Vốn tài trợ hạt giống đã bùng nổ như thế nào trong 10 năm qua

Nguồn vốn tài trợ hạt giống cho các công ty khởi nghiệp đã bùng nổ trong thập kỷ qua và trở thành một loại tài sản của riêng nó. Nếu điều đó chưa rõ ràng, hãy xem xét điều đó chỉ trong vài tháng qua, ba trong số các công ty liên doanh lớn nhất và nổi tiếng nhất của Thung lũng Silicon—Andreessen Horowitz, Greylock và Khosla Ventures—Tất cả đã công bố quỹ hạt giống chuyên dụng mới lớn.

Để hình dung sự thay đổi mạnh mẽ này trong hệ sinh thái mạo hiểm và hiểu mức đầu tư hạt giống bùng nổ như thế nào trong 10 năm qua, chúng tôi quyết định xem xét số lượng các công ty khởi nghiệp của Hoa Kỳ đã được tài trợ trong các khung thời gian 5 năm khác nhau và ở các giai đoạn khác nhau.

Dữ liệu của Crunchbase nhấn mạnh sự gia tăng ấn tượng về nguồn vốn cho các công ty khởi nghiệp nhỏ nhất: Ít hơn 3.200 công ty nhận được tài trợ hạt giống trong giai đoạn từ 2006 đến 2010. Một thập kỷ sau, con số này đã tăng lên đến hơn 23.000 công ty khởi nghiệp.

Sơ lược về lịch sử tài trợ hạt giống

Một trong những chất xúc tác lớn nhất cho việc thành lập startup mới là sự ra mắt của Dịch vụ web của Amazon và điện toán đám mây vào đầu những năm 2000 — các công nghệ mới giúp giảm đáng kể chi phí và sự phức tạp khi thành lập một công ty công nghệ mới. Điều đó, đến lượt nó, đã chuyển đổi nguồn tài trợ hạt giống thành loại tài sản thể chế của riêng mình trong giai đoạn từ 2006 đến 2010.

Tuy nhiên, các công ty khởi nghiệp huy động vốn Series A tiếp tục vượt xa các công ty khởi nghiệp gây quỹ hạt giống cho đến khoảng năm 2009 – khi nguồn vốn hạt giống dẫn đầu và bắt đầu bùng nổ, dữ liệu của Crunchbase cho thấy.

Nguồn tài trợ hạt giống đã tăng trở lại trong giai đoạn giữa năm 2011 và 2015, với số lượng gấp 5 lần số công ty được cấp vốn bằng hạt giống so với 5 năm trước đó. Ngược lại, các công ty được Series A tài trợ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn nhiều, cho thấy mức tăng trưởng 42%.

Trong khoảng thời gian 2016 – 2020, đã có 23.000 công ty tài trợ hạt giống ở Hoa Kỳ – tăng thêm 30% so với 5 năm trước đó. Điều đó giúp tăng trưởng hạt giống phù hợp với tốc độ tăng trưởng trong Series A, nơi các công ty khởi nghiệp được tài trợ đạt hơn 6.800 trong khoảng thời gian 5 năm đó – tăng 31% so với cùng kỳ.

Sự trỗi dậy của nhà đầu tư hạt giống VC

Vào giữa những năm 2000, các công ty mạo hiểm đã quen với việc đầu tư 3 triệu đến 5 triệu đô la cho Series A và 8 triệu đến 12 triệu đô la cho Series B không phải tất cả đều quan tâm đến việc tham gia những gì trông giống như các vòng thiên thần thể chế.

Các con số Crunchbase chứng tỏ điều này. Từ năm 2006 đến năm 2010, các công ty liên doanh đa tầng đã có những khoản đầu tư giống với số lượng đơn lẻ trong tổng số hơn 5 năm.

Nhưng những VC này đã không nhường lại giai đoạn hạt giống được lâu. Từ năm 2011 đến năm 2015, một số công ty liên doanh đa tầng hàng đầu bắt đầu phát triển các hoạt động hạt giống của họ, trong đó tích cực nhất là Andreessen Horowitz, Liên kết doanh nghiệp mới và Greylock.

Khi các công ty huy động được nhiều quỹ hạt giống cũng như các vòng hạt giống lớn hơn trong phạm vi từ 1 triệu đến 3 triệu USD, các công ty mạo hiểm lớn hơn đang tìm cách trở thành nhà đầu tư tổ chức đầu tiên đã đầu tư nhiều hơn vào hạt giống.

Các công ty đầu tư vào hạt giống

Các công ty liên doanh đa tầng tích cực nhất trong việc đầu tư hạt giống gần đây là Greycroft, Quỹ sáng lập và Khosla Ventures.

