Vitalik Buterin nhấn mạnh: “Điều chúng ta cần bây giờ không phải là kêu gọi chủ nghĩa ủng hộ stablecoin mà là cần phải quay trở lại với tư duy dựa trên các nguyên tắc.”
Vitalik Buterin: Cần quan tâm tới các nguyên tắc thiết lập stablecoin
Trước sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra (LUNA) và stablecoin Terra USD (UST) gây ra thiệt hại hàng tỷ đô la, Vitalik Buterin, nhà đồng sáng lập Ethereum đã chia sẻ những suy nghĩ về việc thử đánh giá tính bền vững của một stablecoin trên khía cạnh thuật toán.
Mặc dù ủng hộ việc tăng cường giám sát đối với lĩnh vực tiền điện tử và DeFi song Buterin vẫn cho rằng không nên xóa bỏ hoàn toàn tất cả các algo-stablecoin.
“Mặc dù có nhiều stablecoin được thiết kế có nhiều sai sót cơ bản và sụp đổ hay nhiều đồng khác có thể tồn tại về mặt lý thuyết nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro thì cũng có nhiều stablecoin được xây dựng dựa trên những lý thuyết bền vững và tồn tại được qua nhiều thử thách khắc nghiệt của thị trường tiền điện tử.”
Buterin cũng nhắc đến đồng stablecoin RAI dựa trên Ether (ETH). Đồng stablecoin này không được cố định giá với giá trị của tiền tệ fiat và dựa vào các thuật toán để tự động đặt lãi suất để chống lại sự biến động giá theo tỷ lệ và khuyến khích người dùng trả lại RAI cho mục tiêu giá.
Nhà đồng sáng lập Ethereum đã thử nghiệm đưa ra 2 đề xuất nhằm xác định tính ổn định của stablecoin:
1. Đồng stablecoin có thể “hạ gục” người dùng hay không?
Theo quan điểm của Buterin, nếu mức độ hoạt động trên thị trường của một stablecoin “giảm xuống tiệm cận 0” thì người dùng có thể trích xuất giá trị thanh khoản của họ ra khỏi tài sản.
Stablecoin UST không đáp ứng được yêu cầu này do cấu trúc của nó trong đó LUNA, hay volcoin, cần duy trì giá và nhu cầu của người dùng để giữ được mức tỷ giá với USD.
Cụ thể, khi giá volcoin giảm xuống sẽ tác động tới stablcoin. Hệ thống cố gắng tăng nhu cầu stablecoin bằng cách phát hành thêm volcoin. Khi không còn nhiều người tin tưởng vào hệ thống, lượng người mua giảm thì giá volcoin nhanh chóng sụt giảm, về gần mức giá bằng 0 thì stablecoin cũng sụp đổ theo.
Trong khi đó, vì được hỗ trợ bởi ETH nên stablecoin RAI không tạo ra sự suy giảm niềm tin hay những phản ứng tiêu cực giữa 2 loại tài sản, khiến chúng tồn tại ổn định hơn. Mặc dù vậy, người dùng vẫn có thể đổi RAI để lấy ETH bị khóa, hỗ trợ cho stablecoin và cơ chế cho vay.
2. Yêu cầu tùy chọn lãi suất âm
Buterin cũng cảm thấy điều quan trọng đối với một đồng algo-stablecoin là có thể thực hiện lãi suất âm khi đang theo dõi các chỉ số tăng trưởng 20% mỗi năm.
“Rõ ràng, không có khoản đầu tư chân chính nào có thể đạt được mức lợi nhuận gần 20% mỗi năm với tỷ suất sinh lời 4% mỗi năm mãi mãi.”
Ông cho rằng, chỉ có 2 trường hợp này, hoặc dự án tính một loại lãi suát am nào đó đối với người năm giữ cân bằng để loại bỏ tốc tộ tăng trưởng tính bằng USD được tích hợp trong các chỉ số. Hoặc nó biến thành Ponzi.”
Quan điểm của Buterin cho rằng, một đồng tiền mã hóa ổn định có thể xử lý được các tình huống trên.
Mặc dù vẫn có thể bị sụp đổ với một vài lý do kacs, như không đủ tỷ lệ tài sản thế chấp hay có lỗi hoặc lỗ hổng bảo mật song luôn cần kiểm tra các yếu tố xem để xác định một stablecoin ổn định.
Nguồn: Cointelegraph
