Sự thờ ơ của nhà đầu tư
Tuy nhiên, có một câu đố. Các nhà đầu tư không mua nó. Trong năm qua, giá cổ phiếu của Walmart không chỉ tụt hậu so với Amazon, gã khổng lồ thương mại điện tử mà còn cả những nhà bán lẻ lớn khác của Mỹ, chẳng hạn như Target và Home Depot. Vào ngày 16 tháng 11, cổ phiếu của công ty này đã giảm thêm 3% khi các nhà đầu tư băn khoăn về điều mà Simeon Gutman của Morgan Stanley mô tả là tỷ suất lợi nhuận hơi “thấp”. Có phải thị trường chứng khoán, quá say mê mọi thứ mới mẻ, bỏ lỡ câu chuyện xoay chuyển của thập kỷ? Hay còn điều gì khác để lo lắng, cụ thể là hơi thở nóng hổi của Amazon phả vào cổ Walmart?
Có ít người ủng hộ câu chuyện xoay chuyển hấp dẫn hơn Felix Oberholzer-Gee của Trường Kinh doanh Harvard, người đồng tổ chức một podcast hàng tuần với hai giáo sư đồng nghiệp của mình có tên là “After Hours” —một liều thuốc giống như “Seinfeld” cho công việc kinh doanh những người đam mê. Bộ ba, những người trao đổi các cuộc thảo luận cấp cao về các công ty với các chủ đề khác nhau, từ bộ phim tội phạm Scandinavia đến pha chế cocktail, có thể không phải là những người bình thường trong các lối đi của Walmart. Nhưng họ là những người cổ vũ. “Walmart đang cháy,” ông Oberholzer-Gee đã thốt lên trong một tập gần đây. Ông thừa nhận rằng các nhà đầu tư vẫn chưa bắt kịp. Nhưng đó có thể chỉ là do tư duy của họ cứng rắn chống lại các nhà bán lẻ cũ, ông lập luận.
Áp lực khách hàng và lợi nhuận
Câu chuyện xoay chuyển tình thế có hai phần. Đầu tiên là khách hàng. Kể từ khi ngừng hoạt động, người mua sắm đã quay trở lại các cửa hàng của Walmart, mặc dù chưa có đủ số lượng để chứng minh rằng diện tích bán lẻ ở Mỹ rộng gần 800m vuông của hãng – hơn cả diện tích của Manhattan – là đáng trân trọng. Công ty tuyên bố là như vậy. Nó cho biết việc có cửa hàng trong vòng mười dặm đối với 90% người Mỹ là điều quan trọng đối với chiến lược “đa kênh” khuyến khích người mua hàng mua tại cửa hàng, trực tuyến hoặc kết hợp cả hai.
Nhưng với lượng khách vẫn còn thấp, thách thức của nó là thu hút người mua sắm trực tuyến mà không làm mất tác dụng của những người ghé thăm các cửa hàng. Nó đang có một số thành công. Các cuộc khảo sát cho thấy dịch vụ đăng ký Walmart + mới của họ – đối thủ có chi phí thấp hơn của Amazon Prime – đang thu hút những người mua sắm trực tuyến trẻ tuổi, thành thị và giàu có, những người có thể không nhìn thấy khi chết trong cửa hàng Walmart (quan hệ đối tác với thẻ bạch kim của American Express củng cố ấn tượng về tính di động trở lên ). Theo ông Oberholzer-Gee, Walmart.com cũng đã bắt đầu trưng bày các thương hiệu “sắc sảo” như Ray-Ban thường xa lánh các cửa hàng thực của Walmart, điều này càng thu hút sự chú ý của nhóm này. Hơn nữa, Walmart đang triển khai dịch vụ giao hàng tận nhà theo phong cách Uber Eats tới 900 thành phố thông qua mạng lưới lái xe tiết kiệm hợp đồng Spark của mình. Nó tạo ra một trò chơi hấp dẫn. Walmart, biểu tượng của vùng ngoại ô, đang dự kiến tiến vào trung tâm đô thị của Amazon.