Khosla đã huy động được nhiều quỹ hạt giống theo thời gian và là nhà đầu tư hạt giống trong Instacart, DoorDash, QuantumScape và GitLab. Chỉ trong tuần này, công ty đã thông báo về việc đóng một quỹ hạt giống mới trị giá 400 triệu đô la. Điều đó theo sau quỹ hạt giống 400 triệu đô la mà công ty đã huy động được vào năm 2014 và quỹ hạt giống 300 triệu đô la vào năm 2010.

Greylock, trong khi đó, tháng trước công bố những gì công ty nói là nhóm đầu tư mạo hiểm lớn nhất dành riêng cho đầu tư hạt giống: Một quỹ mới trị giá 500 triệu đô la.

Một trong những lý do khiến nhiều công ty mạo hiểm tích trữ quỹ để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp hạt giống là việc tham gia vào giai đoạn sớm nhất với một công ty khởi nghiệp trẻ cho phép các nhà đầu tư đó có tiếng nói trong các quyết định quan trọng ngay từ đầu.

“Cây quyết định” của một công ty có nhiều phạm vi nhất ngay từ đầu và chúng tôi muốn ở đó như một đối tác của những người sáng lập từ nền tảng, ”Greylock, công ty đã đầu tư hạt giống vào Hay bông lơn, Cơ sở dữ liệu và Snorkel AI, cho biết trong thông báo quỹ của nó.

Andreessen Horowitz công bố quỹ hạt giống 400 triệu đô la vào tháng 8. Công ty đã đầu tư hạt giống vào Robin Hood, Vạch sọc và Chanh xanh qua nhiều năm.

Andreessen Horowitz cho biết: “Mặc dù việc có quỹ hạt giống không phải là một sự thay đổi trong chiến lược – hạt giống từ lâu đã trở thành trọng tâm cốt lõi – nó nhấn mạnh cam kết của chúng tôi trong việc đầu tư hạt giống như một chuyển động hạng nhất cho công ty,” Andreessen Horowitz cho biết vào thời điểm đó.

Đọc liên quan | Các VC truyền thống nổi tiếng đang dẫn đầu nhiều vòng tài trợ cho các startup tiền điện tử

Kích thước vòng hạt giống phát triển

Chúng tôi cũng đã xem xét các quy mô giao dịch trung bình và trung bình cho các vòng hạt giống cho 14 quỹ nhiều tầng này trong thập kỷ và nhận thấy rằng thỏa thuận hạt giống trung bình đã tăng từ 1,5 triệu đô la lên 4 triệu đô la và mức trung bình từ 1,7 triệu đô la lên 4,6 triệu đô la.

Mặc dù kích thước của vòng thông thường đã tăng lên, tuy nhiên, vẫn có rất nhiều sự khác biệt. Vào năm 2020, vốn đầu tư từ các nhà đầu tư này dao động từ 700.000 đến 22 triệu đô la.

Các vòng hạt giống của những năm gần đây đang tăng kích thước để trông giống như các quỹ Series A. “Sự mất cân bằng giữa cung và cầu đã đẩy quy mô và định giá vòng tròn đến mức mà các nhà đầu tư không còn được thưởng cho rủi ro mà họ chấp nhận, và các vòng hạt giống hiện được thực hiện với giá và kích thước Series A từ ba năm trước”. Jeff Clavier của Vốn tự do đã nói với tôi qua email.

“Vấn đề,” anh ấy nói thêm, “là mọi người đều định giá các giao dịch như thể chúng là một cơ hội rút lui trị giá 10 tỷ đô la. Phần lớn là không. “

Không chỉ là một khoản đầu tư phụ

Nguồn vốn hạt giống đã bùng nổ trong 10 năm qua, chuyển những khoản đầu tư này vào xu hướng mạo hiểm chủ đạo.

Trường hợp cụ thể: Mặc dù đầu tư hạt giống từng bị gạt ra ngoài vì tách biệt với trọng tâm cốt lõi của một công ty liên doanh – và do đó không tuân theo các quy tắc giống như hoạt động kinh doanh của nó – một số công ty hiện cũng yêu cầu sự chấp thuận của đối tác nhất trí đối với các khoản đầu tư hạt giống của họ.

Đó là trường hợp của Thủ đô Sequoia, ai Jess Lee Tôi đã nói chuyện với đầu năm nay về việc công bố số tiền 195 triệu đô la của công ty quỹ hạt giống thứ tư. “Hạt giống của chúng tôi không nhận được bất kỳ sự đối xử nào khác với Series As của chúng tôi, ngoại trừ việc thường không có hội đồng chính thức,” cô nói.

Ghi chú: Dữ liệu trong báo cáo này đến trực tiếp từ Crunchbase và dựa trên dữ liệu được báo cáo đến ngày 20/10/2021, bao gồm các vòng tài trợ hạt giống và tiền hạt giống,  loại trừ huy động vốn từ thiên thần và vốn cổ phần.

Nguồn: Crunchbase