Mức tăng 75 điểm cơ bản của Fed và điều gì cần thực hiện?

• Tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách mới nhất của Fed, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell lưu ý rằng ngân hàng trung ương sẽ chuyển hướng khỏi hướng dẫn cụ thể và phản ứng phù hợp với dữ liệu trên cơ sở.
• Bất kể triển vọng của một số nhà đầu tư có lạc quan đến mức nào, điều quan trọng là không bị ru ngủ vào cùng một vở kịch về những cuộc suy thoái trong hai thập kỷ qua.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường với việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản khi các nhà hoạch định chính sách chuẩn bị cho một kỳ nghỉ hè xứng đáng, ít nhất sẽ đưa các động thái chính sách ra khỏi danh sách các yếu tố có thể làm chao đảo các thị trường vốn đã biến động cho đến tháng 9.

Các nhà đầu tư thở phào nhẹ nhõm khi các nhà hoạch định chính sách của Fed gần như mắc kẹt với kịch bản thắt chặt và nâng cao để đối mặt với tốc độ lạm phát nhanh nhất ở Mỹ trong hơn bốn thập kỷ, nhưng các thị trường hoan nghênh triển vọng linh hoạt để đối phó với khả năng giảm tốc.

Động thái mới nhất của Fed đưa mức cho vay chuẩn trong phạm vi từ 2,25% đến 2,5%.

Quan trọng hơn, tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách mới nhất của Fed, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell lưu ý rằng ngân hàng trung ương sẽ chuyển hướng khỏi hướng dẫn cụ thể và phản ứng phù hợp với dữ liệu trên cơ sở.

“Trong khi một mức tăng lớn bất thường khác có thể phù hợp trong cuộc họp tiếp theo của chúng tôi, đó là một quyết định sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Thị trường lao động cực kỳ chặt chẽ, và lạm phát quá cao ”.

Các nhà đầu tư sẽ muốn xem các số liệu lạm phát trong tháng 7 và tháng 8 để phân biệt xem Fed có khả năng làm gì tại cuộc họp tháng 9, đặc biệt nếu áp lực giá tiếp tục tăng và có áp lực bù đắp cho khoảng thời gian đã mất.

Nhưng dữ liệu kinh tế, đặc biệt là dữ liệu lạm phát, là một chỉ báo trễ và vào thời điểm Fed triệu tập vào tháng 9, hoàn toàn có khả năng tình hình lạm phát thực tế trên thực tế khác biệt rõ rệt so với dữ liệu được ghi nhận trong những tháng trước, gây nguy cơ vượt quá chính sách.

Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh khoảng 3,3% vào cuối năm nay, từ 1% đến 0,75% so với hiện tại và bao thanh toán sẽ tăng đáng kể vào tháng 9, trước khi một số mức cắt giảm khiêm tốn vào năm 2023.

Trong khi Powell lưu ý rằng Fed không có ý định đẩy nền kinh tế vào suy thoái, nhưng ông lưu ý rằng ưu tiên vào lúc này là lạm phát và ngân hàng trung ương sẽ cần phải thực hiện một số cách để đạt được mục tiêu này.

Bất kể triển vọng của một số nhà đầu tư có lạc quan đến mức nào, điều quan trọng là không bị ru ngủ vào cùng một vở kịch về những cuộc suy thoái trong hai thập kỷ qua.

Trong quá khứ, Fed đã xoay sở để nới lỏng, sẵn sàng đón đầu nền kinh tế nếu nó chùn bước, nhưng bức tranh vĩ mô ngày nay rất khác so với hai thập kỷ qua khi lạm phát ở mức thấp và thường thấp hơn nhiều so với mục tiêu của Fed – dư địa để điều động có thể nhỏ hơn rất nhiều.