Phần thứ hai của câu chuyện là lợi nhuận. Không giống như Amazon, hoạt động kinh doanh thương mại điện tử không đóng góp nhiều vào thu nhập, Walmart cần phải chứng minh lợi nhuận trên mọi hoạt động của mình. Điều đó khuyến khích nó suy nghĩ theo chiều hướng nghiêng, vì tỷ suất lợi nhuận trực tuyến là rất nhỏ. Do đó, họ đang tìm cách giảm bớt chi phí cho mạng lưới phân phối thương mại điện tử của mình bằng cách thu hút các thương gia bên thứ ba, thay vì chỉ bán những thứ của Walmart. Nó đang xây dựng một doanh nghiệp quảng cáo đang phát triển nhanh, được gọi là Connect, mà ông Gutman tính toán có thể tạo ra 2 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động — 8% tổng của năm ngoái — vào năm 2025. Và họ đang nghiên cứu sâu vào lĩnh vực fintech, đặc biệt là đặt cược vào tài chính hỗ trợ khách hàng các dịch vụ khác nhau, từ thanh toán hóa đơn đến tiền điện tử. Tất cả những điều này có thể củng cố lợi nhuận mà không làm giảm doanh số bán hàng tại cửa hàng thực.
Tuy nhiên, sự thay đổi trong câu chuyện, Marc Wulfraat nói về MWPVL, một công ty tư vấn hậu cần, là Amazon. Trong khi Walmart có thể đang lấn sân sang lãnh thổ đô thị của mình, thì Amazon đang phản công trên khắp vùng nội địa ngoại ô. Vũ khí của nó là các trung tâm phân phối, các kho hàng rộng lớn để các nhà bán lẻ vận chuyển hàng hóa đi khắp đất nước. Ông Wulfraat cho biết vào năm 2018, quy mô mạng lưới phân phối của Amazon ở Mỹ đã vượt qua Walmart. Kể từ đó, Amazon đã tìm cách tăng gấp đôi nó một lần nữa, xây dựng thứ mà ông Wulfraat tính toán sẽ là một trung tâm phân phối rộng 140m vuông khác — nhiều như Walmart đã xây dựng ở Mỹ trong toàn bộ lịch sử 59 năm của mình.
Đó là một hoạt động khó khăn. Ông Wulfraat nói rằng mỗi tuần Amazon xây dựng những gì một số nhà bán lẻ đã xây dựng trong một thập kỷ. Ken Murphy, từ abrdn, một nhà quản lý tài sản đầu tư vào Amazon, cho biết: “Nó gần giống như một nỗ lực chiến tranh. Ông cho rằng sự kiện hậu cần là một phần trong nỗ lực của Amazon nhằm giảm thời gian giao hàng xuống mức thấp đến mức mọi người sẽ có rất ít động lực để đến các cửa hàng. Điều đó khiến Walmart, với mạng lưới cửa hàng rộng lớn ở Mỹ, dễ bị tổn thương.
Cuộc chiến với Amazon
Thất bại không phải là không thể tránh khỏi. Hơn một nửa doanh số bán hàng nội địa của Walmart là hàng tạp hóa, mà mọi người vẫn còn do dự khi mua hàng trực tuyến. Điều đó cung cấp cho nó một số bảo vệ khỏi Amazonslaught. Cho đến nay, việc Amazon sở hữu Whole Foods, một chuỗi cửa hàng tạp hóa hạng sang mà họ đã mua vào năm 2017 và các định dạng siêu thị Fresh của nó, là những nỗ lực nửa vời để đối đầu với đối thủ Bentonville.
Nhưng nếu Amazon nắm vững nghệ thuật mua sắm không cần thu ngân như họ đang cố gắng làm, nó có thể thay đổi việc mua hàng tạp hóa vì nó có mọi thứ khác, từ bán sách đến điện toán đám mây. Cho đến nay, Walmart có thể tự hào về việc giữ cho Amazon phát triển trong khi tự tái tạo lại chính mình cho một thế giới đa kênh.
Tuy nhiên, các cuộc chiến tranh về hàng tạp hóa hầu như chưa bắt đầu. Và quy mô kho vũ khí của Amazon ngày càng lớn. ■
