chí đủ điều kiện. Khoản viện trợ đã giúp bảo toàn thu nhập trong thời gian khóa cửa và thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng trong quá trình phục hồi. Vào tháng 3, các nhà lập pháp đã mở rộng tài trợ liên bang cho các lợi ích. Nhưng nó sẽ hết hạn vào ngày 6 tháng 9 – với những hậu quả không chắc chắn.
Một khả năng là rìa vách đá sẽ đưa mọi người trở lại làm việc. Mặc dù việc làm vẫn thấp hơn khoảng 5,7 triệu vào tháng 2 năm 2020, các công ty đang phải vật lộn để lấp đầy các vị trí tuyển dụng. Vào tháng 7, mức lương của các công việc giải trí và khách sạn cao hơn gần 10% so với mức trước đại dịch. Lý thuyết kinh tế nói rằng Giao diện người dùng ngăn cản khả năng tìm việc — một dự đoán được hỗ trợ, ít nhất ở một mức độ nào đó, bởi hầu hết các nghiên cứu về tác động của nó trước năm 2020.
Tuy nhiên, mối quan hệ này đã không được rõ ràng trong suốt đại dịch. Quốc hội đã cho phép các tiểu bang từ chối các lợi ích kéo dài trong năm nay. Trong 26 mùa hè trong số họ – hầu hết là những người có thống đốc Đảng Cộng hòa – đã kết thúc sớm ít nhất một số lợi ích. Nền kinh tế của họ dường như không được hưởng lợi nhiều. Từ tháng 6 đến tháng 7, tỷ lệ người trong độ tuổi lao động có việc làm đã tăng 3,5 điểm phần trăm ở các bang giữ lại trợ cấp, vượt quá mức tăng 2,7 điểm phần trăm ở các bang cắt bỏ chúng.
Một số nhóm các nhà nghiên cứu đã phải vật lộn để khám phá mối tương quan mong đợi bằng cách sử dụng các phương pháp phức tạp hơn. Nỗ lực mới nhất là của Kyle Coombs thuộc Đại học Columbia và các đồng tác giả, người đã nghiên cứu hồ sơ ngân hàng của 18.000 người lao động có thu nhập thấp. Họ phát hiện ra rằng, ở những bang đã kết thúc trợ cấp, 26% người lao động đã nhận trợ cấp trước đó đã được tuyển dụng vào tháng 8, so với 22% ở các bang khác – một sự khác biệt mà tính theo tỷ lệ của toàn bộ lực lượng lao động là rất khiêm tốn.
The Economist đã tiến hành phân tích của riêng mình. Khảo sát Xung nhịp Hộ gia đình của Cục Điều tra Dân số (HPS) phỏng vấn hàng chục nghìn người mỗi tuần về việc đại dịch đang ảnh hưởng đến họ như thế nào. Một trong những câu hỏi đặt ra là liệu những người được hỏi có làm việc trong tuần qua hay không. Chúng tôi đo lường tỷ lệ những người trong độ tuổi 24-65 ở mỗi tiểu bang cho biết họ đang làm việc đã thay đổi như thế nào kể từ tháng Giêng. Sử dụng một kỹ thuật được gọi là “sự khác biệt về sự khác biệt”, chúng tôi đã so sánh những thay đổi trung bình trong tỷ lệ việc làm được báo cáo ở hai nhóm tiểu bang, những tiểu bang kết thúc sớm và những tiểu bang không. Các con số hầu như không thể phân biệt được: trong những tháng khi việc làm tăng ở các bang bị cắt giảm, nó đã tăng lên một lượng tương tự ở các bang khác. Điều này cũng đúng khi việc làm giảm sút.
Sự vắng mặt của các hiệu ứng lớn không có nghĩa là những niềm tin trước đây về Giao diện người dùng đã sai. Đại dịch là một giai đoạn rất bất thường đối với nền kinh tế, có nghĩa là các tác động của việc cắt giảm lợi ích có thể mất nhiều thời gian hơn để xuất hiện. Bằng cách làm cho người tìm việc lựa chọn nhiều hơn, cao hơn Giao diện người dùng có thể tăng lương thay vì hạn chế việc phục hồi việc làm – điều này nghe có vẻ đáng mơ ước, nhưng có thể gây lạm phát. Các nhà kinh tế học tại Goldman Sachs, một ngân hàng cho biết, tại các bang bị hạn chế, thu nhập của những người lái xe trên các ứng dụng gọi xe, đáp ứng theo thời gian thực với nguồn cung lao động và đang giảm gần đây, đã giảm hơn 10% so với các bang khác, các nhà kinh tế tại ngân hàng Goldman Sachs cho biết. Theo họ, việc cắt giảm lao động trên toàn quốc vào tháng 9 sẽ làm tăng nguồn cung lao động và làm chậm tốc độ tăng lương.
Một hệ quả của việc rút tiền trợ cấp có thể không gây ngạc nhiên. Nó đã khiến những người thất nghiệp với ít tiền hơn trong túi của họ. Ông Coombs và các đồng nghiệp của ông phát hiện ra rằng ở các bang bị cắt giảm, những người lao động bị ảnh hưởng đã giảm mức chi tiêu hàng tuần của họ xuống 278 đô la. Phân tích của chúng tôi về HPS cho thấy tỷ lệ người lớn nói rằng họ “hơi khó” hoặc “rất khó” để chi trả cho các khoản chi tiêu điển hình của hộ gia đình bắt đầu tăng lên ở các bang cắt giảm ngay trước khi hết hạn. Ở những nơi khác, không có thay đổi (xem biểu đồ).
Điều đó làm tăng khả năng rằng việc cắt giảm lợi ích có thể gây tổn hại đến chi tiêu tổng thể của người tiêu dùng. Nhưng những con số liên quan là rất nhỏ: 2 tỷ đô la rơi vào khoảng giữa tháng 6 và đầu tháng 8, so với tổng chi tiêu hàng tháng của người tiêu dùng là hơn 1,3 triệu đô la. Hiệu ứng cung cấp lao động sẽ đáng kể hơn – nếu nó xuất hiện. ■
Để biết thêm phân tích của chuyên gia về những câu chuyện lớn nhất trong kinh tế, kinh doanh và thị trường, hãy đăng ký Money Talks, bản tin hàng tuần của chúng tôi.
